7月26日周三 【黄金时间】 早评:首个质押平仓案例洲际油气,264只涉质押股停牌
2023-05-10 14:56:27股权质押警报持续拉响后，A股首个真刀真枪平仓的案例终于出现。
洲际油气（600759）昨晚发布公告称，公司股价跌破一部分质押股权的平仓线，资金方平安银行要求实施强制平仓，因而计划在未来6个月减持8680万股，占总股本的3.83%。以当前股价计算，这部分股权市值为4.2亿元。
尽管过往也曾有跌破平仓线案例，但几乎都是紧急停牌后协商解决问题，即便再不济，也可以如同洲电子（002052）一样，通过借款来解除质押(虽然最后公司易主)，像洲际油气这般进入二级市场减持平仓的，在A股市场还是第一次。
受此信息影响，洲际油气今日大跌7.28%，7月累计跌幅达到50.63%。
如何规避下一个洲际油气？投资者应对高比例质押的公司多加关注。
参照中证登最新数据，两市有581只个股的质押比例超过30%，有291只个股的质押比例超过40%，114只个股的质押比例超过50%，42只个股的质押比例超过60%，还有11只个股的质押比例超过70%。
对于一些短期资金紧张的公司而言，停牌或许是最经济实惠的规避风险方式。
据记者统计，两市目前有267家公司停牌，其中有264家公司涉及股权质押，平均质押股权比例达到22.96%，高于质押市场平均水平，且有22家停牌公司的股权质押比例超过50%。
洲际油气还有9亿股被质押
欢瑞世纪（000892）停牌、银河生物（000806）停牌、科林环保（002499）停牌、欣龙控股（000955）停牌……一众涉及股权质押风险的个股纷纷停牌自救，但已经实质爆仓的洲际油气在昨晚发布公告后，今日仍勇敢地继续交易，全天共下跌7.28%，股价达到4.84元。
为什么投资者应该关注洲际油气？因为这是第一家计划在二级市场进行强平的公司，其操作手法和市场影响会成为其他机构的观察对象；同时，这家公司当前只是爆了8000多万股的股权，仍有亿股级别的质押股权仍未排除风险。
披露信息显示，洲际油气控股股东广西正和集团拥有公司股份6.65亿股，占公司总股本的29.38%，其中有99.99%的持股已经被广西正和进行了质押。这意味着，广西正和集团实际上已经丧失了“补券能力”，面对平仓风险，只能通过补交现金或者提前赎回股权来解决。
根据公告，本次出现风险的股份共有8680万股，是由广西正和集团在2016年8月4日质押给长江证券（000783），质押资金提供方为平安银行。该次质押的平仓线和警戒线没有披露，但办理当日的收盘价为8.09元(前复权)，如假设四折的质押率，则该笔质押股权涉及资金约为2.8亿元。
洲际油气在补充公告中强调，本次减持属于被动减持，是根据资金提供方平安银行要求实施的减持行为。值得留意的是，这次的拟减持个股均为无限售流通股，理论上可以顺畅变现，但公司公告表示，“相关减持比例和方式均将严格遵守中国证监会、上海证券交易所的减持新规的要求进行”。
这也就意味着，就算是股权质押强平，也得按照减持新规慢慢来！
公告称，本次减持计划将在公告日起3个交易日后的6个月内实施，通过大宗交易方式减持的，在90日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%；通过交易所集中竞价减持的，90日内不超过公司总股本的1%。
不过，这8000多万股也并非一定非卖不可。根据补充公告，广西正和正在“加大筹资力度，积极化解本次危机”，如果公告后的15日能够筹资到位，公司有可能与平安银行达成债务和解、中止本次减持。
但是，即便这8000多万股可以化险为夷，但洲际油气仍有亿股级别的股份处于质押状态，如果后续股价继续下跌，不排除这些股份也会出现风险。
根据中证登数据，洲际油气共有10.39亿股处于质押状态，占总股本的比例为45.9%。
仅公司一季报数据就显示，洲际油气大股东共计质押了6.65亿股，减去已爆仓8680万股，还有5.78亿的质押股有潜在风险；公司第二大股东也质押了1.11亿股，第三和四大股东的股权也处于质押或冻结状态。
53只高比例质押股7月跌幅超30%
如何规避下一个洲际油气？那些超高比例质押的公司则值得投资者多加留意。因为一旦发生风险，这些公司大股东将面临“无券可补”的局面，只能补充其他抵押品、补充现金或提前赎回。
