MS 管理科学期刊2016年7月论文解析

原创文章首发于唧唧堂，文章作者：唧唧堂研究人 Jiang

1. 本文围绕美国银行史上的一项著名立法- 1927年的《麦克法登法》（McFadden Act of 1927），研究这项法案推行中的国会议员的投票行为。以往研究表明，土地占有高或者经济产出高的选区或者利益相关群体能够左右重要的经济相关机构或制度，然而，文献中对于利益相关群体实现这一目的的途径仍存在争议。以往一些研究认为， – 比如银行体系或者经济、金融的增长。然而与以往研究不同，本研究发现，在土地所有更集中、信贷成本更高的地区的国会议员，更容易反对这项法案。这项研究的意义在于发现了，，，。

文章原文：

Raghuram G. Rajan, Rodney Ramcharan (2016) Constituencies and Legislation: The Fight Over the McFadden Act of 1927. Management Science 62(7): 1843-1859. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2214

2. 本文研究在美国汽车行业，服务的属性（保修期时长和售后服务质量）对消费者需求的影响，用以检验服务属性与产品质量是否存在互补性或替代性。研究结果表明：消费者愿意为一年期长的保修支付的中值是$850，相当于中间价位汽车价格的3.1%。对于一个中等特质的汽车，在其他情况不变时，1%的价格下降对效用的影响等同于2.2%的产品质量增加，亦或是8%的保修期延长。本研究支持，服务属性相对于产品质量扮演补偿的角色，即当产品质量下降，保修期和服务质量对需求的影响增加。同时，从需求上来说，服务的两个属性呈互补关系，即服务质量越高，更长的保修期的边际效用越高。并且在实证研究结果中，相较于外国企业，保修期对美国企业来说更重要，与以往研究中美国制造业呈现低产品质量、高服务质量相一致。

文章原文：

Jose A. Guajardo, Morris A. Cohen, Serguei Netessine (2016) Service Competition and Product Quality in the U.S. Automobile Industry. Management Science 62(7):1860-1877. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2195

3. 以往研究都集中在高层领导（比如公司经理、大股东）等交易后的股价异常收益，很少有文章研究低层员工交易是否对股价的影响，以及这些员工是否有关于未来股价的信息。本篇文章研究非执行员工是否有重要信息。利用员工股票购买计划/employee stock purchase plans (ESPPs)上的独特数据，研究发现员工总体的股票购买，可以预测未来股价收益。在购买股票一年后，ESPP上前四分之一的公司表现高于后四分之一10%。对于信息不对称高的公司，ESPP购买与未来股票收益的关系更强。另外，研究发现更高的员工购买与更低的连续收益增长的停止、更高的销售增长、更创新相关联。在排除其他解释后，这些证据都表明，低层员工对于公司未来绩效也拥有有效信息。本研究的结论对于公司将员工视为资本、公司会计问题以及披露政策，都有一定启示。

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Ilona Babenko, Rik Sen (2016) Do Nonexecutive Employees Have Valuable Information? Evidence from Employee Stock Purchase Plans. Management Science 62(7):1878-1898. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2226

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4.在生产- 销售关系上，销售商通常有着绝佳位置，搜集市场信息用于生产商制定运转计划。因此奖励联盟在促进信息获取和销售努力上起着至关重要的作用。本篇文章讨论两种相关的合同，即（1）预测合同（Forecasr-Based Contract， FC)，要求销售商提交对需求的预测，销售商从实现的销售中赚取佣金，同时也要为与预测相背离的销量上交违约金；（2）传统线性合同（Menus of Linear Contract, MLC)，即说明唯一的佣金率并且支付固定的成本。传统文献认为MLC更优越，但前提是信息是外生的。与以往文献不同，这篇文章认为当视信息获取为内生时，MLC将导致道德困境- 造成生产和销售的动机冲突。FC可以分离两种冲突，因此比MLC更优。并且当需求和供给不匹配所造成的成本是实质性的时，道德困境的影响相较于逆向选择占主导。本研究的结果，加深对合同形式的理论理解，并且对生产商和销售商制定计划有启示作用。

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Fangruo Chen, Guoming Lai, Wenqiang Xiao (2016) Provision of Incentives for Information Acquisition: Forecast-Based Contracts vs. Menus of Linear Contracts. Management Science 62(7):1899-1914. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2193

