两万亿！翻270倍！干掉中移动、秒杀房地产、沸腾全中国！凭啥？

这些年，能干得过房产的资产，唯有腾讯的股票！

9月5日，腾讯一举成为成为亚洲市值最高的公司。

9月7日，腾讯股略有回调，但仍站稳210港元大关，市值突破2万亿港元。

上市12年，这家公司的股价翻了270倍，年化收益率59%。

腾讯今年股价走势一骑绝尘，一路碾压了中国石油（13097亿人民币），工商银行（市值15940亿人民币），阿里巴巴（市值16417亿人民币）这些大家伙。

跻身全球十大市值公司：

图片来源：港股那点事（hkstocks）

1、当时北上深房价是怎样的呢？

2004年，来自房地产经纪机构的统计数字显示，北京二手商品房成交均价为每平方米3378元，同比上涨了7%，而CBD、中关村等热点区域房价每平方米跌了近200元。

，住宅商品房价格水平比上年上涨14.6%，每平方米销售均价达6385元。

深圳市房地产研究中心的报告透露，商品住宅销售均价为5980元/平方米，写字楼平均交易价格为9997元/平方米，比上年同期下降了1.64%；商铺平均交易价格为12463元/平方米，比上年同期下降了3.51%。

12年过去了，如今北上深的房价大家都心知肚明。

但房地产市场再牛，有腾讯吊吗？可谓：干掉中移动！秒杀房地产！

对比苹果公司的数据，2004年6月至今，苹果的股价上涨约28倍，最高时期也不过42倍。

2、没错！如果当时投资腾讯股票80万元，如今你也可以实现“1亿元的小目标”了。

近日，有微博大V晒出腾讯员工“张志东”的朋友圈，其中提到“身在传奇过10年，却错过1亿的小目标”。张志东表示，自己于2005年入职腾讯，那时腾讯的股价为8港元（如果按照1拆5后算为1.63港元）。如果那时投入80万，并一直持有到现在，就可以实现“1亿元的小目标”了。

但是自己并没有这样的先见之明，虽然一直在腾讯这家传奇公司工作，目睹了传奇的过程……该条微博引起了广泛关注。

之前还有段子调侃说：腾讯有个老员工，每月收入除必要开销外全部买公司股票，不管涨跌，坚持了7年，生活俭朴，只有夏利车一辆，全家租房，工资一直很屌丝，目前资产过亿。

3、当下的确定性，确实无法完全决定未来的确定性。

？

还记得马化腾当年“走投无路”，公司几乎弹尽粮绝，向身边人到处借钱吗？

据悉最后有两位有钱的朋友慷慨地拿出20万和50万。

但是当马化腾问是否可以用股票来还债时，两位都不愿意接受。甚至有一位朋友对马化腾说：“你真的没钱了，不还也可以，不过，我不要你的股票。”

期间，腾讯创始团队成员也尝试找过银行贷款。银行问：有什么可以抵押的固定资产？腾讯人回答：有电脑。再问，电脑是新的还是旧的。答，旧的。银行笑着说，您走错门了！

如今腾讯港股神话已然铸就，时光不能倒流。

4、聪明若马化腾者，也可能想不到有今日之辉煌。

从腾讯2004年上市以来，期间马化腾有过几次比较大的减持，但其实马化腾每次都卖在最低点。

第一次减持在2005年7月份，小马哥在6块钱减持很多，减持之后1年股价却涨了300%；

第二次减持在2008年10月底，之后2009年是大牛市，涨了285%；

第三次减持在2011年156块的时侯，因为马化腾和投行对赌失败被迫减持，60块钱卖了，当时股价是160块，一年后涨了15%到了190块。

马化腾卖腾讯，居然每次都卖在最低点，这意味着什么呢？难道小马哥还不够聪明？

这意味着，你即使做到极致了解全部的过去的信息，或者说在所有人中你知道的最多，也不一定能判断未来的走向。

但是梦想还是要有的。

11月11日，是腾讯公司成立18周年的纪念日。腾讯的新总部办公大楼也即将于明年完工。腾讯新总部建筑面积约34万平方米，位于深圳滨海区，距离目前的总部大约1.6公里。

