基本面选股的两种模式

陈义

助迷途者，从反航线

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基本面选股是根据公司的基本面，包括历史业绩、财务信息、公司品牌、公司在行业中的地位、行业发展情况、竞争格局等相关信息，对公司的内在价值做一个判断，再同市场对公司的外在价格作出一个比较，找出价格低于甚至远低于价值的股票，进行长期持有，等到价值回归的一种选股方法。

基本面选股有两种模式， 自上而下选股和自下而上选股，下面我将为大家对这两种模式的具体内涵做一下解释。

自上而下选股：是从顶到底的一种选股方式，分为三个阶段：宏观、 行业和公司。第一个阶段是先对宏观基本面进行分析，判断出未来宏观经济的整体走向，是繁荣还是危机，是复苏还是恶化，对宏观经济有一个了解之后，再根据宏观经济当前的位置和未来的发展方向，选择出现在和接下来最受益的行业。

第二个阶段是对行业进行分析。在选择出受益的行业之后，对具体的行业进行分析，分析 行业的市场规模、生命周期、竞争格局、上下游情况等等。通过对行业的比较，判断出哪些细分行业即将迎来快速发展，或者哪些细分行业将出现拐点迎来复苏。

接下来第三个阶段是对公司进行分析。从挑选好的细分行业中，选择价格低于价值的公司。可以从行业的竞争格局、有利因素、发展驱动力等角度进行判断，发掘龙头公司、即将出现业绩拐点的公司、或者有特殊护城河的公司、以及最为受益的公司。

通过这三个阶段的研究分析，最终选择出投资标的，这就是自上而下的选股方 法。

自下而上的选股方法相对就简单很多，可以分为两个阶段：筛选出股票池、选择公司。第一个阶段是筛选出股票池。筛选出股票池可以用基本面 的方法，也可以用技术面的方面。可以通过财务指标，股价走势，舆情导向，龙虎榜，资金流向等等众多指标进行筛选，选择出几十只甚至几百只潜在投资标的。

接下来第二个阶段就是从股票池中根据各个公司的基本面进行筛选，选择出目标公司。参考的因素主要包括历史业绩、财务信息、公司品牌、公司在行业中的地位、行业发展情况、竞争格局等等，方式同自上而下选股的第三阶段基本相同。

通过对公司的基本面进行分析，对未来的业绩进行预测，判断出公司的估值，与市场价进行 比较，找出有特殊护城河的被低估的公司，这就是自下而上的选股方法。

无论是自上而下的选股方法，还是自下而上的选股方法，都是基本面选股的重要模式，都有各自的优缺点和适用范围，并不存在谁比谁好的问题。还是那句老话，不管白猫黑猫，抓到老鼠就是好猫。如果想做一名专业的投资人士，我认为最好是两种方法都掌握，然后在适当的时候用适当的方法。

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