作者 | 薛定谔的猫M
编辑 | 爱吃土豆的洋山芋
写在开头：
春节之后的中小创行情，着实火爆了一把，于是刺激了一些已经沉睡的神经再次兴奋起来。上周五正好是3月最后一个交易日，也是一季度的收关日，猫猫和一些投资者简单的侃了侃，竟发现很多人居然没有赚钱，即使有盈利的竟然跑不赢创业板50指数，更何况还有不少人的亏损出现了加大的情况。也就是说，多数散户投资者，在这轮持续2个月的中小创上升行情中，整体收益低于15%。大家可以回顾回顾自己的账户，这到底是个什么鬼，为什么会这样呢？
其实在A股的历史上，散户投资者跑不赢指数是个很常见的现象。究其原因，与大多数散户或者什么都不懂，或者沉迷技术分析的怪圈无法自拔，都有很大关系。
通过跟很多投资者的交流中，猫猫发现，至少50%的散户属于“懵逼态”，买卖股票完全凭直觉或者莫名的由头，既不知道自己所买股票的所属行业、业绩表现，也不清楚目前股价走势处于什么状态，完全是混沌状态；另有部分投资者，属于“相对聪明”类型，懂的看股价的高低走势，懂得一些技术指标和形态分析，会去区分上市公司业绩的增减和解读一些产业前景。这2类投资者基本占据了散户的90%人数，而恰恰是难以跑赢指数的一批人。
对于“懵逼态”的散户，猫猫不多做建议了，该怎么就怎么吧。我主要针对“相对聪明”类型的说说。这类散户，一般都具备一定的主观意识，比较有主见，对市场也愿意学习、乐意分析，甚至部分人还非常享受分析的过程，因此对股票投资比较基础的一些技术、技巧往往都有一定程度的掌握。但为什么很多这样的投资者，却始终长期难以获得较好的回报，长期难以战胜指数，甚至亏损呢？
在我的观察中，我发现即使像这些乐于学习、乐于分析的“相对聪明”投资者，往往有个共同的特点：重视技术走势，爱好形态和指标分析，忽视基本面研究。其实很正常，技术分析的主要对象，就是K线走势和各种指标，因为直观所以容易接受，学习门槛较低，而且往往容易产生短期效果，所以散户学习炒股票，往往最喜欢学的就是技术面分析，而一些江湖骗子骗人忽悠人，主要也是靠技术面，比如“XX战法”、“XXX涨停板擒狼术”等，因为散户更容易被这些词眼所诱惑。而基本面分析，需要长期的财务知识、审计知识以及宏观产业的认知能力，门槛较高，也比较难以掌握，生效也不如技术面分析那般迅速，因此往往被多数散户放弃。
但是，在长期的实战投资中，我们会逐步发现，技术分析的学习是很容易遭到瓶颈期的。一些老股民应该最有体会，当一些形态、指标掌握的差不多了，就发现难以再有进步，而这些掌握的所谓“技巧”似乎经常时灵时不灵，最终导致自己的收益率或者不理想，或者出现亏损。而真正能够战胜市场的少数高手级别投资者，几乎无一不是依靠坚定的长期价值投资取得的，鲜有纯靠技术面分析能够战胜市场的人。
“估值、业绩、预期”
就猫猫的角度来说，我也是2017年开始彻底转向价值投资的，但我认为的价值投资，并不是简单意义的买蓝筹、买低市盈率，那是傻蛋式的“刻舟求剑”。价值，并不简单是低市盈率，而指的核心价值。我之前反复提到我个人遵从的一个体系——“估值、业绩、预期”。如果只是低市盈率，最多只能说该股估值较低，但估值的高低要有参照和比价效应，比如银行股到10倍PE其实就高估了，而互联网产业如果低于30倍PE就低估了，你能绝对的看PE数值大小吗？所以，估值、业绩、预期，这3者必须结合起来看，才是判别一家企业核心价值的关键。这种核心价值对于投资者来说，也可以叫做“买入价值”，即买入该股将来获利的可能性以及获利的可能幅度。必须从这种系统性角度去分析，才能明白，什么是真正的价值投资，才有可能真正战胜市场，做少数的赢家。
