周四最具爆发力六大黑马

长盈精密:同比及环比数据改善，17Q4及18年展望乐观

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：许兴军，余高

营收保持高增速，净利润增长平稳

2017年前三季度，公司实现营业收入59.55亿元，同比增长42.94%；归属于上市公司股东净利润5.40亿元，同比增长10.63%。对应17Q3单季度营业收入22.58亿元，同比增长53.92%，环比增长24.42%；归属于上市公司股东净利润1.87亿元，同比增长17.78%，环比增长22.66%。公司营收保持高速增长，净利润增长平稳。

手机金属机壳业务影响Q3净利润，但同比及环比数据均呈现改善

受到上半年国产手机库存调整的影响，直接影响了公司的业绩表现。17Q3随着调整结束，国产手机厂商进入新机型密集发布期，但受到生产进度以及收入确认等因素的影响，公司Q3净利润增速仍受到影响。但无论从同比及环比数据来看，公司营收及净利润的增速都出现明显改善。随着公司主要客户如OPPO、Vivo近期全面屏等新机型的发布，我们预计公司Q4将有望体现旺季效应下的业绩弹性。

盈利预测与评级

随着国产手机Q4迎来出货高峰，以及全面屏趋势带来的中高端旗舰机的出货量增长，同时加速导入三星以及A客户等新客户和新机型，公司金属机壳业务有望重回较高增速。同时，公司在防水结构件、新能源结构件以及自动化等领域的布局将贡献公司新的成长动能。我们预计公司17~19年EPS分别为0.92/1.46/1.91元/股，按最新收盘价计算对应2017~2019年PE估值分别为35.73/22.47/17.27X。我们看好公司未来的中长期发展，给予公司“买入”评级。

风险提示

行业景气度下滑的风险；新技术渗透不及预期的风险。

 

扬农化工:麦草畏放量，业绩增近四成

类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静

事件

公司发布三季度业绩报告，公司前三季实现营收31.46元，同比增长45.80%；归属于上市公司股东的净利润4.07元，同比增长38.20%。基本每股收益1.31元。第三季度实现营业收入11.45亿元，同比增长103.35%，实现归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长87.79%。

点评

报告期内公司业绩尤其是第三季度业绩呈现大幅提升，主要原因是优嘉二期部分项目完工，麦草畏产能增加贡献利润。同时公司其他主营产品菊酯、草甘膦等产品价格稳中有升，带动公司业绩增长。

 

公司是国内菊酯行业龙头企业。主营包括杀虫剂、除草剂等。公司卫生菊酯在市占率在70%左右，处于垄断地位，农用聚酯市占率30%左右。公司是国内唯一一家拥有原料到原药全产业链的公司，成本优势突出。子公司优嘉三期项目顺利开展，三期项目计划3年时间建设包括11475吨/年杀虫剂、1000吨/年除草剂、3000吨/年杀菌剂和2500吨/年氯代苯乙酮及相关副产品37384吨/年等相关产能，实现产品系列化和逐步高端化，同时也将给公司带来新的盈利增长点，看好公司未来发展。

风险提示:汇率风险，项目投产不达预期，市场竞争加剧。

 

华兰生物:血制品逐步企稳 单抗疫苗进展顺利

类别：公司研究机构：华鑫证券有限责任公司研究员：杜永宏

事件:公司发布2017年三季度报告；同时预告:2017年全年归母净利润7.41-8.97亿元，同比增长-5%-15%。

点评:三季度业绩有企稳迹象。公司2017年前三季度实现营收16.66亿元，同比增长18.48%；归属母公司股东净利润6.19亿元，同比增长1.94%；扣非后归属母公司股东净利润5.69亿元，同比增长7.83%，对应EPS 0.66元。其中，Q3单季营收6.53亿元，同比增长18.85%；归属母公司股东净利润1.87亿元，同比增长-4.58%；扣非后归属母公司股东净利润1.76亿元，同比增长-6.67%，业绩基本符合预期。相较于Q2营收4.74亿元，同比增长6.65%；归属母公司股东净利润1.75亿元，同比增长-19.33%，公司Q3业绩出现企稳回升迹象。

单抗疫苗业务进展顺利。公司单抗研发进展顺利，报告期内公司重组抗 RANKL 全人源单克隆抗体注射液获批临床，公司曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗四大单抗品种均已取得临床批件，临床试验进展顺利。疫苗方面，9月份公司流感病毒裂解疫苗获得联合国儿童基金会采购，公司流感疫苗质量获得国际认可，未来有望继续拓展国际市场。公司在单抗和疫苗领域的布局，将成为公司未来几年业绩发展的重要基石。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2017-2019年实现归属于母公司净利润分别为8.39亿元、10.17亿元、12.53亿元，对应 EPS 分别为0.90元、1.09元、1.35元，当前股价对应PE 分别为32/26/21倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

 