最坏情况下，如果缺乏后续财力支撑，质押股权将被强行平仓，股东面临公司易主的危机。
参照中证登数据，两市有581只个股的质押比例超过30%，有291只个股的质押比例超过40%，114只个股的质押比例超过50%，42只个股的质押比例超过60%，还有11只个股的质押比例超过70%。
藏格控股（000408）的股权质押比例为两市第一高，共累计质押了16.87亿股，占其总股本的比例达到81.4%，以最新收盘价估算，这部分质押股权涉及市值238亿元。公告显示，藏格控股那么多股权质押主要是在2016年期间发生，公司的第一、第二和第三大股东都有涉及，且几乎是全仓质押。
藏格控股曾在2016年年报进行风险提示称，公司控股股东藏格投资持有公司9.05亿股，其中有97.42%的持股进行了了质押；公司第二大股东四川永鸿实业公司持有4.08亿股，其中99.99%进行了质押；第三大股东肖永明持有2.28亿股，已经质押100%股票。
此外，同样股权质押比例较高的公司还包括茂业商业（600828）、银亿股份（000981）和美锦能源（000723），这三家公司累计质押股份分别达到13.77亿股、23.23亿股和30.31亿股，质押股权比例分别达到79.48%、75.96%和73.82%，以最新股价计算，分别涉及市值99.66亿元、225.81亿元和230.67亿元。
为进一步排查风险，投资者还需要特别关注那些近期大跌的高比例质押个股。
数据显示，两市质押比例超过40%的个股共有291只，其中有107只7月份跌幅超过20%，有53只7月跌幅超过30%，有15只个股7月跌幅超过40%，*ST宝实（000595）、国发股份（600538）、万集科技（300552）和洲际油气等4只个股的跌幅更超过50%。
具体而言，*ST宝实、国发股份、万集科技和洲际油气的质押比例分别达到46.15%、43.41%、49.81%和45.9%，7月股价跌幅分别达到57.16%、55.94%、50.84%和50.63%。
264只停牌股涉质押，平均质押比例22.96%
从2015年的股灾行情开始，停牌机制就开始被大股东们活学活用，资产重组停牌、定增停牌、股权激励停牌，行情不好要停牌，股权质押有风险更要停牌。
例如，欢瑞世纪就7月18日开始停牌，公司直言是因为控股的质押股权触及平仓线，控股股东正在与中信证券（600030）就补仓事宜积极进行协商,股票正在延续停牌；又例如，银河生物上周二公告称，由于控股股东质押股票已触及平仓线，公司决定停牌，原计划停牌不超过5日，昨日又宣布延长期限，承诺不晚于8月1日复牌。
事实上，上市公司为停牌提供的理由通常五花八门，大部分都和股权质押不直接相关，但数据则显示，停牌上市公司整体上有更高的股权质押比例，二者要彻底撇清关系也不太容易。
据记者此前统计，A股市场已经处于“无股不押”状态，99%的上市公司或多或少都有股权被质押。与之相对应，两市目前有267家公司停牌，其中有264家公司涉及股权质押，也几乎全员涉及质押。
质押不是不问问题，问题是押了多少。据统计，截至目前，全市场被质押的3253只个股的平均质押股权比例为14.6%，中位数质押比例为9.49%，整体的质押比例似乎并不是很高。
但与之形成对比的是，停牌上市公司平均质押比例为22.96%，中位数质押比例为21.4%，二者均高于全市场的平均水平。这意味着，就整体而言，停牌上市公司更倾向于大比例地质押股权。
具体而言，上述264只涉及质押的停牌公司中，有89股的质押比例超过30%，有49股质押比例超过40%，有22股质押比例超过50%，有11股质押比例超过60%，都属于值得关注的高比例质押个股。
深大通（000038）、天夏智慧（000662）、印纪传媒（002143）和赫美集团（002356）等4只个股的股权质押比例均超过70%，质押比例分别为72.56%、72.13%、71.89%和70.64%，目前已经连续停牌51天、37天、68天和30天。
此外，两市目前停牌时间最长的个股是*ST新亿（600145），该股最近一次交易日是在2015年12月4日，已经连续停牌399个交易日，目前共有12.53%股权被质押；第二长停牌的个股是*ST华泽（000693），已经连续停牌344个交易日，目前共有46.82%股权被质押。
两日10家公司补充质押