5. 在资产收益的正态性假设下，这篇文章在有/无随机折现因子的非负约束条件下，为可允许随机折现因子的方差Hansen-Jagannathan界，提供几何解释和有限样本分布。除此之外，文章还提出一个建议方法用来构建总体Hansen-Jagannathan界的置信区间。最后，作者认为理论分析的结果在偏离正态性假设仍然稳健。 

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Raymond Kan, Cesare Robotti (2016) The Exact Distribution of the Hansen–Jagannathan Bound. Management Science 62(7):1915-1943. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2222

6. 人们在于公共品提供情境下，多数是有条件的贡献者。通常认为，第一个贡献决策有可能影响他人对公共产品的贡献。然而，人们什么情况下会自愿第一个贡献，以及什么情景下这种带头会最有效，仍然没有确切的答案。本文研究领导人的佣金和提供公共物品的关系。这篇文章用了实验的方法，其中对照组是标准公共物品游戏和同时贡献决策；另外三组实验组是允许实验参与者自愿当小组领导者并优先做贡献决策，实验操纵这三组对领导者的报酬。实验发现，对领导人中等程度的报酬是最有益的：中等报酬小组，相较于领导人没有报酬或者没有一个领导人的组，平均贡献更高。给领导报酬提高，会降低公共产品供给，因为这引起更多“搭便车”的人（free riders)，造成社会挤出效应。最后，从问卷调查中，作者发现对整体人群来说，社会挤出效应也依然存在。本研究的贡献在于，可以在实际生活的情景下，利用经济奖励刺激来使得人们愿意当领导者，并提供整体福利水平。

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Alexander W. Cappelen, Bjørn-Atle Reme, Erik Ø. Sørensen, Bertil Tungodden (2016) Leadership and Incentives. Management Science 62(7):1944-1953. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2225

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7. 文献中对于不确定下的决策分为两种：（1）风险下的决策（有客观的概率）（2）模糊下的决策（没有确切的概率）。最近研究表明，人们对于不同的模糊来源有不同的态度，然而，对于客观概率的事件则组成独特的不确定来源。这篇文章用两个实验，用来推翻这一假设 - 客观概率的事件组成不确定的独特来源。文章的第一个实验，在风险和模糊情境下，重复ABPW的Ellsberg实验。第二个实验则是一个掷筛子实验。实验的精巧在于，在两个实验中，作者都对风险下的决策多了一个新的操纵- 客观的概率很难去计算。结果发现，人们对于不同风险下的决策也态度不同，取决于概率事件简单还是复合/复杂。并且作者发现，热门对于复杂概率事件的风险态度，和对待模糊决策、复合抽彩的态度相关性很高。

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Olivier Armantier, Nicolas Treich (2016) The Rich Domain of Risk. Management Science 62(7):1954-1969. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2215

8.很多企业都在同行评审科学杂志上活跃发表研究成果。文献中强调了这类科研活动延展的好处，比如享有接触学术信息圈子的特权。然而，这种科学发表可能会导致尚未意料到的知识溢出效果，以及这种对科学研究的参与是否会导致高收益仍未可知。这篇文章利用美国公司及相应专利和科研发表的数据，探讨科学活动对于公司市场价值的影响。结果发现，除了研究发展（R&D)、有效专利及专利质量以外，科研发表对于公司的市场价值呈正向影响。并且这种影响在不同企业中存在异质性。

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Markus Simeth, Michele Cincera (2016) Corporate Science, Innovation, and Firm Value. Management Science 62(7):1970-1981. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2220

9. 这篇研究估计利益相关者导向（对非财务利益相关者的关注）对创新的因果影响。为了能得到利益相关者导向的外生变化，作者利用1984-2006年以州为级别的法令的颁布，这些法令要求商业经理人做商业决策时需要考虑相关群体的利益。利用DID方法 - 实验组为颁布该法令的州，控制组为未颁布该法令的州， 作者发现法令的颁布的确会导致专利数量的上升以及专利引用数量的上升。进一步证明这一因果关系，作者提供证据表明利益相关者导向是通过鼓励实验以及加强员工创新生产来激发创新。最后，作者发现利益相关者导向对创新的正向影响在以消费者为导向的企业以及不环保的行业中更大。

