关键词：PMI，创业板，上证50，估值
昨日复盘
周四，沪深两市小幅低开后震荡走弱。沪指跌破5日均线，上证50指数全天几乎没有反弹，收跌1.28%。创业板早盘表现较好，权重股东方财富涨停了半小时，终以红盘报收。但创板指数仍受制于21日均线压制。
盘面上，雄安新区连续三天反弹，中持股份、同济科技快速拉涨停，早盘的涨幅榜前例以雄安板块居多。此前市场对中报业绩预期进行轮翻炒作，在中报基本落定之后，雄安作为最为确定的题材板块被主力资金看中。雄安规划有望于9月底出炉，随后就是大规模工程建设，新型城市标杆也将揭开面纱，将有效提升雄安概念的盈利预期。在8月1日时即提醒各位关注雄安板块，9月底之前仍可关注。
周四最新的财新PMI数据刺激了创业板反弹。下图是代表中小制造业的先行指标走势图，可以看到，PMI重回扩张区间，新出口订单指数录得2014年9月以来的次高增速。
经济先行指标的上涨是可以预计到的，作为中小制造企业，年中如果不发力全年就没指望了。我在8月初时写到“以成长股为代表的中小创8月上涨概率是80%”当时建议转移一部分仓位到创业板绩优股上来，目前这个建议仍然有效。根据统计，创业板100-300亿市值的公司业绩平均增长30%，所以中盘创业板是8月主攻的方向。
量化策略之前持仓的富邦股价涨停，维格娜丝盘中最高涨幅9.5%。量化策略止损的票后市反而可以涨得更好，永东股份就是证明。
金融权重股方面，银行、保险跌幅较大，中小银行跌幅均在2-3%。保险股中西水股份跌8.68%，新华保险跌3.25%，中国平安跌2%。券商小幅上涨，第一创业涨4.47%领涨该板块。
周期股中，钢铁，有色，煤炭表现活跃。马钢股份、凌钢股份涨停，金钼股份午盘一字板，中原特钢尾盘涨停。在存量资金的博弈下，前期涨幅比较好的西水股份、沧州大化出现在跌幅榜前例，低PE类个股雄风不再。
载止收盘，上证收于3273.93，跌12.13，创业板收于1733.12，涨0.48%，两市共成交5221亿，比周三缩量10%。大顶当前资金相对谨慎。
后市研判
创业板周四的上涨与公布的财新综合PMI有很大关系，数据公布之时就是创业板拉起的时刻。这说明业绩仍是股价的主要驱动力。但创业板冲高回落，重回21日均线下方，缺少龙头板块和强势个股是创业板的致命伤，不能形成资金合力，也就聚集不了人气。对于创业板来说，前途是光明的，道路是曲折的。
昨天我的复盘提到：创新高股票亏钱，是可喜还是可悲？周四沪指虽然跌了，但赚钱效应比周三强很多，两市有2004只股票上涨。一般来说在牛市创新高是大多数股票上涨，如果多数下跌则说明现在是震荡市或者“结构性牛市“即然是结构性的，创新高的是沪指，说明现在结构于权重股，特别是以钢铁、煤炭代表的周期股涨幅不错。只要周期股不跌，沪指就不会大跌。我们更多的精力要放在选股上，市值在100-300亿的绩优股是工作重点。
量化模型研究成果
据量化模型最新测算，上证50PE为15.05倍，仍然在90分位点之上，2015年牛市时的最大估值是19.32倍，所以从历史走势来看上证50越来越接近高点位。
再来看看创业板的估值，PE为43倍，高于沪深300的22倍，但处于过去四年的估值低点。所以一旦业绩表现回暧，其反弹力度就很大。密切关注创业板平均业绩增速，如果回到30%以上，创业板后市表现值得期待。
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文章来源：金证投顾
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