随着两市股价连续调整，一些个股股价已经开始触及股权质押警戒线，因而上市公司也开始频繁发布补充质押公告。据统计，仅在本周两个交易日时间里，就有9家公司发布了10份补充质押公告，合计补充质押5650万股，估计涉及市值达到7.5亿元，一些公司的累计质押股权已经超过60%。
例如，松发股份（603268）7月25日发布公告称，公司接到实际控制人陆巧秀通知，由于近期公司股票价格波动较大，履约保障比例达到或低于与浙商证券（601878）的约定数值，陆巧秀应当采取包括提前购回、补充质押标的证券以及其他方式的相应措施。
因此，在2017年7月18日，陆巧秀将其持有公司的800万股限售流通股(占公司总股本的0.91%)与浙商证券进行了股票质押交易业务，作为对前期股票质押的补充质押。截止目前，陆巧秀共持有公司股份2052万股，占公司总股本的 23.32%；其中有1190万股已经质押，占其所持有股份的57.99%，占公司总股本的13.52%。
此外，九鼎投资（600053）的控股股东中江集团也进行了补充质押，共质押50万股给中信证券。截止公告日，中江集团持有股份总数为3.14亿股，占公司总股本的比例为72.37%。
在本次补充质押完成后，中江集团的累计质押股份达到2.92亿股，占其总持股的93.03%，同时占九鼎投资的总股本比例达到67.32%。
来源： 同花顺财经 （观点仅供参考）
深入解盘：周三综评：又到关键时刻，进场还是撤离？
一、上证50指数的和创业板指数能同步吗？
这几天上证50指数走的都不尽如意，走着走着就要向下跌，今天下午的走势又是如此，上证50指数的高位运行到底能不能顶得住，这对大盘来说非常的重要，如果纯粹按照技术来分析，这个大概率是要下来，但是G在里面，就不敢看空，但走势上却真的是变弱。今天4大行都涨了，而且涨的还不少，但依旧下跌，这就让人心里犯嘀咕。
创业板指数低位反弹也不强劲，盘中虽然也有一些创蓝筹的股票被资金突然拉起来，但是总体上还是偏弱，题材股这边一跌，马上就跟着下跌，一点抵抗力都没有，从技术上来看这就是个下跌中继，还没看到大逆转的样子。今天有个消息也不能忽略，证金公司在二季度买了2300万股的昆仑万维，变成第一大流通股东了。这是干啥呢？
综合来看，这两个指数当前的运行状况让人心里不踏实，他们之间本身也总是对抗的，跷跷板，如果要同步，只有下跌能同步，上涨好像很难。
二、方大碳素领导的涨价资源股什么时候到头？
最近行情就是两大主线，一个是方大碳素领导的涨价资源股，一个是西水股份带动的低市盈率股行情，其实一开始炒的是中小金融机构，可是后来演变成低市盈率概念了，这是游资的功劳，通过这几天的龙虎榜数据可以看到，游资参与这个题材比较多，还是比较好糊弄韭菜。
资源股在方大碳素的带动下涨的非常多，按照我的投资逻辑，涨多了就容易杀跌，从上周四开始就基本撤离了资源股，这几天大部分资源股就是调整，虽然幅度不大，但是个股分化还是比较大的，今天其实盘中资源股已经盘中跳水了，最后还是被方大给拉回来。没跌成，不少喷子又来了。我13元多的时候说方大碳素是涨价资源股的灵魂，会带动整个板块来一波，那个时候也是一些乱喷，100个不高兴啊，等涨到19元的时候，我说五路资金在做方大碳素，更多的人来喷，说是我帮别人出货，早接盘侠，结果这个票现在涨到28元。很多人到昨天才明白方大碳素为什么涨，之前连财经媒体还在哪里鼓吹石墨烯，现在终于看明白了，绝大多数人都是瞎炒股，乱搞，赔钱真的不冤枉。
方大碳素一口气涨了快2倍了，西水股份也差不多，那么多资源股和涨价题材的股票近期都狂乱的不得了，在这种时候，我觉得落袋为安，耐心等待调整，有什么毛病吗，炒股不就是这样的吗，涨这么多不卖，那跌了在卖吗？几个股票大牛了，所有股票都要大牛吗？该冷静的时候就要冷静，钱是赚不完的，但可以亏完，我看最近3天的龙虎榜数据，基金席位对资源股全面卖出为主，这不能不小心的。
三、西水股份领导的低市盈率炒的是价值还是题材？
西水股份和方大碳素是目前市场中最妖的两个大龙头，各自负责一条主线，西水股份从一开始上涨的时候主要是跟着中国平安的大票走了一段，然后就自己开始猛干，，从上周四开始加速，到今天西水股也是个大牛股了，这条线我没跟，基本上跟资源股重叠了，但是这条主线很重要，以至于到后期游资参与进来，直接搞了个低市盈率概念来炒作，这把各种低市盈率的股票都折腾出来了。游资愿意做这个，最主要的是韭菜能明白是怎么回事，低市盈率很简单啊，软件都自动算的，排个顺序就出来了。
