【银河大势】股指或将维持进二退一走势

【银河晨会】

固收：全年前高后低的趋势不会改变，一旦经济下行压力再度增大，则债券市场的机会会再度显现。 

债券：市场流动性预期有所好转，倒挂收益率曲线有所修正，但真实的银行的资金面仍处于较为紧张的状态。下半年美联储加息加缩表的背景下资金面不能太乐观，资本流出的压力持续存在，货币政策偏紧的大趋势并没有本质改变。后续基本面利多影响增强，但综合来看，谨慎看待债市行情的速度和幅度。

煤炭：预计下半年安检力度仍然会比较大，供给释放风险较小，淡旺季煤价都具备较强支撑。随着动力煤价持续企稳回升，板块迎来较好的投资机会。本周的投资组合继续推荐：陕西煤业、阳泉煤业、潞安环能、兖州煤业。

电力设备及新能源：继续推荐大幅上修中报业绩区间、轨道交通和新能源汽车业务进入收货期的英威腾。

【大势研判】

周一两市迎来普涨格局。股指一路震荡上扬，午后小幅震荡未改上扬趋势。蓝筹股继续保持上攻态势，茅台、五粮液股价创历史新高，上证50、沪深300指数也均创年内新高。

从流动性来看，央行近期采取积极举措维持流动性平稳，资金市场紧张状况有所改善，资金成本有所回落。从市场风格来看，目前股市的风格切换很明显，以中证50为代表的大蓝筹继续上涨，纳入MSCI靴子落地后，主力借机出逃蓝筹的情况并没有出现，反倒是大资金在开始集中建仓。历史上蓝筹股如此逼空上涨的行情自股灾以来实属罕见，上一次还得追溯到去年国庆前后险资举牌带动的那一波中级反弹，不排除这一次历史或将重演。

综合来看，周一两市最大变化在于普涨特征明显，不仅蓝筹白马一马当先，而且题材股也表现活跃，两者呈现平分秋色态势。上证50个股有向沪深300扩散的趋势，表明市场情绪开始亢奋，所以沪指存在继续冲高补缺的可能。一方面，，整个市场资金生态偏向蓝筹炒作已是大势所趋，目前唯一不确定的是短期金融去杠杆新一轮动作对整个市场所带来的冲击力度。另一方面，市场资金开始逐步活跃，热点持续性所有加强，两市出现连板个股开始增多，万科、碳元科技等出现连续涨停走势，说明赚钱效应有扩散的可能，市场或将延续反弹趋势，七翻身行情有望逐次展开。

展望后市，两市继续呈现蓝筹股普涨的状态，但是随着指数的进一步冲高，沪指上方的压力在加大，股指或将维持进二退一走势，所以操作上一定要注意市场的节奏。逢低关注相关有业绩支撑的二线蓝筹股，但一定不要追高。[投资顾问：沈松发 S0130611010476]

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