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好的投资，就是把我们的资金以合适的价格，与那些具有好生意的公司捆绑在一起。欢迎来到多维矩阵投资策略，每天扩展能力圈，增加投资确定性，我们一起利用7分钟，研判一下海螺水泥值不值得我们关注和投资？
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1、海螺水泥公司的主营业务和经营范围
公司的主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。根据市场需求，公司的水泥品种主要包括 42.5 级水泥、52.5 级水泥及32.5 级水泥，广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等基础设施项目，以及城市房地产开发和农村市场。
2、从产品的营业收入看公司的生意变化？
海螺水泥公司按产品收入分类可以看出，公司的营业收入中，42.5级水泥和32.5级水泥的营业收入占比较重。
从下图可以看到，占比第一的产品营业收入前几年总体平稳，2017年同比增长。公司2017年三季报显示，公司营业收入同比增长31.86%。2017年全年业绩预告显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加70%～90%。
3、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？
从海螺水泥的产品毛利率来看，前两类主要产品的毛利率在2017年与2016年基本持平。
下面这张图，不再分产品，而是海螺水泥整个公司的销售毛利率，从图中可以看到公司2015年毛利率是低谷，2016年回升，2017年与上一年相当，毛利率32.44%。
我们对比20家水泥类公司的销售毛利率排名，从图中可以看到，海螺水泥公司毛利率2017年排在了第1位。
从2012年到2017年期间里的变化，可以看到该公司毛利率排名基本处于第1名或第2名的位置。
4、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？
把海螺水泥与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到这家公司2015年和2016年与市场平均水平相当，2017年远超市场平均水平。
5、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？
经营活动现金流净额：近年稳中有降。
投资活动现金流净额：近两年流出也相对平稳。
筹资活动现金流净额：流出平稳。
总体看，该公司是典型的奶牛型现金流。
将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到该公司近2012年到2016年均为现金利润，2017年有待年报核实。
6、公司生意的综合评分
根据综合评分表，我对该公司的生意打了6.8分。
多维矩阵投资策略解读了100家公司，根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据，我们可以看到评分越高的公司，上涨概率及其涨幅也越大，反之亦然。
7、海螺水泥公司的股票估值的基础数据
根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现，我们提取了用于股票估值的基本数据，如下图所示：
8、纵向看5年来海螺水泥的市盈率表现
我们知道，无论一家公司生意好坏、业绩如何，都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中，整个市场的市盈率相对较高；熊市中，整个市场的市盈率相对较低。根据海螺水泥公司的自身和市场的影响，该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。
进一步计算，该公司最低市盈率的平均值为：9倍，最高市盈率的平均值为：14倍。
9、横向看行业里20家公司5年的市盈率水平
根据类似的计算方法，我们可以计算出该公司所处行业的20家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。
最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最低市盈率的平均值为：25倍。
最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最高市盈率的平均值为：38倍。
10、市盈率综合取值和公司估值判断
结合海螺水泥的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较，我们选取海螺水泥的最低市盈率为9倍，最高市盈率为20倍（公司2015年最高值）。
当前海螺水泥的市盈率为13.4倍（2018年2月28日早上），该公司股票目前处于正常价格状态（但偏向低估一侧）。关于EPS的解读将在后续的成长性维度中展开。
11、总体认识
海螺水泥处于水泥行业。公司2017年营业收入同比有增长，公司销售毛利率近两个持平，2017年毛利率约32%。股东权益利润率2017年远超市场平均水平相当。现金流类型方面，公司是典型的奶牛型现金流。利润质量方面，前些年均为现金利润，2017年有等年报核实。该公司生意评分6.8分，投资者可以关注。公司股票价格估值方面，截止发稿（2018年2月28日早上）处于正常价格状态，但偏向低估一侧。
(重要提示：没有人能够100%准确地对股市做出预测，多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料，仅供持有价值投资理念的投资者学习、讨论，共同提高判断质量，不能作为个人买卖股票的操作依据。据此入市，风险自负。)
12、留言
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