挂了牌公司股票就有价格了吗?——不,还要有人翻您的牌子

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如果不是新三板，国内投资者可能仍普遍认为上市就是IPO、就会有发行价、有收盘价，而并不熟悉“挂牌”的概念。

　　挂牌对应的英文单词是listing，在金融英语里是指企业股票被列入公开交易的股票列表清单里。

　　“挂牌”这个词翻译得已经算是很传神，借用了中国古代商铺把商品名称挂在柜台上方的意思，最早使用大概可以追溯到民国时期的上海证券物品交易所了，因此也带有那个时代的特色——您平常可能见到过一些传统饭馆至今仍把当日出售的菜品木牌挂在点单处上方，而不出售的或者售磬的菜牌会被摘掉。

　　上海证券物品交易所当年开市时，交易的股票也是被写在挂出来的牌子上。

　　在新三板这一市场里，有必要对挂牌的概念进行澄清，是因为与主板、创业板“上市并首次公开发行”的制度不同，新三板允许企业先挂牌、不发行新股。

　　首次公开发行（即IPO ：Initial Public Offerings）指企业首次在证券交易所公开向投资者增发股票。该进程完成后企业的股本会扩大、企业会取得发行股票的资金，发行失败往往也导致上市失败。IPO上市的企业，在进入交易所时会有发行价。

　　而挂牌仅意味着企业现有的股份在证券交易所处于可交易状态。该进程完成后企业的股本不会扩大、企业不会取得额外的资金。在首次进入交易所时未进行融资，并不会影响企业挂牌。挂牌进入交易所的企业，在未进行股票发行的情况下，并不会有发行价。

　　在辅导挂牌时，企业家往往会问这样一个问题：“我的企业在新三板挂牌以后，价格是多少？“。理解了以上这两个概念，就可以得到答案——企业挂牌时并不一定会有价格。因为我们通常理解的价格是首次公开发行的价格、是二级市场交易的价格。如果企业在挂牌时并未同时发行股票，挂牌当天也因全部股票限售、或没有买卖订单匹配的原因而没有成交，就既不会有发行价，也不会有收盘价。

　　但没有价格企业家一般就会有些不安：“那我的企业挂牌以后能值多少钱呢？”。我们建议企业先掌握两个经审计账面数据计算的指标：每股收益和每股净资产。挂牌后无论是进行股票发行、还是二级市场交易，通常都会以这两个指标为基础，综合考虑企业所处行业、市场前景、商业模式等多项因素后，使用市盈率和市净率倍数法进行估值，其中又以市盈率的应用更为普遍。您可以参考近期同类企业进行股票发行和二级市场交易时的市盈率倍数，对自己的企业进行简单的估值。当然，这样的估值也还是要经过真正的谈判、交易之后，才会形成受第三方认可的市场价值。

　在“新三板”、上海股权托管交易中心等股权交易中心挂牌的非上市公众公司，是我国多层次资本市场的重要参与主体。

　　不断创新、日益完善的投资环境，将促使资本更有效地流向这些中小微企业，为这些明日之星注入成长的活力。

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