港股通冠军8号现在的仓位是半仓。近期A股连续大跌，上证综指失守3000点，6月19日再次出现千股跌停的场面，市场持续低迷后的破位下跌，更是引发了投资者恐慌。从目前估值和流动性看，A股下跌已近尾声。
A股估值真不贵了
2016年1月底的熔断底部，上证指数最低点是2638点。假设上市公司按照平均8%的年盈利增长率，同样的估值水平，现在的上证指数应该为3200点左右。现在实际是2870点左右。中美股市比较，A股并不比美股高估。例如快递行业的上市公司总体基本面比较类似，美股上市的中通和百世快递的估值和A股上市的申通、园通和韵达比较，都在同一估值水平。A股平均市净率PB比较：两个历史大底最低点分别是2005年11月1.61倍PB和2014年5月1.58倍的PB，2018年6月22日1.76倍PB，现在估值离历史最低估值大约只有10%。
当然，并不是所有股票都不贵，那些未来有高确定性、高成长的股票和短期被市场过度抛售的好股票已经很吸引人了。
支持A股估值走高的两个理由：全社会无风险利率（5年期国债收益率）处在历史偏低位置，支持股市比较高的估值。并且，A 股国际化在持续推进，长期看，加入MSCI会带来万亿的资金配置A股。最近一个月，港股通北上资金，只有2天处在净卖出状态。截止6月22日，港股通开通以来，北上资金净流入5094亿人民币，还在增加中。估计再过2年，北上资金总净流入会超过10000亿人民币。
不利于A股估值高企的因素：金融去杠杆加速，企业资金面紧张，一些企业要卖资产还债，这将增加市场短期的抛售力量，因为太快去杠杆而引发市场调整风险。另外，股市供过于求。这几年居民快速加杠杆买房，居民存款增长速度慢，个人投资者炒股保证金增长压力大。IPO加速、大股东减持和原来定增资金套现，市场对资金的需求快速增长。还有，美股处在相对高位，美股的大幅调整会对港股和A股带来负面影响。
总体来看，A股的估值确实不贵了，虽然面临一些负面因素，但是支持A股估值高企的因素要强一些。
翻身在七月
五穷六绝七翻身这个股市谚语是有一定道理的。每年4月份，上市公司年报和季报公布完了，推动股价上涨的正能量全部释放，有一些股票因为上涨过头，会在5、6月分开始调整。7月份上市公司开始公布半年报，又会带给股市正能量，如果前几个月调整到位，7月上涨的能量就更足。据统计，截至6月7日，已披露半年报预报的A股公司中，近七成上市公司业绩预喜。这对7月股市是个不错的利好消息。A股翻身在7月，指大概的时间节点，并不是说上证指数的低点就一定是7月。股票不可能都买在最低点，好股票也可能提前见底。
目前A股处在历史低位附近，我们更要重视上涨的市场信号、时间窗口，以及重点行业和个股基本面动态。短期看，市场的负能量已经释放完了，市场见底企稳的概率比较大。现在应该战略性看多。
资金流动性变化预示股市短期拐点来临。央行开始通过降准备金等措施持续释放流动性。市场的成交量持续保持稳定地量，意味着市场情绪已经从恐慌中稳定下来。
中国是全球增长最快的经济体，过去是，未来也将是。我们应该寻找持续快速增长的行业和个股。绝大多数行业里，中国企业正处在全球行业老三，向全球老二和老大挑战的过程中。这些能从中国第一变成世界第一的上市公司的成长性比较好把握。
美国投资家沃尔特·施洛斯就是靠买超跌便宜股票成功。他买入认为很便宜的股票，一直等到股价涨到自己设定的合理价格才卖出去。每次股市大跌都是买便宜股票的时候。