中国社会科学院16日发布《经济蓝皮书》预计，2016年中国股票市场的运行轨迹将发生明显变化，市场中枢不会出现大的震荡，上证综指很可能在3200-4000点范围内波动。稳定、健康的“慢牛”行情可期。
转眼间，距离2016年越来越近。赶着岁末的节点， 摘选了特许金融分析师张翼轸近期整理出的16年股市的几大趋势，希望对你有用。
资产荒，这也许是所有投资者在2016年必须要继续面对的最大困境。
是的，整个2015年，市场利率大幅下降，不仅在于央行的连续降息，更在于最重要的10年期国债收益率大幅下降，这意味着各类固定收益相关的理财产品收益也跟随直线下降——A股在2015年上半年有一波大行情，与此也是大有关系的。
放眼2106年，这一趋势恐怕依然不会改变。兴业首席策略分析师张忆东说：2016年全球延续经济低迷、低利率的格局，并可能是未来数年的常态。低利率+资产荒，对股市绝非坏事。
放眼全球，2016年最具悬念的事件是什么？必须是美联储加息进程。
下图是申万宏源王胜的一个情景预测：
所以，我们要密切关注明年美联储加息的进程——如果美元加息快了，以及资金流出的压力就大了，间接地对A股压力也会增大——虽然这个几率很小。
我们只能希望美联储步子稳健些，千万别给A股添乱。
2015年8月11日人民币对美元的一次性大贬值，让市场闻到了贬值的味道。也许，人民币长期升值通道已经打破，贬值或者大幅震荡将成为新常态。
正因此，在谈及2016年A股的时候，人民币汇率成为无法回避的话题。
交银国际的首席策略分析师洪灏更基于美元的17年周期，认为2016年仍是强势美元主导下的市场格局。2016年正是美元强势的第六个年头。随着中国改革的深化，去杠杆和淘汰过剩产能的进展，一个全球流动性事件将加剧来年中国必须面对的复杂性。
姜超则指出，2016年人民币定价机制将更市场化，双边波动幅度将进一步扩大，系统性风险可控，但美联储如果超预期收紧，阶段性预期会影响投资者风险偏好。建议关注离岸/在岸人民币汇差和在岸人民币成交量两个指标。
整体来看，2016年的增量资金，来源有好几种:
1、低利率下理财转过来的资金
2、海外资金
3、政策红利放行的新资金
纵观各家明星分析师对2016年的观感，普遍认为2016年将是个慢牛行情，过程也许会有大幅波动，但最终涨幅主要依赖盈利推动。
对此问题，海通首席策略分析师荀玉根的分析很有代表性：
15年充满激情的市场16年走向温情。展望2016年，利率下行趋势仍将延续，但16年利率下行幅度大概率将小于15年，对应估值提升幅度也将有所收敛，不过考虑上市公司盈利增长略有加速，16年市场将在15年的激情过后走向温情，指数表现将更加温和，类似13年到14年的变化。
姜超有一张图超级形象：
震荡巨大，那么区间是多大？部分分析师给出了区间，虽然历史证明绝大多数区间预测都不靠谱，但是了解分析师们的区间，至少有助于了解大家的预期，并作出提前应对。
国泰君安首席策略分析师乔永远的预测是：
A股将在3200点到4500点的核心区间内震荡，市场波动空间进一步放大。
而申万宏源的首席策略分析师王胜的预测是：
全年看，上证指数波动区间(4750，3050)，创业板指波动区间(4250，2250)，波动幅度仍然比较大，而在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指触及3550点。
如果A股2016年涨幅有限波动巨大，那么显然在2016年要做好A股，择时很重要。
对此，张忆东说的好：
不必过度关注指数，震荡市概率大，而要做好交易、把握波段机会。2016 年需要优选结构性机会、反复折腾。
总体来看，分析师普遍对2016年一季度报以厚望，看好春季行情。
如果要说2016年，什么是我个人最看好的新概念，还得算蓝筹高息股。
在此前《花旗财富论坛告诉你不能不知的五大趋势》中，境外机构对于全球高息股同样看好，认可其收益高波动小的优势。这个思路，同样适合于A股。
下面是申万的一张高息股列表，仅供参考：
虽然看好高息股，但不等于我认为2016年以TMT科技股为代表的成长股会没机会。
在2015年，我多次说过这样一个观点：模糊的贵，总比精确的贵好。
大蓝筹贵不贵，其实很直接，因为A股H股比价在那里，是贵20%还是贵40%，恒生AH股溢价指数一目了然，这就是精确的贵。
但是科技股呢？100倍市盈率算不算贵？1000倍呢？如果你买到10年前的腾讯，恐怕又不算贵，所以这个数字看着吓人，却是模糊的贵。
炒股，想象力很重要。只要能想象，就能继续炒作下去，TMT科技股等成长股，有着无限想象力，即使999个烂掉死掉，成功并辉煌的那个依然可以鼓舞资本去寻找下一个1%甚至1‰，这就使得高估值游戏可以继续。
那么潜在热点是什么？徐彪最近给出的热点值得关注：
1、量子通信。
2、重点需要观测的新方向是汽车的自动驾驶。
要说供给侧改革里面比较新的概念，其实就要数现代服务业了。其实这个不仅是政策需求，人口结构也有这样的需求。
老实说，现代服务业范围太广，无数细分领域。这块可以参考王胜的ShareN图，很有意思，相关的报告建议也细读一下。
那么，在2016年中，我们又需要注意那些问题呢？这里，就让我们来看5个关系重大的资本市场要点。
1、牛市结束了吗？
2015年下半年的资本市场大动荡让许多股票投资者认为，牛市已经一去不复返的。但是，如果我们仔细看一下数据，就会发现这个说法并不靠谱。
目前，沪深300指数的PE（市盈率）估值约为12.7倍，而在2007年的最高水平则为50.3倍（Wind资讯口径，下同），而中证100指数的两个数字则分别为10.6倍和48.3倍。由此可见，目前市场上蓝筹股的估值仅有2007年大牛市最高水平的1/4到1/5。在这种估值水平下，即认为牛市结束了，无疑是有问题的。
2、三个50倍+的估值
但是，并不是所有资产的估值都是合理的。创业板综合指数和中小板综合指数当前的PE估值分别为88.8倍和55.6倍，而一线城市房地产的房价/年房租则也达到、或者超过50倍。高估值对长期回报的损害，必然是难以回避的。
3、注册制与资产注入
A股市场小公司和题材股票的高估值，在未来可能遭到另一个问题的挑战，即注册制带来的资产注入减少。
在审核制的IPO发行体制下，当非上市公司的优质资产准备上市时，通过IPO直接上市的方法会耗费太多的时间，因此许多人会选择将优质资产注入上市公司，而二级市场的股票持有者也由此得到额外的红利。但是，在注册制之下，注入上市公司的方法并不比直接IPO来的更快，却要付出额外的代价，这就会导致优质资产注入的减少。
4、几乎是史上最低估值的港股
目前恒生指数的PE估值仅为9.1倍，而恒生国企指数的PE估值则为7.2倍，几乎是其自身估值历史的最低水平。港股、尤其是资产主要在内地、并享受内地高速经济增长的H股，无疑已经成为优质的投资标的。
5、注意AH股溢价
目前，起始于2006年的恒生AH股溢价指数高达135点左右。从该指数过去10年的历史来看，点位显著高于目前水平的，仅有2007年和2009年的两个时期。如果说历史会重演，那么在以10年为单位的中长期，H股在整体上的表现优于A股应当是大概率事件。
来源：新浪微博，作者：张翼轸；雪球