每一股股票，都代表对应公司的一份资产，如何对这一份资产的价值进行评估，或者如何以市场化的价格进行交易，相关方法文章案例书籍可谓汗牛充栋，老赵没必要再去浪费笔墨。熟悉资本市场内部投融资运作各类主体，深谙资本运作外部机构合作套路的老赵，试图从比较“另类”的角度揭开股票估值溢价无解之谜，希望对有需要的朋友们有所帮助。
当公司决策层判断有机会扩大生产或兼并同行的时候，如果公司根本不具备通过常规举债途径获取庞大扩张资金，怎么办？ 若该公司是很普通有限责任公司，一般情况下都不好办！但如果是在交易所市场公开交易的股份公司，这种情况下就很好办！主要原因如下：
第一、信用溢价。信用天然具有融资便利功能。，所以无需实物资产抵押，银行排队抢着授信直接融资、券商抢着接受股票质押对接融资；上市公司通过证券交易所市场发债、配股、定增等获取低成本的间接融资，还可利用证交所市场流动性抛售股票套现迅速获取资金。资本市场全方位性质的融资平台，实质上是借助证监会、交易所、券商、会所、律所的背书而增信，从而使得上市公司获得信用溢价。
第二，成长溢价。企业挂牌上市都要付出大笔费用，能拿得出这笔费用的公司都是志存高远的公司、都是中介机构判断有合作价值的公司、都是具备做大做强基因的公司。通过持续不断资源整合和资本运作的上市公司，更容易发展壮大跻身同行业中排名靠前的公司，甚至成长为行业内顶尖的公司。超越同行的非公开上市公司，在中国除了华为之外，好像还鲜有所闻。这说明，上市公司普遍市值庞大地位稳定，天然具有成长溢价属性。
第三、估值溢价。尽管计算企业股票价值的公式都有有其一定的科学性，但这些公式中引用的参数却不尽相同（不同行业属性的公司所适用的参数不同、同行业中不同发展周期的公司所适用的参数不同、同产业链上下游公司商业模式不同所适用的参数也不同）。所以即使专业的证券分析机构也都只能够根据市场过去的均值数据预测公司未来的经营状况，从而给出大致而非精确的估值，而这种估值较非上市公司股份转让时参考每股净资产甚至清算价值而言，一般存在十倍以上的溢价。
第四、交易溢价。上市公司的股份在证交所自由竞价交易，每个交易者的出价就是投资者主观意志或者说“估值艺术”的体现，投资大众讨价还价群体交易的过程就是估值溢价回归均值的过程。在市场整体向好的情况下，股票二级市场的竞价交易机制天然具有拉高真实价值的内在动力，有交易就有流动性，所以业内也称之为流动性溢价。
第五、避险溢价。对做实业的企业家来说，当其所在的行业整体进入衰退期以后，要么有强大实力支撑能熬过行业低迷期，要么经营难以为继而破产，不到万不得已实业家是无法轻易转行的。但上市公司就不同了，资本家为规避企业经营风险，可以利用资本市场的流动性抛售股权止损，还可以借助上市公司所独有的“壳”价值，便利的进行资产重组甚至跨行并购转型。从这个角度来说，投资股票的风险其实是可控的，从某种意义来说上比做实业还低。买卖上市公司股票本质上是在不同行业进行资产配置，所以大企业集团都是实业和金融“两条线”运作。海外成熟市场流动性强的大蓝筹反而具备“避险溢价”的也是这个原因。
第六，系统性或不可控突发风险导致股价大幅折价交易。常听说”黑天鹅或灰犀牛事件”对股价不利影响是我们不得不警醒，也是我们绝对不可忽视的问题。证券交易市场有代表国家意志的机构、或代表各种利益的社会经济组织部门、或各具个性的投资人广泛参与的大众市场，这样的市场因人性的弱点往往会出现周期性情绪化，既有大幅的情绪化溢价，也必然存大幅的情绪化折价现象，例如2008年拖累伊利股份 、 2012年的塑化剂事件拖累整个白酒板块、2008年美国次债危机全球性传导等等。但是现在我们回过头来看，市场出现这种极端情况往往也开始酝酿着新一轮机会，因为人类社会治理结构总是在进步，科技日新月异，推动经济总是不断向前发展。
相对资本市场而言，估值"幸福"溢价的公司都是一样的，不幸大幅折价交易的公司各有各的不幸。 总之，试图破解股票估值的艺术性，结果就像抽象派的画作。