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京东曾多次被做空始终无恙,然而这次……

三板财经网 2020-05-21 15:09:24

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京东很可能遭遇了前所未有的做空力量。

 

截止1115日,做空京东股票的仓位暴涨,和1031日的做空仓位相比,仅在15天之内就增长了19.9%。

 

华尔街媒体Finnewsdaily就用大标题“京东股价不能更危险,做空增多”报道了京东目前所面临的潜在危机。

 

在京东前三季度财报发布之时,美国顶级投行摩根士丹利将京东股票评级从增持(Outweight)下调至持平(Equal-weight),目标价从53美元大幅降至45美元。

 

美国著名的Zacks投资研究机构,更是在今年1011日将京东的评级从“持有”下调为“卖出”。

 

事实上,在国际市场,一直有知名机构发布过对京东的做空研报。

 

20156月,美国投资咨询机构JCapital率先发布空京东研报,认为存在刷单行为,所以市值高估,因为报告中存在大量逻辑错误和事实性错误,这份报告出来后基本没啥动静;除了各种错误外,另一个重要原因是这家美国机构在2013年时候还做空过腾讯……后来腾讯股价4年涨了5倍,现在市值5000多亿美金。

 

或许是受到了JCapital的鼓舞,要么就是「中国朋友」的指点,一家并不是太擅长中国互联网研究的新加坡基金——APS,在2016618前突然开始研究起京东,并发布了一份颇有自媒体标题党似的的研报——「京东是一个郁金香故事吗?」,认为京东存在泡沫,不值得持有,但论据基本还都是京东配送员都知道的公司毛利率不高,业务颇为辛苦等问题。

 

这份「郁金香」报告发布后的12个月,京东股价接近翻倍……APS第一次被打脸,事实上,如果从反向操作的角度来看,APS的研报和JCapital类似,都是不错的投资参考。

 

转眼一年后,APS转土重来,在2017618前又发布了一份做空京东报告,大意基本还是新瓶装旧水,翻过来掉过去不离「毛利率低、持续亏损、模式不行、竞争压力大」,然后……京东618期间给出了1199亿的成交额,直逼去年双11天猫的成绩,这貌似也是京东第一次公布自己购物节的交易额,此外,京东很快公布了二季度财报,其净利润达到3.9亿元,同比扭亏,第二次打脸APS

 

今年双11前夕,APS毕盛资产叒来了:以访谈的名义发表了一篇访谈访谈的名义继续看空京东,这次的思路主要是:「预言京东将会在双11的价格战中无法和阿里相抗衡,以此判定京东缺乏增长潜力」……

 

然而APS比较单纯的一点是,总在很容易被打脸的时机发布报告——果不其然……几天后京东双11公布销售额为1271亿,增速超过50%,其最大对手天猫为1682亿,增速39%,两者的差距正在以看得见的速度缩小;另一方面,京东随后的财报公布Q3净利(非GAAP)达到22亿,同比增长359%,达成稳定的规模性盈利,所以「无法抗衡」之类的论点完全站不住脚,第三次被打脸。

 

京东的股东,高瓴资本在2017年第二季度的监管报表中披露,其抛售了1200万股,价值近五亿美元的京东股票。

 

近期,新加坡毕盛资产管理公司又发布了一份针对于京东的利空报告。该报告仍旧由毕盛资产创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi亲自撰写,并直指京东的价值在54亿美元到110亿美元之间。

 

截至目前,京东市值为538.43亿美元,如果按照毕盛的估值,意味着京东股价要跌80%-90%

 

与前几次机构发布做空报告不同的是,此次做空京东的力量非常强大。

 


上图所示,截至1115日,京东做空股票数高达5119万股,创一年来最高纪录。

 

京东的老铁,高瓴资本在2017年第二季度的监管报表中披露,其抛售了1200万股,价值近五亿美元的京东股票,显示高瓴资本对京东已经逐渐失去信心。

 

美国著名的财经社区Investorplace,在10月底的一篇标题为“京东股价处在大幅修正的边缘”的文章中写到:京东股票图表预示着非常“熊”的走势。任何不好的一个交易日都可能将京东股票推落悬崖。

 

京东的股票反应的客观现实是是京东的发展不顺,美国投资界必看网站Benzinga在文章中说到:京东服饰类产品的势头衰减,转换成了对公司第三季度财报计算方法的担忧。GMV的同比增长从46%降到了本季度的32%。

 

早在今年5月份,美国知名财经杂志巴伦周刊就引用投资分析师的话指出,外界总喜欢把京东比成中国的亚马逊,然而亚马逊是一个持续不断地科技创新者,亚马逊云计算服务年度营收已经超过150亿美元,而京东却连续13年没有年度盈利。该分析师还指出,他相信京东已经陷入了“无利润的黑洞”,卖货也不是,不卖货也不是,怎么都是亏。这也是该分析师认为京东至今没利润的原因。

 

当然,作为中国人,我希望刘强东站出来,打爆空头,为自己赢得尊严,毕竟,京东也是民族品牌。


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