王石上演“空城计”,布奇兵安邦“全歼”宝能|资本财技过程全解密
2023-05-10 14:56:27本文为优聚金融原创作品，欢迎转发，转载必究！
2015必将是不平凡的一年，连年尾都这么精彩。在这么一个资本寒冬，人人都在喊着抱团取暖的季节，突然冒出万科与宝能之间的百亿、千亿资本大战，让人突感“不差钱”的时光又回来了，着实为这个冬天燃起了一把火。
万科宣战宝能已接近一周，，从第一天支持万科的声音较大，之后风向更多的是偏向宝能。可惜万科股权分散的，挖苦王石爬山泡妞而失掉江山的，讥讽王石话多钱少的，坐看万科祭出“毒丸计划”的……。
万科股权极度分散，是一个致命缺陷。但，真是被财大气粗的宝能给偷袭了？万科走到今天已是山穷水尽？于是停牌祭出“毒丸计划”、“焦土策略”、“驱鲨剂”、“帕克曼防御术”、“绿色邮件”……似乎已是迫不得已的应对之举。
然，试曾想，你我一介草民匹夫都知道的事，对于王石、郁亮一对出身名门，，又岂能不知，又岂能未有防范，又岂能没有应对之策。整个事件从头到尾，又何曾不是王石唱的一出空城计、诱敌深入后、收紧包围口、一举消灭，。
一场震惊国人的战争
万科，1991年1月29日在深交所上市，股票代码000002代表着他在中国资本市场上的悠远历史。中国房地产百强榜首位，市值超过2500亿元人民币，总资产近6000亿元，项目遍布祖国各地，在中国地产行业的之龙头地位一时无两。年收入超过2000亿元人民币，每年净利润150多亿，分红55亿元，足以说明他的富饶。但由于王石在财富面前的禅让，形成股权极度分散，无控股股东的局面。泱泱大国，地广物博，豺狼觊觎。
宝能，偏居南方一小国，总资产500多亿，因自知资源匮乏，管理体系落后，唯心怀大志，自姚振华起，开始资本维新，苦练股权押上押之术，建立起强大的宝能资本帝国，誓用资本之船坚炮利，征服迂腐之万科大国。
2015年7月11日，宝能之前海人寿首次举牌公告，已通过二级市场秘密收集，持股万科5%股权，宝能资本帝国主义正式发起了蓄谋已久的侵略万科战争。
万科大惊，速派侦查人员打探得知，前海人寿是通过两个万能型保险产品，海利年年和聚富产品，自1月起即已借助A股的大回调，动用资金79亿元人民币，开始悄然买入。得悉之后，万科旋即沉着应对，积极部署一场旷日持久的抗日战争。
一切帝国主义都是纸老虎
万科一方面积极获取市场情报，洞察敌人的每个举动。另一方面深刻研究敌人的内部情况，以做到知己知彼，百战不殆。7月13日，王石即微信点评“深圳企业，彼此知根知底”。
而自“七·十一”事变，首个5%股权沦陷之后，宝能继续扩大战争，集结钜盛华和前海人寿两个集团军的力量，分别从大陆A股和香港H股两个方向，对万科形成夹击之势，造成万科腹背受敌。
7月22日，前海人寿披露增持至6.2%。
7月25日，钜盛华举牌5%股，万科合计10%股权沦陷。
8月4日，钜盛华向万科喊话劝降，要再拿下5%股权，合计超过15%，超过华润成为万科第一大股东。
万科研判宝能的兵力。宝能分前海人寿和钜盛华两次举牌各超过5%股权，投入资金已经近200亿元。
前海人寿投入近100亿元购得万科6.2%股权，资金全部来自两个万能型保险产品，海利年年和聚富产品。两个产品自2012年推出，通过承诺投资人激进的回报，海利年年预期年化收益率5.05%，聚富产品预期年化收益率4.5%-7.4%，获得一定市场，各有100亿的销售量。但该产品面对同业大佬的竞争，并不好继续扩大销售，在京东金融和淘宝上也都在促销。而2014年底，保费用于投资股票权益类已经达到了95亿元，2015年1-7月购买万科的资金也达到80亿。考虑2015年新增的保费，估计前海人寿还有100亿元的资金能量，的确可用于再增持万科5%股权，使得宝能系对万科的持股超过15%。
钜盛华举牌万科5%的股权，动用资金约100亿元。钜盛华是宝能房地产开发的主要控制实体，按2014年净资产217亿元，按银行贷款50%计算，可动用资金量100亿，基本都用于购买万科5%股权了。
兵临城下，来势凶猛。敌人虽已动用资金200亿，但至少还有100亿元以上的储备资金，收集更多股权超过华润成为第一大股东，绝对不是虚张声势。如果与敌人正面交锋，在股权的每一个点位挣得你死我活，抢股权的过程一定造成股价大幅上扬，对我军兵力损失代价很高。
根据此情况，王石指出，万科宝能之战是一场持久战，必须把敌军拖进来形成全面战争，耗费敌人的兵力，然后收紧包围口，一举歼灭。根据王石的最高军事思想，郁亮展开了军事部署。
诱敌深入
面对8月4日，宝能已持股10%并喊话要增持为第一大股东。万科主席王石单刀赴会，在冯仑作为中间人为两方设立的和谈中，，万科全体将士众志成城，誓死保卫万科的信用和品牌。此一激将法，使得姚振华大怒，集结全部兵力，对万科发起猛烈攻击。
