【头条】救市“成功”了,为什么你的股票还在跌

蓝筹救市初战告捷

对于这场持续整个周六周日的各部委救市大戏，股民必须有一个基本判断：这场国家级救市，本质是为了阻止加杠杆的个股进一步下跌，是为了阻止去杠杆扩散到金融体系尤其是银行体系，绝不是为了股民解套。

对于这场救市总动员如何评价，不能离开上面的基本判断。

今天救市是否成功？请不要以上证指数去评判。、300ETF、上证180ETF这些大蓝筹ETF，那么自然要以这些核心指数的表现来评价。

今天，上证50指数上涨6.5%，沪深300指数上涨2.9%，大蓝筹不但止跌而且还有显著的上涨，达到了救市的基本目的：防止大蓝筹的进一步下跌及随后的扩散效应。

维稳仍是持续行为

大蓝筹今天的上涨，是否意味着救市完全成功？

现在下次定论还为时尚早。

平心而论，结合今天的国际环境，在今日蓝筹股大涨，其实并非是很好的时机。今日，由于希腊的信用风险事件升级，导致外围市场普遍调整，在香港上市的大蓝筹们也是下跌，恒生国企指数最终系大跌2.99%。

同样一家蓝筹公司，A股在大幅上涨，H股却是下跌，带来的后果则是A股溢价大幅飙升，最直观的观察则是恒生AH股溢价指数飙升10个百分点至136.68点，即A股相较H股溢价36.68%。

从近期历史来看，A股总体相较H股溢价20%左右是一个相对低估水平，35%以上则是相对高估——大蓝筹本轮调整，正是始于6月10日A股走出相较H股42%的高溢价。

若未来外围环境继续震荡，对于A股蓝筹股的压力无疑将会加大。蓝筹维稳，恐怕仍将是一个持续行为。

中小盘仍需自救

虽然国家队出手，蓝筹股的连续下跌戛然而止，但显然中小盘股仍处于苦难之中。

创业板从上涨7.31%到暴跌4.28%，对于那些开盘就杀入的买盘，无疑是极为惨烈的一天。

其实这并不奇怪，从国家队的连续表态就可以看出，他们只会购买蓝筹ETF，连券商定下的4500点也是紧盯上证指数——这意味着蓝筹股至少有国家队托底，但是创业板为代表的中小盘股却没有——其实也不奇怪，对于这些市盈率动辄100倍以上全靠市梦率讲故事支撑的股票，一旦自由落体，下面全无安全垫。

当然，中小盘的自由落体，并非全无暂缓的可能。毕竟，股票的特性就是没有只涨不跌，也没有只跌不涨，即使是2008年美国的次贷危机中，美股也频现大跌后的报复性反弹。更何况，中小盘股再继续无休止的下跌，会通过私募、信托扩散到其他领域，对金融系统也是隐患。

事实上，在周一尾盘，创业板一度出现急拉，虽然最后又被抛盘打回原形，但这昭示着市场资金有生产自救拉反弹的欲望，一旦市场的恐慌情绪能够消化，中小盘股的去杠杆进展顺利，那么中小盘股的反弹，或许已在蕴含中。

都说，政策底之后往往会有市场底，中小盘股的市场底何在，周二请继续等待。

(注：本文仅代表作者个人观点。本文编辑：陈抒怡 编辑邮箱 shguancha@sina.com)

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