但是绝大多数低市盈率都是假的，很多都是一次性收益，或者地产股的那种结算周期影响导致，就拿西水股份来说，表面上看是4.8倍市盈率，但实际情况是多少呢，大概在18倍附近，到了年底就知道咋回事了。但是很多人不懂啊，软件就这么写的啊，还有很多股票10-15倍市盈率觉得低，钢铁，煤炭，化工，这些周期性股票业绩最好的时候就是10倍，这有什么特别的呢，他们周期低估的时候大笔亏钱的时候多了去了。这是周期性股票的特点，并非他们被低估了。
只有少数几个确实遇到大机会了，业绩会出现爆发增长，且有一定的持续时间，但是绝大多数都是有今天没明天的，而且很多完全是假的低市盈率，三季度就显形了。这里必须提醒广大投资者，不要乱入，这并非什么价值投资，这就是题材炒作，当然不是说题材炒作就不可以做，但你要知道本质是什么，如果要做就必须跑的快，慢了你就接盘了。
西水股份作为保险股来说，这个估值可以了，已经高出大票一倍了。再往后真的说不清楚了，那么带动的低市盈率这个概念就更容易陨落，所以涨到这个份上，多少还是要注意风险的。
四、次新股是绝处逢生还是回光返照？
次新股板块这几天也算是低位反复折腾了，从上周四开始下跌，到昨天创新低，今天开始震荡为主的走势看，次新股目前就是在1000点这个关口做反复的折腾，我不认为现在就是大底部，就算是大底部还得揉搓很久，而且在这个过程中，一些股票还是要创出新低，一个板块大底部的构建绝对不是这种强下跌趋势突然逆转，肯定需要一个漫长复杂的过程，所以现在没必要说这里的底部问题，我更多关心的是，到底有没有独立性，盘口看，主板指数跌，它跌，创业板指数跌，它跌，题材股下跌，它跌。我感觉还是那个德行，没见到什么特别的地方。所以对次新股的风险我认为还是没有完全消除，仍旧要保持谨慎。
这两天确实有游资再做次新股，不超过10个次新股票连续上涨，但这不代表所有，能不能星火燎原还得观察，另外证金公司确实买了昆仑万维2300万股，成为第一大流通股东，也许是个引导，但不是作为绝对看好条件，证金的股票不一定就是好的。也得他们来做才行。多观察，少冲动。
五、当前如何制定最好的策略？
客观来说，市场上证50可以继续涨，也可以见顶下，创业板指数可以继续跌，也可以做个较大级别的反弹，资源股可以继续疯，也可以短期调整，低市盈率概念就是个扯淡，真正的是中小金融机构是个长期的板块行情，但短期调整也是正常的。客观上就是左右为难，要不然指数盘中上下折腾的厉害，这是市场真实反映。
主观来说，我对所有的这些模棱两可的问题，都保持一个态度看空，除了上证50指数有G来调控，其他没有调控的我基本都认为是向下的。对于主线题材板块，资源和中小金融看的是短期调整，中期还得有。对于创业板和次新股看的是下跌中继，还得新低。
怎么制定一个好的策略呢？
1、中线4-5层仓继续持有可转债，这个里面我给学员做了很多基础工作，可转债涵盖银行，中小创和周期股，不管怎么折腾，向下的风险是锁定的，很低，很难超过5%的风险，而中长期来看收益就比较可观 了。不管你大盘怎么走，不管你中小创怎么走，风险锁定，收益不丢，这就是最好的中线配置。
2、超短线，暂时休息为主，只盯住资源股几个龙头和中小金融几个龙头，另外加上一些潜在利好的一些地区板块龙头上，内蒙，福建，西藏等等。等待他们的短期调整。只等低吸机会，现在他们下不来，不下来就不要了。股票那么多，何必单恋一枝花。
3、永远不要害怕踏空，想赚钱，就必须学会休息，股民很多时候能赚钱，但是更多的时候把赚的赔了回去，为什么，就是不会休息，什么行情都想做，什么股票都想买，在没有较大胜面的情况下浪费了资金，浪费了时间，浪费了精力和耗尽了信心，最后当真正的机会出现的时候，钱没了，胆小了，就错过了。
来源：投资家--陈晨 （观点仅供参考）
期货板块
IF1708 沪深300股指周二震荡回落，以小阴线报收3704.8点，持仓增加76手，基差为14.6点，技术角度：KDJ死叉下行，MACD快慢线开始拐头，红柱变短 中期趋势：看涨 今日预测：震荡回落 操作策略：多单谨慎持有
RB1710 螺纹主力周二企稳回升，以小阳线报收3568点，夜盘继续上行，小阳报收3620点，涨80或2.26%，持仓减少59570手，技术角度：KDJ指标即将金叉，MACD快慢线缓慢走平，绿柱变短 中期趋势：看涨 今日预测：延续上涨 操作策略：多单持有为主 （观点仅供参考）