5、据彭博社报道，这个造价达5.99亿美元的新总部可能成为新互联网服务和互联设备的最大实验室之一。

1、配备全息导游

2、每扇门将配备人脸识别系统

3、员工可借助微信选择要去的楼层

4、员工佩戴的徽章能追踪每个人在总部的位置

5、会议室的温度根据出勤人数调控

6、为即将抵达的驾驶者提供最佳停车位提醒服务

7、有一条穿过两栋大厦，长300米的跑道

8、马化腾亲自挑选了入驻员工将使用的人体工程学办公椅

9、还配有屋顶花园、游泳池、攀岩中心、冥想室和酒店标准的餐厅

有着以雅虎为代表的互联网巨头迅速衰败的前车之鉴，危机感始终伴随着腾讯。

马化腾曾表示，最可怕的事是不了解年轻人，不知道他们想玩什么，在想什么。而今当下，是一个非常关键的时期。在马化腾看来，无论是纯粹的互联网公司，还是传统的各行各业，如果没有抓住机会，未来都会相当危险。

2004年6月，腾讯在香港挂牌，以每股3.70港元的价格发售了4.202亿股。

为什么是腾讯？而不是阿里？

以下内容节选自：港股那点事（hkstocks，作者钓叟）

1、如果把市值第一当做珠峰登顶的话，能登顶的一定是新经济的公司。

我们传统思维里的那些传统行业的老国企，诸如石油、电讯、钢铁、煤炭等，最终都会如恐龙一样，日渐没落——假以时日，新能源开发技术能逐步突破，那些埋在地下的煤炭可能如泥土般一钱不值，而山西的产业结构如不做调整，未来会比东北更惨。

看看全球前十大市值公司（基本都是美国公司）的结构就知道了（见下图），这个是人类经济变化的历史趋势与规律，就像本世纪初汽车替代马车一样，这不以国企、民企为转移，、资本主义为转移。

图片：港股那点事（全球前十大市值公司，市值数据截止2016年9月6日，PE数据以2015年报为基础）

2、在中国的新经济公司里，有资格去PK登顶的，只有两家：腾讯与阿里。

因为他们既幸运，又努力，且体量上把其他竞争者甩开了几条街。

努力就不说了，但凡不是国企，任谁都有一把辛酸泪。幸运，是因为互联网领域最容易做出大市值的水草丰美之地，就三个领域：搜索（在美国对应GOOGLE）、电商（在美国对应亚马逊）、SNS社交（在美国对应Facebook），阿里与腾讯恰好垄断了后两个领域。

卡位搜索的百度一度也算幸运，但自己把自己作死了。

3、为何是腾讯，而不是阿里？

腾讯2004年上市，阿里2014年上市。前面不可比，我们看看自阿里巴巴上市以来，两者的市值变化对比：

上图可以清晰看出：

2014年阿里上市之初，阿里的市值几乎是腾讯的一倍。

一年后，腾讯市值与阿里持平。

两年后，腾讯市值正式超越阿里。

毫无疑问，市值是与与财务数据密切相关的。2013年，阿里单季度的利润大数是60个亿，腾讯单季度利润的大数是30多亿，阿里是腾讯的一倍，所以上市初市值是腾讯的一倍，也基本反映了这个财务状况。

财务数据，反映的是战略业务层面的差异。腾讯与阿里业务层面最大的不同是：腾讯这几年一直在做减法，而阿里恰恰相反。

腾讯一直在做纵向深耕，立足SNS（社交）的价值链挖掘，其他不具竞争优势的新领域，要么回避，要么浅尝辄止，要么干脆售卖或者剥离，旗下电商卖给京东、搜索卖给搜狗，等等。

反观阿里，一直在横向扩张，铺摊子，拓展新业务，云、健康、影视、音乐、体育、媒体、视频、餐饮（阿里刚刚入股了百盛中国）……俨然一眼花缭乱的庞大帝国。

从长远看，很难说孰优孰劣，阿里的多元布局，未来或许能收获很多，但从2013年以来毛利率与净利率的数据比较上看，腾讯的坚守（纵向深耕）VS阿里的“花心”（横向扩张），腾讯胜。

4、腾讯的股票，可能是没有太多贬值风险的硬通货

但两者业务上、财务上的差异，或许勉强能解释腾讯登顶亚洲市值之王，无法解释腾讯估值真心不低的时候，市场为何还追逐不已。

核心考量因素，是风险。

对资本而言，现在的核心不确定性（风险），是中国经济将如何转型着陆，美联储加息几次，人民币还有多大贬值空间——这也是内资大手笔频繁收购境外资产的核心驱动因素——把资产端留在境外，把负债端留境内。