赢合科技:营业收入保持快速增长 股权激励计划彰显长期发展信心

类别：公司研究机构：平安证券股份有限公司研究员：黎焜

公司营业收入保持快速增长，锂电设备市场需求上升。报告期内，由于国家对新能源汽车产业政策支持以及锂电池市场快速增长，公司通过融合东莞雅康提升产品竞争力，同时加强市场开拓力度，营业收入实现大幅增长。

综合毛利率下降，净利润增速低于营业收入增速。报告期内，公司综合毛利率为30.07%，同比下降9.64个百分点；随着公司整线销售规模的持续增长，外购规模不断扩大，导致产品毛利率有所下降。公司期间财务费用为2157万元，同比增长244.27%；由于销售订单持续增长，公司流动资金需求量增大，导致筹资费用增加。

强化整线解决方案优势，打造领先的锂电设备制造商。公司于2015年在业内首推锂电设备整线交付模式，整线销售规模持续快速增长。整线模式具备降低投资、提升效率和良率、降低能耗与减少人工等优势，客户对整线模式的接受度不断提升。

盈利预测与投资评级:考虑到锂电设备行业高景气度，维持公司盈利预测，预计2017~2019年净利润为2.51亿元、3.48亿元、4.62亿元，EPS为0.81元、1.12元、1.49元，对应市盈率为39.8、28.7、21.6倍。公司有望成为锂电自动化一体化解决方案的领先供应商，锂电设备行业仍处于快速发展期，维持“推荐”评级。

风险提示:锂电设备市场需求增速下滑，钢材等原材料价格大幅波动，行业竞争激化等。

 

北陆药业:单季度业绩稳中向好 重点品种放量可期

类别：公司研究机构：平安证券股份有限公司 研究员：叶寅

肿瘤个性化诊疗布局趋势不改:虽然中美康士事件对公司2016年业绩影响较大，但目前其影响已基本出清，公司布局肿瘤个性化诊疗的决心不改。上半年公司受让芝友医疗15%股权，持股比例增至25%，并且签署了对赌协议。从上半年业绩看，世和基因和芝友医疗均已实现扭亏，我们预计三季度业绩将进一步提升。目前这两家子公司是精准医疗领域的佼佼者，未来存在北陆控股的可能性。

维持“推荐”评级:目前公司对比剂、精神神经类、内分泌类三大板块基本成型，业绩逐步向好，碘帕醇、碘克沙醇和九味镇心处于逐步放量阶段，未来业绩有望实现快速增长。同时公司还积极布局肿瘤个性化诊疗，打造新的增长点。我们维持2017-2019年EPS预测分别为0.32、0.41和0.51元的预测，维持“推荐”评级。

风险提示:产品推广不及预期，外延并购不及预期。业绩稳中向好，符合预期:公司第三季度实现收入1.36亿元，同比增长1.15%，较上半年略有下降；实现归母净利润3157万元，同比增长28.91%，较上半年提高1.98个PP；扣非后归母净利润3109万元，同比增长33.67%，较上半年提升6.16个PP。公司单季度业绩稳中向好，符合预期。

 

维持“推荐”评级:目前公司对比剂、精神神经类、内分泌类三大板块基本成型，业绩逐步向好，碘帕醇、碘克沙醇和九味镇心处于逐步放量阶段，未来业绩有望实现快速增长。同时公司还积极布局肿瘤个性化诊疗，打造新的增长点。我们维持2017-2019年EPS预测分别为0.32、0.41和0.51元的预测，维持“推荐”评级。

风险提示:产品推广不及预期，外延并购不及预期。

 

大元泵业:三季报基本符合预期 受益于持续推进的煤改气

类别：公司研究机构：平安证券股份有限公司 研究员：黎焜

公司发布三季报:公司1-9月份实现营业收入7.72亿，同比增长37.8%；实现归属母公司股东净利润1.24亿，同比增长28.92%。

三季报业绩基本符合预期:公司1-9月份的营业收入增速（37.8%）略高于1-6月份营业收入增速（35.82%），基本符合预期；1-9月份净利润增速低于营业收入增速，主要是由于政府补助等营业外收入减少所致。公司的资产负债表显示公司当前的预收账款较去年有较大幅度增长，从一个侧面反映出公司目前在执行订单较去年有较大幅度增长。

投资建议:公司是国内最大的屏蔽泵供应商之一，充分受益于正在广泛推进的煤改气工程。我国大气污染形势严峻，以气代煤是必行之路，随着我国天然气成本逐步降低，煤改气的空间依然巨大。维持此前的盈利预测，预计公司2017-2019年的EPS分别为2.16元、2.56元、3.70元，对应当前股价的PE分别为30倍、25倍、17倍。维持“推荐”评级。

风险提示:（1）钢材等原材料价格大幅上涨，导致公司产品毛利率大幅下滑；（2）公司产能不足，无法满足高速增长的市场需求；（3）煤改气推进不及预期。

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