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2017年下半年投资策略分享会之【A股市场投资趋势分析及操盘策略】

2023-05-10 14:56:27


今天下午,在广州风景优美的华南植物园林海苑内,举办了一场别开生面的投资策略分享会。本文是议题之一、我在此次会议主讲的内容重点,现全文刊载于此,希望对大家有帮助。

 

一、A股历来重投机轻投资的历史回顾

 

A股市场有两类投资人,一类是短线套利,一类是长线投资。比如多数公募基金、保险资金、社保资金的投资策略是买入好公司长线投资。一直以来,A股市场的短期套利者比重较高,长线投资者不多,因为A股市场是一个畸形的市场导致投机取巧气氛浓厚,很多投资者被迫倾向于采取短期套利策略。

 

二、过去一年半以来A股发生了什么变化?

 

1、A股市场顶层设计

2014-2015年,高层发动了一波人造牛市,。”后来的3次股灾证明,没有业绩支撑吹起来的股市泡泡终究是要破的。之后,高层意识到蛮干是走不通的,只有让股票回到合理的估值,杜绝投机炒作,回归投资这个正轨,市场才能走的长远。

2、让A股回归合理估值的政策措施

证券市场发生的第一件事就是走马换帅,熔断股灾过后,2016年初,刘士余走马上任,推出了一系列新政使A股的投资环境发生巨变。

这些政策的核心就是围绕着如何让A股回到合理的估值范围,打破乌鸡变凤凰的神话,最终让壳价值荡然无存。

今年2月10日,证监会主席刘士余“股指稳定和融资力度不能对立,没有IPO数量的提升,资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决,数量上了,壳的价格不就下来了吗,还炒壳吗?2017年,资本市场服务国家战略的力度要提升

刘士余采用的主要方法是:第一,加快IPO速度;第二,严格控制借壳重组的审批,不让乌鸡轻易变凤凰;第三,加大违规违法的处罚力度。

3、IPO常态化对市场的影响

今年上半年A股IPO宗数和筹资额分别比去年同期增长逾三倍224家公司通过首发申请,否决37家、取消审核7家,半年消化268家待审企业,按照这样的速度一年就可以消化540家左右。而目前排队待审企业为585家,说明今后新股IPO等待的时间也就一年左右,可以说IPO已经成为事实上的注册制。新股IPO排队时间只要一年左右,老股的壳资源价值也就基本不复存在了,那现在3300只A股股票,估计有一半即1650只左右都是以壳价值状态存在的,这些股票终归要走价值回归之路,一年以后其中大量股票股价腰斩甚至打个两三折是很正常的事。

4、壳价值暴跌对A股市场重组的影响

近一年以来,壳资源价格暴跌之后,资本市场找壳重组项目大量减少,而且重组失败率很高据粗略统计,A股市场最近一年的重组,成功的有37家,失败的有120家,整个市场生态已经发生巨变ST股和那些已无业务经营纯粹保壳的公司,未来风险巨大。连续18个跌停的退市股ST新都就是一个典型例子。

5、减持新规对大股东以及董监高的影响

据《券商中国》:“史上最严”减持新规出台后,更多上市公司开始发布减持计划。据统计,5月28日新规生效以来,两市共有165家上市公司在一个月多时间里,密集发布了363份减持公告,相较之下,今年初到5月28日发布减持计划的公司合计也只有356家、减持计划合计727份。

 

三、A股投资机会分析

 

首先,我们来看看两个著名的指数:

同样是17年的指数,其中16年半都是同时存在的两个指数,深市基金指数399305,在此期间暴涨了725%,而申万活跃股指801682暴跌了近99%,算上交易成本几乎全亏没了,两者有天壤之别。

申万活跃股指数基期设于1999年12月31日,起始点位1,000点。其基本编制规则,是选取周换手率最高的前100家公司,计算其涨跌幅,然后每周轮换股票。2017年1月20日,收10.11点下跌幅度99%。申万活跃指数将散户追涨杀跌的结果非常完美地呈现在了大众面前。

深市基金指数,一个跟踪深交所上市证券投资基金的指数。指数基期设于2000年6月30日,起始点位为1000点,2017年6月30日收盘指数8249.84点,涨7.25倍,主要原因在于纳入指数“成分股”的基金注重价值投资,选择贵州茅台、万科A一类股票作为长期投资标的,长期业绩表现大幅跑赢市场,体现了17年的长期赚钱效应,这也完美呈现了价值投资的巨大优势。

其次,根据我们以上的分析,在股市新政下,一大批先知先觉的投资者会不断卖出走下跌趋势的中小盘题材股票,但大部分从中小盘股票退出的资金不会甘于撤出A股市场,希望留在A股市场寻找机会,加上养老基金、社保基金、保险基金、打新套利资金等,外加QFII基金、RQFII基金、MSCI指数基金、沪港通以及深港通资金,还有部分从巨大的房地产市场分流的资金,都会涌入A股市场寻找投资机会。

这些资金会选择哪些A股股票作为投资标的?上面提到的壳价值存在的中小盘题材股,因为不断走下跌的价值回归之路,这些稳健的资金当然不会考虑。

其实A股有很多低市盈率、高股息率的上市公司,有些甚至成长性也很好,比如银行板块、家电板块、电力板块、医药板块、酿酒板块中的佼佼者;当然还有占上市公司为数不多的朝阳行业的细分行业龙头,成长空间巨大,这些股票必将成为这些资金的首选投资标的。

根据以上分析,我认为:A股市场今后1-2年继续走结构化行情——大多数业绩没有实质增长的中小盘题材股总体走价值回归的下跌之路,只有极少数真正有成长性的中小盘股票以及市盈率低于25(最好低于20)同时具有适当增长潜力的蓝筹股具有逆势上涨的动力

认清了A股的这个事实,我们就能在A股市场找到稳健的投资机会。

 

四、A股市场投资策略

 

根据以上分析,最佳操盘策略当然是卖出没有实质增长潜力的中小盘题材股,买入低市盈率高股息率且具有一定成长空间的蓝筹股做价值投资。

问题是:

1、如何挑选合适的投资标的?

价值投资的路只有一条路,就是考验投资者选择好企业的能力,然后陪着这些企业一起成长。

那么,选股是不是很简单?越看似简单的事情越难做好。选出好股票、选出好公司,对投资人的考验很大,这需要长远的眼光以及对企业深入的分析。

2、标的的买入时机及卖出时机如何把握?

3、最关键的是你能坚守纪律、严格按照制定的计划操盘吗?举例说明:......

人性都是贪婪的,大多数中国人都有希望资金在短期快速增长的欲望,可是,欲速则不达!

 

我们来回顾一下过往20多年(92、93年大力发展房地产,约24年)大幅增长十几倍甚至二十几倍,化成单个年份,究竟每年增长多少呢?

投资理财“七二法则”揭示了20多年房地产“暴利”的真相!

 

公式:1.12*1.12*1.12*1.12*1.12*1.12=1.973(基本翻倍)

 

说明:

每年12%复利增长,6年投资翻倍

    每年12%复利增长,投资12年,资产增值4倍

    每年12%复利增长,投资18年,资产增值8倍

    每年12%复利增长,投资24年,资产增值16倍

 

这就是“暴利”的真相,原来以往20多年房地产“暴利”增长,每年也仅仅是增长了12%!

我们只要找到一年增长12%的投资机会,就等于可以继续分享过往20多年房地产“暴利”的喜悦。   



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