股东减持套路深，恭喜你又中招了！

从去年6月份开始，日本东方（东方工程株式会社）就开始减持丰东股份的股票，从所持股本占公司总股本的20%减至今天的9.6%。主要过程可见下图。

关于减持后公司股价的变化，除了2016年6月17日减持之后股价有所上涨外，其余的三次减持，之后都伴随着股价的下跌。大股东减持会影响投资者对公司的预期。虽然减持与股价之间未必有必然的联系，但将此作为发掘问题企业的信号却是可以的。

——但这些非财务预警信号是，也仅是发现问题企业的“引子”，要做出靠谱的判断，还需要财务分析上的检验。

对半年度业绩和年度业绩的预告都要进行修正，这样的公司也是没谁了。这表明影响企业业绩的不确定因素太多，也或许是为了影响股价走势有意为之，但丰东股份属于比较惨的那个：

——明明在2017年1月17日发布业绩修正公告说，同志们我们的业绩没有下滑啦、还同比增长了至少30个百分点啦之类的，可是股东日本东方不买账，仍坚定不移地于该公告发布7天后继续坚持股票。

被打的脸好疼。

丰东股份在2016年7月12日也曾发布了业绩修正公告，对2016年上半年业绩的预期，从同比下降-30%~0%修正为比上年同期下降60%~40%。2016年4月26日的时候还在讲归属于上市公司股东的净利润在1,053.33万元至 1,504.76 万元之间，没三个月预期就跌破1000了，预计盈利602 万元~903 万元。

        但通过上面丰东股份的股价走势图我们可以看出，业绩预增预减公告对股势走向的影响并不明显，即便是7月12日告诉投资者我的业绩下滑了，也依然阻挡不住股价上涨的趋势。直到11月25日，大股东趁着股价高卖出股票套现，股价才有了短期的下跌倾势。

中报业绩下滑，原因是机械行业不景气公司效益不好；年末业绩突然变好了，则是因为公司收购了方欣科技，并将方欣科技2016年11月至12月份的业绩纳入本公司的经营业绩。

有句话说，公司上市的时候正是公司的壮年业绩发展最好的时候，上市不久之后公司的主营业务成长便无前路可进，于是经营者不得不全力筹措资金，推行大型并购案或发展新型事业，以此扭转业绩下滑的颓势。

当收入增速超过30%的时候，我们会说这家企业增速不错，可谓高增长；

当收入增速在20%——30%的时候，我们会说这是一家中等增速的企业；

当收入增速低于20%的时候，这家企业的增速就很一般了，特别是在2014年的时候，丰东增速出现了负增长，虽在2015年有所好转，但整个2016年丰东的收入增速都是下降趋势。另外，公司的净利与扣非后的净利也是一路下滑。

所以，公司要通过收购方欣科技来扭转乾坤，刚好印证了我们前面提高的并购对业绩的重要作用。

一般来说，上市公司业绩不断改良，大股东信心得以加强，没有理由会减持。但除了丰东股份，还有3只原先业绩“预警”的个股，在业绩变脸成为“预增”的过程当中，出现了大股东减持的情形，相应的个股及减持股数为：梅雁吉祥大股东减持9395.83万股、全通教育减持590.86万股，智云股份减持0.18万股。

“公告预增—大股东减持—公告预亏”，套路好深。

再次强调，不是说出现股东减持的企业一定不好，更换会计事务所、高管离职、实际控制人发生重大变化、推迟披露信息可以给我们提醒，但得到确定的结论我们还需要求证。看到报表你会觉得它很好，但不经过调研多方了解，又怎么敢重仓它？