避险属性凸显,有望迎来投资良机.

老凤祥 600612：前期公司在珠宝板块中关注度较低，近期市场风险波动加大，公司避险属性凸显，有望迎来投资良机。

益研究轻工研究员点评：

· 6月份以来国际风险事件增多，中旬美联储加息在即，中东地缘风险恶化等，黄金避险属性增强，国际金价有望迎来有力支撑。公司主营黄金珠宝首饰业务，在市场风险波动加大的情况下投资价值凸显。

· 公司在手现金43亿元，2017年经营净现金流12.48亿元，公司流动性与现金流状况均优于行业内其他公司，经营性风险较小。

盈利预测：

公司自2015年牛市以来持续降估值，当前PB仅为3.2倍，处于2010年以来PB序列的后5%位置，进一步下跌空间有限。

1. 三一重工 600031：5月份，三一挖掘机销售4331台、同比增长91.6%，市占率22.3%，稳居第一。

益研究机械研究员点评：

· 继续看好国内唯一免税龙头，5月数据再次验证今年海南30左右增速保障业绩。

2. 保利地产 600048：公司公告五月销售数据。公司5月实现签约销售面积222.81万平方米，同比增加24.82%；签约销售金额357.21亿元，同比增加43.5%。

益研究房地产研究员点评：

· 公司在行业销售放缓的情况下，在五月份依然可以保持销售大幅增长，彰显了龙头实力。公司今年以来保持了较高的拿地力度，而且布局只要在一二线城市和基本面较好的外溢城市。

· 另外，在当前整个行业融资环境紧张的情况下，公司保持了较好的融资结构，主要以低成本和长期限资金为主，融资优势明显。

3. 华鲁恒升 600426：优质煤化工龙头，主营产品盈利高位，短期回调不改中长期看好趋势。

益研究化工研究员点评：

· 公司醋酸价格仍强势，价差略有扩大。醋酸的下游PTA等消费需求较好，供给端近两年基本无新增产能，供需改善下，华东价格已达5550元/吨，同比近翻倍涨幅，为公司Q2贡献可观业绩。

· 目前农资如氮肥、复合肥等化肥需求面临追肥旺季持续释放，尿素价格稳步上涨，为公司贡献利润增量。

4. 林洋能源 601222：公司签订11亿领跑者EPC合同。

益研究电力研究员点评：

· 公司公告，签订2份领跑者EPC合同，金额分别为5.5亿元、5.6亿元，合计11.09亿元。

· 公司提供N型双面高效电池组件及EPC服务，项目于2018年12月31日前竣工，对18年业绩产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力。

回望过去五年，2017年是企业盈利增速最好的一年。虽然2015年估值很高，但企业盈利较差，有明显的泡沫特征；而目前的上涨结合盈利增速水平，具有坚实的基础。从估值和A股的盈利增速来看，投资优秀公司长期还是会带来不错的回报。

2018年5月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，降幅较上月相同，同比上涨 1.8%，与上月持平；工业生产者出厂价格指数（PPII）环比上涨0.4%，较上月提高0.6个百分点，同比上涨4.1%，较上月提高0.7个百分点 。
从环比角度看，鲜菜和猪肉价格的下跌是食品价格下跌的主要原因。而非食品中的服务类项目价格上涨成为了CPC上升的新动力。

益研究点评：

· 我们预计下半年通胀中枢将进一步上移，但由于房地产增速趋缓、基建投资全年增速低于去年，CPI不会出现过快的上涨。因此国家对CPI的控制力仍将保持在一定强度，不会对后期的货币政策选择造成最大影响。

花园生物 300401：公司2017年11月16日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网披露了《关于控股股东减持股份的预披露公告》。

益研究点评：

· 公司控股股东浙江祥云科技股份有限公司（以下简称“祥云科技”）计划自本公告之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过3,620,000股（占公司总股本比例2%）。截至2018年6月8日，本次减持计划期限届满。