腾讯与阿里的股票，都属于境外资产，但两者的安全性相差很远。

腾讯几乎一直专注社交，阿里则广泛布局，各有千秋。但腾讯的专注，与阿里的四处出击，蕴含的风险完全不一样：每开辟一块新业务，都是一次确定冒险——是商业模式的冒险，也是利益冲突的冒险，马云身上的压力与风险、经济风险）比马化腾大得多。

资金青睐腾讯，而不是阿里，核心理由，应该是腾讯比阿里更安全。在大船有可能倾覆的时候，未来很长时间，安全，才是首要考虑的东西。

，一方面意味着自身资源和绑到自己战车上的人更多了，但也往往意味着与其他更强大的潜在冲突方的冲突可能越来越大。

在这个政、经势力范围相对固化的土地上，阿里的风险，比腾讯被替代品颠覆的风险，大得多。因为腾讯的风险，主要是业务上的，阿里的风险已经是人，是竞争对手和政经力量。

所以，只要压力仍在，只要中国经济转型还没着落，只要阿里帝国继续快速扩张（也意味着强敌越来越多），只要腾讯没有显然的替代品，未来很长时间，腾讯的股票，可能就是没有太多贬值风险的硬通货。

这就是市场能接受并持续推高腾讯估值的原因：毕竟买腾讯，资产到了境外（至少成了外币资产），而腾讯的未来，某种意义上，比中国经济的未来更靠谱。

5、回到最初：为什么是腾讯？

如果你能从中国经济现状、压力、资本避险与配置等角度考虑问题，就应该不难得出答案。

盛世古董，乱世黄金——因为黄金是硬通货。在当下，腾讯的股票，也是。

所以，子弹会继续飞一阵，腾讯的高估值也还会持续一阵（当然，从投资谨慎角度，你必须高度重视当前腾讯与阿里的估值差距）。

全中国为之沸腾！

节选自：财经内参

这是属于腾讯的历史性的时刻！

两万亿港币！相当于马来西亚一年的GDP！名副其实的富可敌国！

腾讯一路走来不容易。

在BAT三家公司里，腾讯从最不看好的一家，成长到了如今名副其实的第一。这里面的核心竞争力，内参君认为，最主要的一点，是马化腾的战略判断和掌控力！

马化腾长得清秀，戴一副眼镜，书生气质很浓，看起来还有几分羞涩。马化腾自称是“一个不善言辞的人”。看着马化腾，内参君忽然想起了一个汉代一个大神级的牛人：

张良。

司马迁刚看到张良画像，曾经大失所望：太诡异了，原以为良哥是一个猛男，怎么看起来倒像个绿茶妹？（疑子房以为魁梧奇伟，而其状貌乃如妇人女子，不称其志气）。后来司马迁恍然大悟：人家看起来不是猛男，但人家有一颗澎湃的心啊!（天下有大勇者，卒然临之而不惊，无故加之而不怒。此其所挟持者甚大，而其志甚远也。)

在张良像妇人女子的相貌下，有着一颗包涵天下的心。同样，在马化腾沉静温和羞涩的模样之下，有一种坚韧不拔、虚怀若谷、涵养万物的君子气度。

领导未必都像特伦普一样，都是叽叽喳喳躁的狂症患者。有一种领导是沉静领导，这是吉姆·柯林斯说的第五级领导者。他们身上有两个特点：一是“谦卑而执着，羞涩而无畏”；另一个特点是，“遇到问题看镜子，遇到成就看窗外”。

有问题的时候看镜子，从自身找问题，遇到成就的时候看窗外、看别人、看外面、看竞争对手，这就是所谓的“谦谦君子”。

腾讯曾经有过两次生死攸关的时刻，都因为有马化腾，才扛过来了：

第一次，是山穷水尽之时，坚持没有卖掉OICQ，直到最终筹资读过难关。

腾讯搞出OICQ后，开始无人问津，马化腾就自己去网上推广。最后用户上来了，最开始没人聊天，马化腾就自己去陪聊，有时候还要换个头像，假扮女孩子，得显得社区很热闹嘛。

OICQ大受欢迎，用户几何级疯狂增长后，问题又来了。因为采取免费模式，那玩意不挣钱，OICQ用户的增长不但没能为其带来收入，而且还不断加重其运营负担。严峻时刻，落魄到连服务器托管费用都负担不起。

