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价值型基金你值得拥有!

2023-05-10 14:56:27

价值型基金遵循什么样的投资理念?

价值投资的拥护者通常认为,价格在一段时间内可能会与该股票的内在价值相偏离,但从长期来看,股票价格一定会向其内在的价值回归并趋于一致。因此,价值型基金的投资风格是买入目前价格较内在价值相比低的股票,预期股票价格会重返至内在价值,一旦到达就会卖出获利。

价值型基金投资的特点

     第一、价值型基金的基金经理热衷于“低买高卖”的投资策略,因此价值型投资的第一步就是寻找价格低廉的股票。

Tips
价值型基金通常怎样给股票估值:
方法一、用模型计算出股票的内在价值,如果股票的市场价值比内在价值低,则为值得买入的低价股。
方法二、根据市盈率等价格倍数指标,与该股票的历史水平或行业平均水平进行比较。


     第二、价值型基金看重投资的安全边际。按照经典的说法,价值投资就是以最低的价格建立投资组合,通俗的讲就是“花1元钱买到价值2元的东西”,因为估值更低的的股票可以提供安全边际,为“应对失误”、“随机因素”、“运气不佳”,或者经济和股票市场的变化留有余地。因此,这也就解释了为何价值型基金经理往往钟情于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业,而较少投资于市盈率、价格收入比等价格倍数较高的股票。

Tips
安全边际指的是资产经过长时间调整,估值处于低位,下跌的风险已经得以释放,这个时候买入就会有了避免重大损失的可能性。


如何选价值型基金呢?
1、看行业

图2:泓德优选成长混合行业占比分析

     一般情况下,成长类的基金会更加偏爱信息科技、生物医药、新材料、新能源、高端制造、人工智能等行业,这类行业凭借良好的市场前景和成长性,往往会成为成长类基金重点配置的对象。而价值型基金则恰恰相反,他们考虑到投资收益的安全性,往往会避开那些过于受市场追捧而估值偏高的行业。在实际的配置中,他们更加推崇那些估值更低、安全边际高的行业(比如蓝筹集中的银行金融类、消费类、公用事业类等)。工银金融地产股票就是其中的典型代表。从上图可以看出,这只基金比较关注一些传统行业的低估值机会,和一些风格偏激进的成长类基金相比,行业配置方面显得更加稳健。


2、看重仓

图3:泓德优选成长混合持仓前十股票

     想要进一步判断所选基金是否属于价值型基金,了解前十大重仓股往往是一个简单有效的办法。如果一只基金把更多的资源配置在市盈率上百倍的创业板和中小板上市公司的股票上,那么毫无疑问它应该属成长型的基金,而不是我们说的价值型。通常情况下,价值型基金对于股票估值、安全边际、公司盈利、企业的正向现金流等方面的标准比较严格,只有估值更低、安全性好、公司财报盈利良好的公司才会被考虑纳入组合。这也是价值型基金和成长型基金非常显著的不同。以泓德优选成长混合这只基金的前十大重仓股来看,相比偏爱新兴行业成长机会的成长型基金,该基金的组合配置更多的集中在低市盈率、盈利良好且有稳定现金流的金融、地产等个股,是一个相对价值型的投资组合,风险更低,收益更稳健。


3、看基金经理

     不同的基金经理,受到不同的投资理念影响,往往其投资思路和操作策略有很大区别。成功的价值型投资经理往往个性更加鲜明,他们具有强烈的市场调研和估值意识,充足的耐心、严格的自律精神、完善的敏感度分析能力、实事求是的思考态度以及长期积累的投资经验。不会迫于有形或无形的压力而从事荒谬的短期投资(周期短至一个季度、一个月,甚至更短)。


总体看来,价值型基金是基金配置中必不可少的一种基金类型,特别是在当下这种前景不是非常明朗的震荡市下,基金经理根据价值估值模型挑选出价格被低估的股票(或市盈率相对较低的股票),为投资者争取较为稳定的经常性收益;价值型基金更多的依赖基金经理的选股能力,而非择时,所以投资配置价值型基金是当下毋庸置疑的选择!


LU课堂出品

Reference: 好买基金网 “掘金价值型基金 原来赚钱可以这么简单”


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