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Caroline Flammer, Aleksandra Kacperczyk (2016) The Impact of Stakeholder Orientation on Innovation: Evidence from a Natural Experiment. Management Science 62(7):1982-2001. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2229

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10. 很多经理人和政策制定者都会面临着做重要的战略决策，这些决策要依赖于对未来相关事件的判断。而这些判断通常伴随着很高的不确定性以及经验匮乏。因此，其他专家的判断通常都是很重要的，有时甚至是唯一降低不确定性以及提高判断准确性的额外信息。然而，在很多实践情境下，决策者判断这类“建议”是否正确的方法很有限，使得他们很有可能忽略这一有效的信息来源。在这篇文章中，作者试图研究当决策者判断高经济影响的未来事件的可能性时，什么因素会影响决策者采取专家的意见。研究利用一个独特数据，其中包括不同行业几乎1,000名专家的超过15,000条意见。每个专家在他们相应的擅长领域内评估多起事件。决策者将收到不同专家对决策的意见，并且可以对最初判断进行修正。研究结果发现，决策者有很强的忽略建议的倾向，尤其当建议和他们的信念、过往经验以及他们的期望相矛盾时。 

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Philipp Ecken, Richard Pibernik (2016) Hit or Miss: What Leads Experts to Take Advice for Long-Term Judgments?. Management Science 62(7):2002-2021. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2219

11.线上广告花销数以百万美金，然而关于线上广告究竟以点击（Cost per Click, CPC)还是播放(Cost per Action, CPA)进行收费，仍然在业界不停争论中。本篇文章利用激励合同的经济框架来研究定价模型如何能影响发行商和广告商之间的风险承担，以及定价模型如何激励他们提高线上广告的绩效。作者发现，相较于CPC定价模式，CPA定价模式能更好激励发行商努力提高购买率。然而，CPA定价模式会导致逆向选择问题：赢了的广告商将会在CPA模式下有更低的边际利润。进一步，作者量化出在何种情境下，相较于CPC模式，CPA模式会导致更高的发行商（广告商）报酬。发行商（或广告商）是否更喜欢CPA定价模式要取决于：广告商的风险厌恶程度、产品市场的不确定性，以及低即可转化销量比率的广告商。研究结果显示广告商和发行商对于两种定价模式的偏好之间的利益矛盾，并进而判断哪种定价模式将提供更大的社会福利。

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Yu (Jeffrey) Hu, Jiwoong Shin, Zhulei Tang (2016) Incentive Problems in Performance-Based Online Advertising Pricing: Cost per Click vs. Cost per Action. Management Science 62(7):2022-2038. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2223

12. 婴儿潮（boomers)或者千禧一代(echo-boomers)占美国人口的一半，对于这两类群体的研究将有重要的商业意义，尤其是对于品牌的定位以及品牌与这两类群体的交流互动。本文作者研究这两类群体中的专家和新手，在产品评价中对信息的利用是否存在差异，以及这种差异背后的原因。通过四个实验，研究者发现专业性影响年轻一代，即当产品信息突出好处时，年轻的新手更喜欢该产品；而当产品信息突出属性时，年轻的专家更偏好该产品。对于年老一代来说，无论新手还是专家，都更喜欢产品信息中突出好处的产品。进一步，文章探讨了感知诊断性（perceived diagnosticity)使得不同产品信息有不同效果。年龄会导致感知诊断性不同，这是因为年轻和年老的消费者自动以不同方式加工信息。因此当解释水平控制的条件下，年龄与专业性对评价的交互影响消失。与假设一致，当被试被操纵在具体水平上加工，年老的消费者和年轻消费者行为一致- 年老的专家更喜欢带有产品属性信息的商品，年老的新手跟喜欢带有好处信息的商品。当年轻消费者被操纵在抽象解释水平时，他们更喜欢带有好处信息的产品。

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Jing Wang, Catherine A. Cole (2016) The Effects of Age and Expertise on Product Evaluations: Does the Type of Information Matter?. Management Science 62(7):2039-2053. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2224

