感谢贤粉的支持，2016年股市投资策略会在1月9日圆满举行。其实贤哥在12月中旬开始就在筹备这次策略会，希望能帮助大家梳理全年的行情理解。因很多没参加的人仍比较迷茫，先将整理的主要内容分享给大家，当然效果肯定不如现场听，希望大家包涵。
内容如下：
总的观点：2016年，跌出来的机会
引言观点：
从更高的维度或不同的维度看问题可能看的更清晰
不要总觉得政府傻，其实政府非常有智慧，傻的是我们自己；要学会换位 思考和看问题
PART 1：宏观
政府的核心策略：人民币国际化，股市要从人民币国际化角度理解
问题：国穷民富
国穷：债务问题；人口红利（2015年已经是拐点年）；经济增速放缓，改革需要资金
民富：M2高增长；140万亿；储蓄率高（储蓄54万亿，理财16万亿）
解决问题的方法：转嫁
对内：财富转移——资本市场
对外：人民币国际化——全球资本转嫁
经济：实际GDP/固定资产投资／社会消费品零售总额／进出口
GDP［股市炒的是预期］，一季度市场预期悲观，但二季度可能预期转好
2016-2018年是改革决定之周期
投资：政府支出，房地产（2016年房地产在GDP贡献会亮，政府开始大力托房产）
消费：传统消费（2016年的变化点，超预期），信息消费（2013年起始，见效快，保增长，但边际效应递减）
进出口（RMB贬值，会比2015年好，但整体依然不好）
房地产（政府政策放开，房地产行业开始抗GDP指标，短期的红利）：
1）一线：资源优势，未来看涨，库存压力小
2）二线：政策红利，未来看涨，库存压力中
3）三线：部分核心，未来看涨，政策红利，库存压力大
4）四线：供需倒置，库存压力大，未来看跌
2016年一线房子涨幅趋缓，二线城市亮眼；但除核心城市外，短期的周期上涨完，未来几年后还是逃不出外国房子崩盘趋势
消费（CPI在涨，PPI 2015年跌到-5.2）：2016年CPI会恢复些，PPI会比2015年好些
美元与人民币（影响股市最核心的因素）
以前：印钱，人民币汇率死扛
现在：国际化，贬值是趋势
离岸价可以参考，中间价代表了政府的态度
观点1: 2016年美国加息1-2次，幅度参照前次
观点2: 政府主动管理汇率波动
观点3: 人民币对美元贬值空间大（7是参考值）
观点4: 快速贬，由贬值到升值的过程（政府的预期管理，分阶段，快速贬）
需要有对冲
对冲方式：人民币资产的涨，结构节奏相配合
1）贬值：由贬到升的全年预期管理
2）房产：短期涨，长期跌（长远看）
3）股市：短期跌，长期涨
由于人民币短期是贬值趋势，所以人民币资产作为对冲手段，股市和房市不能同周期跌，这是底线。到年底要形成人民币升值、人民币资产升的预期现象
PART 2：2016年的行情
资产荒是大背景
保险、海外投资是趋势。
房市：一线城市可作为安全配置；for投机：周期与标的需考虑清楚，很多房产不适宜作为长期投资标的了
债市：债市未来会发生大问题（预计年底开始）
股市：没地去，资产不得不进入股市
注册制
2季度出试点方案是比较理性的，两年的窗口时间——恐慌点：重新估值问题
在没出之前是心理预期的压力，一旦试点上了，可能影响力就没多大了
资金来源
2016年的钱能来多少，决定了2016年的行情
新户，杠杆，信贷，外资，社保（and养老金、国家队）
2015年是新户、杠杆、信贷主导的
2016年：上一波行情主力来源都不会出现，趋势变为国家队、社保养老金、保险、外资等长周期资金，这也是未来投资策略发生变化的因素
去杠杆（与整体结构节奏匹配，去杠杆、切除银行相关资金与资本市场的直接关系）
信贷：货币政策“微调”，不会比2015年的放水力度大了，关注点不要再停留在放水上了，降息降准不要老喊了
外资、社保、保险成为增长点（资金来源变了，投资策略与标的变了）
增量资金（万亿）
银行资金：1
保险，社保养老金：1
居民储蓄转移：1
海外资金：0.2
市场资金流出（再融资/定增）：2.2
净增：1
2016年的增量资金有限，所以大行情也没什么，但跌下去的空间反而是机会
预期管理
一季度：，新股发行，去杠杆（所以股市一季度是向下探的）
二季度：A股市场纳入MSCI（海外资金陆续进场），美元加息，注册制试点
三季度：，估值重塑，债市风险
四季度：人民币资产配置，人民币升值
养老金（国家队）入市
预期二季度入市—>所以上半年都没什么行情，趋势向下
画趋势（对勾形态）：前半年找坑
具体注意几个节奏：
一季度形成个阶段底部，然后弱反弹
年中左右可能面临二次下探风险，而后会有一段修复周期
修复后年底面临再稍微调整（因时间较远，有不确定性）
投资方向（注意行情波段节奏，逢低中线策略）
1）减持需求的，大股东解禁的，业绩较好的，股价跌下来的民营公司
2）新的东西：新的公司类型，新版块
3）传统消费（衣食住行）
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