大家都喊要把OICQ卖掉的时候，马化腾却觉得“OICQ”对自己而言，已不是一个产品，而是“亲儿子”，坚持要撑下去。

他们找银行，找熟人，撑一天是一天。当时，马化腾几乎向每一个债主提出过“以股还债”，但是没人愿意要腾讯的股份。找不到新钱，还要躲旧债的马化腾与战友们“节衣缩食”，在随时担心会“死掉”的不安中，一边咬紧牙关坚持服务与开发不停止，一边继续找钱找转机。

最后，腾讯终于熬到了一个机会：1999年8月，、。之后，：中国国际高新技术成果交易会。

获知消息的马化腾他们，决定把OICQ带上去交易。不善外交的马化腾亲自上场。他抱着改了66个版本、20多页的商业计划书跑遍高交会的展台，极力推销QQ、推销腾讯。

最终，IDG和香港盈科，看在ICQ值4.07亿美元，OICQ在用户规模将会更大的中国怎么也不只值这点钱的份上，各出110万美金各投了腾讯20%的股份。

据说，为了这笔融资，马化腾做了两次腰椎手术。正因为有了这笔钱，腾讯才鸟枪换炮，上到新台阶。

这次，彰显了马化腾作为商业领袖的特质：定力。在公司内部，马化腾有非常清楚的定见——这个公司要做成什么样子，但他很少发火，也很少努力地向别人证明他是对的，而使用自己的坚持默默影响和鼓舞着大家。

腾讯第二次生死攸关的时刻，是差点与微信失之交臂 。

微信之前，就有了kik软件，这是一款基于手机通讯录实现免费短信聊天的软件。2010年10月，kik的App上线15天就收获了100万。如果kik搞大了，腾讯可能一夕之间被逆袭到一无所有！

幸好，一天晚上，张小龙看到了Kik类的软件！张小龙一看就惊了：“移动互联网将来会有一个新的IM，而这种新的IM很可能会对QQ造成很大威胁。”

张小龙连夜给马化腾写了封邮件，建议腾讯做这一块业务。马化腾也没睡，很快给他回了封邮件：马上就做。（这封邮件成了微信的开始。）

在接下来的 8 个月里，微信横扫了整个市场！

张小龙是一个天才，天才一般有个性。腾讯例会的时候张小龙总是托辞不参加，但马化腾对他做到了最大程度的包容与理解。张小龙说我起不来，pony。马化腾就说：以后我的秘书叫你起来，张小龙说路上太堵，怕赶不上，马化腾就每星期派车去接他。直到张小龙再也找不出借口。

这就凸显出马化腾作为商业领袖的第二个特质：敏锐和包容。他说过：我喜欢自留“半条命”这个说法，把另外半条命给合作伙伴。

没有马化腾的包容的度量，微信之父张小龙绝不会做出微信这么好的产品。如果类似微信这样的社交软件诞生在其他公司，今天的腾讯即使没有玩完，也一定半身不遂。

内参君曾经说过，《易经》里，最好的卦，不是乾卦，也不是坤卦，而是唯一一个六爻皆吉的卦：谦卦！

清朝有一个儒生叫金兰生，他写过一副对联，叫“谦卦六爻皆吉，恕字终身可行”。就是说这“谦卦”六爻都是吉的，“恕”是指宽恕，终身可行。

为什么谦卦这么好？

谦卦，上面是乾卦，下面是艮卦。坤代表地，艮代表山，这个卦象就是上面为地、下面为山，显得比较怪异。通常山是在地的上面，那么谦卦的卦象为什么是山在地的下面呢？这就是：空谷藏峰之象！

想象着有一个巨大的山谷（虚怀若谷），在山谷下面有一座非常挺拔、巨大峻峭的山峰。它不显山露水，但是山还是存在的，就是退避为表，征伐为里，进取为里，是一副“无往不平形于外，高山仰止运其内”的想象。

世界上有两个维度可以把一个人显示出来，一个是“示弱”和“示强”，另外一个是“自弱”和“自强”。

可以有四种分法：

第一种人显得很弱，但内部很强，这叫“示弱自强”；

第二种人“示强自强”，就是显得很强，本来也很强；

第三种人“示弱自弱”，就是显得很弱，其实也真的很弱；

还有一种人“示强自弱”，就是显得很强，其实没什么料，外强中干！

在《周易》看来，只有“示弱自强”，具有空谷藏峰之象的人，才是真正的君子，才能够带领别人去把事情做成！

马化腾，就是这种空谷藏峰、示弱自强的领导。这种类型的领导，此类领导者没有戏剧性人格，缺乏表演的欲望，却能够以最坚毅和冷静的风格带领公司走得更远。