研究人可以用唧唧堂平台编辑管理发布文档

13. 开放内容生产平台通常让用户逐渐生成内容并且对以往内容进行反馈。以往文献也会研究编辑行为的影响因素，如使用者的数量将促进编辑行为。，作者试图解决以往的编辑如何塑造当下的编辑行为。作者发现在控制一系列其他因素（如：话题的流行度、平台的增长趋势）的情况下，累积的过去编辑，即目前文章的长度，将显著导致更多的编辑行为。这一效应很大，如果没有这种累计编辑的效果，编辑文章内容将低于目前的45%。研究结果证明，其他开放内容生产的环境也从这种累计增长的效果中获益。在累计增长的效果下，增加内容的干预被放大，因为这将导致更多的内容贡献。 

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Aleksi Aaltonen, Stephan Seiler (2016) Cumulative Growth in User-Generated Content Production: Evidence from Wikipedia. Management Science 62(7):2054-2069. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2253

14.在遇到有限资源分配问题，目标都是使得资源匹配需求的利润最大或者成本最小。通常在图片识别、电信网络中，这类问题会被应用。尽管在一些应用情景下，资源分配通常只需要一次， 但是在有些应用中，不同情境下通常要多次计算分配。在这种时刻，快速计算资源分配就十分必要，另外在不同情境下执行不同资源分配通常要面临系统重新配置的成本。本文旨在解决在一定时间内的连续最优分配的问题，并且考虑到系统重新配置成本的限定。

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André Berger, James Gross, Tobias Harks, Simon Tenbusch (2016) Constrained Resource Assignments: Fast Algorithms and Applications in Wireless Networks. Management Science 62(7):2070-2089. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2221

15.最优增长资产组合是指在下一次资产重组阶段可以有最大化的预期收益率。因此，这可以相对轻松地通过解决一个静态最优化问题来计算。最优增长资产组合可以激起金融专业人员及研究者的兴趣的原因，在于最优增长组合可以在长期超越其他资产组合。在短期内，资产组合会有所波动；除此之外，它的计算需要对资产收益的分布有准确的了解，然而分布没有办法被直接观测到，必须通过稀有数据进行推测。本文作者利用分布地文件最优化方法，设计出固定-混合策略（Fixed-mix strategies)用以提供增长最优组合的相似绩效，但在优先投资周期及全部分布的情境下。从模拟以及实践数据的检验下，作者认为稳健的最优增长投资组合，在现实的投资周期及更广泛的投资收益分布情况下，比传统的最优增长投资组合方法更好。

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Napat Rujeerapaiboon, Daniel Kuhn, Wolfram Wiesemann (2016) Robust Growth-Optimal Portfolios. Management Science 62(7):2090-2109. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2228

picture from 500px by Viktor Aladzajkov

16. 劳动力分工被认为在经济运行过程中的重要因素。当进行劳动力分工时，通常有多种选择，但是人们对于选择哪种劳动力分工仍然不是很清楚。在这种情况下，作者认为并不是所有选择都可能被完成。具体来说，当在创新或者非重复行生产的行业的劳动力分配时，作者认为选择以对象为基本的分工的倾向性高于以活动为基本的分工。

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Marlo Raveendran, Phanish Puranam, Massimo Warglien (2016) Object Salience in the Division of Labor: Experimental Evidence. Management Science 62(7):2110-2128. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2216

17. 消费者焦躁（consumer impatience)已经逐渐变成分析服务的重要组成部分，尤其是在电话中心的背景下。通常情况下，当消费者进入此类系统时，这些系统时相同或一致的；然而从系统的角度上来说，当消费者排队等候时，他们剩余的等待意愿值是在变化的。比如说，一个已经等了10分钟的消费者的剩余等待意愿值相较于一个只等了一分钟的消费者的剩余等待意愿值不同。在这种情况下，消费者在不同的耐心水平上有差异。那么本文的作者试图解决，如何基于对消费者体现耐心程度的额外信息，在消费者排队等候时，制定最优的调度政策。作者利用消费者这一层面的异质性来建立超载系统的调度策略，以此来基于消费者等待的时间来动态优先消费者。比较有趣的在于，最优政策的结构很简单，并且该政策相较于先来先服务的政策来说，有显著的提升。

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Achal Bassamboo, Ramandeep Singh Randhawa (2016) Scheduling Homogeneous Impatient Customers. Management Science 62(7):2129-2147. http://dx.doi.org/10.1287/mnsc.2015.2241

唧唧堂研究人简介：Jiang

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