只是，“估值、业绩、预期”的体系，对于多数人来说，似乎太难，因为需要花费太多的脑筋和精力，被很多投资者拒绝。可是残酷的现实是，在价值投资逐步成为主流的今天，如果你拒绝学习，拒绝接受这套理念，那就注定要成为市场的失败者。很多“自认为聪明”的投资者，认为依靠自己对技术面分析的钻研，总有一天可以收获成功，全然不顾曾经发生的亏损，全然不顾自己炒股N年却无法跑赢上证指数，甚至跑不赢银行理财。我不怀疑，会有极少数的人可以成功，但我相信大多数人会失败。从猫猫从业至今，认识的千千万万的投资者中，目前我的视野里还没有出现过一个可以单靠技术面分析就战胜市场的人，是的，一个都没有。
技术是服务于价值的，但绝不可以凌驾于价值。因为技术图形永远只是结果，只有走出来你才知道，分析技术形态和指标，去猜测“庄家”心理，无非是在赌资金情绪；而基于企业核心价值的分析，是去计算这只股票的市值增长空间，估值抬升空间，是去计算其未来的增长幅度，技术分析只是解释目前该股价所处的状态而已。如果继续忽视企业核心价值分析，忽视基本面分析，继续沉迷在技术分析的怪圈里，那么这种“越努力越失败”的窘境，可能还要长期持续。
市场走势解读
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上证50日线。
看下上证50日线：
1、大级别上处于“下-盘-下”的盘整背驰态势。你去看MACD，后一段下挫虽然创了新低，但力度有限，继续下挫空间不大，后面应该有一段日线上的反弹笔；
2、从2900点跳空下跌的这波下跌内部背驰。这波下跌内部构筑了一个小盘整中枢，昨天美股的大跌居然没有带出新低来，说明这里抛盘很小了，其实即使新低也只是加大背驰力度，没什么问题。
其他方面，主要是资金的投向问题。我之前说过，今年的行情属于“新经济”，至少上半年是如此，能否贯穿全年后面再看。而上证50应该属于周线级别的宽幅震荡，下挫空间有限。目前看，基本还是在这个剧本范畴内部演化。之前的下跌，主要源于去年被迫抱团蓝筹白马的一批资金的离场，从目前的杀跌力度看，这批资金的离场情绪目前已经降至冰点，而那些长线资金不会轻易撤离这些蓝筹股。
因此，对后市：猫猫认为上证50大概率要反弹了，目前一些优质股比如白酒、家电、一线地产等都已经出现了低吸区间，再有下挫可以加大低吸力度。 不过由于主流热点在成长股方面，因此上证50的向上反弹笔应该也会比较曲折和墨迹，这个要有心理准备。
本来嘛，非要放着新经济行情不做，硬要做一线蓝筹，那么就是针对那些厌恶成长股的投资者来说的，像猫猫这样，暂时是不会去抄上证50的。不过，对于目前在新经济行情中已经获利较多，而持仓股已经进入收割阶段的投资者来说，适当的布局部分优质白马，也不失为一个稳健的攻防一体策略。
创业板日线。
短调，昨天提到了，今天也发生了，不意外；大方向有问题？NO！疯，还是会继续吹的！
这个短线调整主要是针对最近这波拉升过快的技术性修正，不影响大趋势。你看MACD，这波拉升虽然很猛很快，但是实际力度并不足够大，主要是靠资金高举高打强行推高了行情。目前这个冷却，来的很及时，可以很好的清洗短期追涨盘和一些获利的浮动筹码。
1600点，依旧很重要。 今天的回踩没有破1600，很好；我预计，这里将在1600点上方展开一个小级别的盘整震荡，构筑一个中枢。之后再进行行的上攻行为，再次上攻，很可能去年三季度的高点1700一线就要冲破了。
总之，小调无伤大雅。坚定价值，不忘初心！游戏，才刚刚开始！
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