基本面分析：
1）业绩符合预期，营收稳步上升。收入端：一季度公司营收同比增长9.22%，主要得益于新增卖场投入运营（北门三店于2017年6月开业）、自营卖场租金提升以及委管业务贡献业绩增量；毛利率：预计受租金提升&委管业务发力影响，毛利率同比上涨0.68pct至71.88%；费用端：一季度期间费用率同比减少0.09pct至3.38%，继续维持低位。其中，销售费用率为0.11%，管理费用率上升0.08pct至3.26%。净利率提高1.35pct至54.20%。公司计划年内出售部分写字楼以支持卖场商家发展，预计实现销售收入2.9亿元，利润约8000余万元。
2)未来成长动力十足。新都二期建材展销中心（自营）将于2018年上半年投入运营，委管扩张持续推进，支撑全年业绩增长。此外，未来富森美重点建设天府新区项目（正在办理土地使用权证，预计总投资不低于10亿元），进一步完善区域布局，巩固品牌影响力；推出股权激励计划，上下一心共谋长远发展
经济护城河：本地龙头，享受成本优势，具有地域性护城河性质
财务数据分析：
营收、净利同步增长，且营业收入增速高于营业成本增速；现金流充沛；毛利率多年稳定在60%以上，留存收益占比持续提高到60；有息负债持续下降，财务成本负担率持续下降接近0，利息保障倍数已经提升到3倍以上；股东权益回报率有所下降，但息税前经营利润率持续上升；
技术分析：周线上，从95.40到25.37（前复权），标准的下跌走势类型，看MACD的多层背离，25.37应该是各周期三层背离创造的低点。反弹的力度也至少要回到中枢（34.16--43.43）内部。目前第二买点还没出来，要看次级别（日线级别）的回撤了。
以2017年经营资产自由现金流贴现模型，计算内在价值，保守给予从2018年开始的5年，复合增长9%，之后的5年复合增长4%，最后按3%增长永续，保守计算内在价值50.85
注意：
1、从2012到2017，经营活动现金流量净额复合增长了18%，给予了一定参考意义。
2、本地龙头，具有成本优势护城河，但不是宽护城河，谨慎起见，复合增长按9%计算