8月25日，宝能系举牌成为万科第一大股东，持股15.04%。
8月31日和9月1日，华润耗资近5亿元增持万科至15.29%，仅稍稍多出宝能0.25%股权，表现出对第一大股东的死守，但又有些力不从心。
宝能系果然中计，之前了解到华润自己为宋林一事还没擦干净屁股，无太多精力顾及万科的第一大股东地位，最终也只能投入这点资金。此时，姚振华信心满满，无数次沙盘演练，都将在今日取得最后的成功。
9月-11月，宝能将所持前海人寿股权全部质押于银行取得16亿元融资；钜盛华将前期收购万科股权质押，开始使用杠杆，融资超过50亿元；宝能又将钜盛华股权质押，使用杠杆加杠杆，融资近30亿元；12月，姚振华又将宝能股权质押，使用三层杠杆，融资近20亿元。
12月1日，宝能系公告持股万科16.39%，再次成为万科的第一大股东。2日，18.26%股权。3日，19.30%股权。4日，20.01%股权。10日，21.74%股权。11日，22.45股权。
三层杠杆，姚振华已为此堵上了全部，而增持到22.45%，敌人已深入到万科的后方，这么高的股权，想走都不容易了。敌人已到了最后的疯狂，包围口该收紧了。
12月17日，王石公开对宝能宣战。
12月18日上午，宝能继续增持。中午万科宣告停牌，彻底关上了包围圈。
早布奇兵，翁中捉鳖
万科停牌，流动性股票变成了不可流动性，对于宝能可以说是活龙困成鳖。
宝能系一共动用约400亿元资金购买万科股票，基本全部资金都来自保费收入和外部融资。这些资金背后承担着巨大的成本，按不低于6%计算，每年利息支出需要24亿元以上。而事实上，姚振华使用的杠杆加杠杆，和三层杠杆，市场上的利息都不低的，近乎是高利贷。宝能系除了拥有近40个房地产项目都需要开发资金投资，并没有更多资金用于支付未来的利息，更不用说应付万能险客户的保险金提取和借贷本金的还款。
另外，停牌权利是掌握在万科手中的，何时复牌根本是一个未知数，相当于宝能400亿元现金被冻结了，进退不能。想获利套现一部分股票都没有办法。
到此，万科已经将宝能全部围在了包围圈之中，全面反击开始了。
万科第一是需要长期停牌。虽然万科12月20日已公告，预计非常重大重组将于1月18日之前公告并复牌，但熟悉规则的人都知道，此公告不能说明任何问题。停牌30日公告一次非常重大重组的消息是例行公事，不代表30日后可以复牌。一个非常重大重组涉及繁重的法律、财务、证券等各方面工作，30日之内完成实属不可能，也有无数理由要求继续停牌。反而真在30日内完成非常重大重组，那倒要考虑是否事前就已筹划了哦。只要停牌拖下去，宝能内外无援，既不能继续增持至30%，成为控股股东，也无法获利套现，一定会出现资金流动性问题。
第二，非常重大重组，彻底歼灭宝能。由于万科已经是股权分散的公司，且王石多次表明并不排斥第一大股东的更换，只是对于第一大股东的更换是有选择性的。12月23日夜，万科突然宣布安邦成为战略投资者，似乎给大众一个意外的惊喜。然而细看，安邦是万科早已布下的奇兵，誓将宝能全部缴械。
从8月4日左右，王石赴约当面拒绝姚振华，到12月17日高调宣战宝能。四个半月期间，王石不傻、不痴、也不癫，怎么可能没有任何准备，又怎么可能在没有还击之力的时候还这么高调矫情？
原来，在9月1日华润最后增持万科后，安邦就被秘密指派吸纳万科，至12月7日，安邦举牌持有万科5%股份后，万科一方总共已掌握了25%以上的股权，超过宝能，万科才于17日，底气十足地向宝能宣战。而且，安邦举牌万科的资金全部来自保费收入，包括安邦人寿保险、安邦财产保险、和谐健康保险及安邦养老保险，没有杠杆。
曾有猜测宝能与安邦是否一致行动人。安邦近年一贯凶猛，但打法与宝能绝不在一个层面。一是，安邦以保费收入投资，未使用杠杆，更为健康、安全，反观宝能使用三层杠杆，典型的赌徒，也正是王石所抨击的点。第二，安邦已举牌民生银行、招商银行、金地集团等9间A股上市公司，股票价值1000多亿元，近日还一次性入股港股远洋地产近100亿港元。安邦资产6000亿元，宝能资产500亿，安邦一贯凶猛，但也独来独往，面对万科这块肥肉，如果要吞掉，岂有与小弟分享之理。
安邦近年在海外巨资收购房地产项目，但资本出身，并没太多地产开发经验，而万科的管理体系在国内无人出其右，两者的结合才是门当户对。如无意外，万科停牌进行的非常重大资产重组，正是将安邦投资的房地产项目注入万科，资本与产业的完美结合，万科也走向了国际化，符合国家“”政策。而且，按当前万科的股价水平定向增发，对万科也是有利的，是符合小股东的利益的。这也是近日，王石在与基金经理饭局的原因，只是寻求对定增的支持。
至此，敲起得胜鼓，展旗凯旋。