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徘徊在十字路口的中国股市走势分析
——科斯托拉尼方法论的视角
袁鹏博士
“不谋全局者，不足以谋一隅，不谋大势者，不足以谋一时。”
安德烈·科斯托拉尼是犹太人，欧洲知名投资大师，一生投机80多年，在欧洲投资界的地位有如美国股神沃伦·巴菲特。从科斯托拉尼方法论的视角，分析当前中国股市的长中短期走势 ，也许会使我们在投资交易决策的时候更具信心。
“经济和股市的关系就像狗和主人一样，狗永远跑在主人前面，但当它离开主人一定距离的时候，又会跑回来找它的主人。”
从长期看，证券市场无法脱离经济，起决定性的是未来经济的发展。按照世界银行的标准，2012年我国人均国内生产总值达到6100美元，已经进入中等收入偏上国家的行列。只有顺利实现经济方式的转变才可能走出经济增长动力不足，经济停滞的状态，也就是所谓的“中等收入陷阱”。
历史证明，经济转型总会受到阻挠，强势政体的推动成为转型成功的一个必要条件，就像企业的转型发展需要一个强势的公司核心领导层，而不是一个平庸的董事会的民主决策一样。
纵观拉美和东南亚一些国家，。民主可以保证减少出错的概率，但往往缺乏效率和远见。中国“”展现的“政左经右”的态势，是经济转型发展的政体保证，中国经济转型发展的成功值得期待，股市的长期走牛也是乐观的。
“从中期看，股市的走势取决于货币供给和心理预期，货币比想象力更具决定性作用”。
最近一年来的“资金牛”和“改革牛“就是中期趋势很好的例证。最近的股灾也说明，虽然“改革牛”的预期一直都在，却抵挡不住股市去杠杆的威力。
中国改革转型发展需要着力发展多层次资本市场，解决中小企业融资难和融资贵的问题，解决国企资产负债率高企的问题，较为宽松的货币政策成为一个必要条件。但是在人民币国际化战略下，面对美国加息预期升温，人民币要保持汇率稳定就不可能实施过度宽松的货币政策，。松紧适度的货币政策也有利于中期走出慢牛的行情。
“从短期看，股市的走势更主要取决与市场参与者的心理状态，或者可以说是取决于股票是掌握在固执坚定者还是懦弱犹豫者手里”。
股票掌握在固执坚定者还是懦弱犹豫者手里的主要是看市场对信息的反应，市场价格与成交量的关系，媒体报道所展示的市场气氛。
当市场出现负面信息不再下跌时市场就是市场超卖，股票掌握在坚定者手里，他们对不利消息不感兴趣，行情接近最低点了。
当成交量小，市场指数看涨，股票掌握在坚定的投资交易者手里，指数还会继续上涨，也会吸引犹豫懦弱的投资交易者购买，而坚定的投资交易者正等着将股票卖给后者。
当媒体气氛非常负面时候，最后的乐观者也变成悲观者，此时坚定的投资交易者入场接手悲观懦弱者的股票，行情也就接近最低点了。
当7月6日至7月20日，国内PE巨头中科招商投资管理集团股份有限公司通过二级市场接连出击，连续举牌11家上市公司的时候，当国华人寿频频举牌有研新材、天宸股份的时候，是不是可以判断股票逐渐从弱者转入坚定者的手里呢？
华南理工大学材料学博士；曾就职于中山证券证券投资部担任研究总监，负责环保，食品材料，化工新材料等行业的投研工作；后就职于中投证券投资管理部担任副经理，组织投研团队的调研和研究报告撰写，管理与培训公司投资顾问，熟悉产业互联网新经济，以及股指期货，指数期权等新投资品种