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学术|公共基础设施投资与全要素生产率:基于异质企业家模型的理论分析

2023-05-10 14:56:27

本文是“产业经济评论”第439篇推送论文

公共基础设施投资与全要素生产率:基于异质企业家模型的理论分析


文章信息:贾俊雪;公共基础设施投资与全要素生产率:基于异质企业家模型的理论分析;经济研究,20172):4-20.

引 言  INTRODUCTION    

长期以来,公共基础设施投资的经济影响一直是学术界关注的重点。大量文献深入剖析了公共基础设施投资对 ( 但遗憾的是: 这些研究采用的均是典型主体优化模型且将全要素生产率( TFP) 设为完全外生的,因而忽略了一个极其重要的理论问题—公共基础设施投资对TFP 的影响,而TFP 被认为是一国经济长期可持续增长的关键。

这一问题对于当前中国经济而言尤为重要。改革开放以来,中国经济实现了近40 年的高速增长,大规模基础设施投资在其中发挥了重要作用。但过分依赖大规模基础设施投资拉动经济的做法近年来也备受批评,焦点集中在: 其可能会固化投资驱动型增长模式,抑制市场发展和TFP 提升,不利于中国经济的长期可持续增长。公共基础设施投资是如何影响TFP 的? 核心机理是什么? 哪些因素会制约影响公共基础设施投资的TFP 效应? 无疑,这些问题的深入厘清不仅具有良好的理论意义,也直接关系到今后我国公共基施投资政策能否实现优化调整以有效推动中国经济步入一个更具质量、更具持续性的新的发展阶段。

以往研究为本文提供了一个良好的分析思路: 公共基础设施投资对创新的影响可能很弱,却可以影响企业家财富积累,从而对企业间要素配置和TFP 产生潜在重要影响。企业家越依赖自融资,公共基础设施投资的影响可能越强。基于这一思路,本文构建一个受信贷约束的异质性企业家模型,以中国现实数据为基础,利用数值模拟考察公共基础设施投资对TFP的影响及其机理。

理论模型 THEORETICAL MODEL

(一)基本框架

模型涉及的经济主体包括政府、工人和企业家。为直观揭示公共基础设施投资的影响,基准模型只考虑公共基础设施投资,并假定政府奉行平衡预算准则,利用线性产出税进行融资。

(二)企业家优化问题

选择要素投入以实现利润最大化,求解该优化问题可得:

(三)市场均衡与经济总量

由均衡条件和企业家最优行为可得总量生产函数为:

其中,Zt为整个经济的TFP,Ωt( zit) 为非信贷受限企业家( 生产率低于zit因而面临松的信贷约束的企业家) 的累积资产份额。整个经济的TFP 可视为非信贷受限企业家生产率均值( 确切说是αυ/[( 1 -υ) γ]阶原点矩) 的一个倍数。这样,均衡可以由满足(Yt,Zt,Kt,Lt,Vt,Ct,wt,rt} 刻画。最终构造出一个连续的随机异质性主体模型。

结论 CONCLUSION 

研究表明,公共基础设施投资对TFP 具有明显的“倒U 型”影响,即存在TFP 最大化的公共基础设施投资规模,这主要源于公共基础设施投资可影响企业家财富积累,即自融资机制,进而对企业间要素配置产生重要影响。公共基础设施投资对总产出也具有明显的“倒U型”影响,但力度更大且产出最大化的公共基础设施投资规模大于TFP 最大化的投资规模。信贷约束对公共基础设施投资的TFP 效应具有突出影响( 企业家面临的信贷约束越严重,公共基础设施投资对TFP 的影响越大,即对TFP 的影响而言这一维度的金融发展与公共基础设施投资之间具有明显替代性) ,而存贷利差的影响较弱。减少劳动摩擦( 间接劳动) 即一个较完善的劳动市场可增强公共基础设施投资对TFP 的影响,较大的有效基础设施服务企业间差异也具有类似影响。拓展分析还表明:公共消费性支出规模越大,公共基础设施投资对TFP 的影响( 尤其负影响) 越大; 与企业所得税相比,更多利用消费税为公共基础设施投资融资可更好地发挥公共基础设施投资对TFP 的促进作用。


 摘要:本文构建一个异质性企业家模型,以中国现实数据为基础,利用数值模拟深入考察公共基础设施投资对全要素生产率( TFP) 的影响机理,同时考虑金融摩擦、劳动摩擦和其他财税政策对公共基础设施投资 TFP 效应的抑制作用。研究表明,公共基础设施投资对 TFP具有明显的“倒 U 型”影响,即存在TFP 最大化的公共基础设施投资规模。这源于公共基础设施投资影响企业家的财富积累,即自融资机制,对企业间要素配置的重要影响。信贷约束对公共基础设施投资的 TFP 效应影响显著( 企业家面临的信贷约束越严重,公共基础设施投资对 TFP 的影响越大) 。存贷利差的影响则较弱。减少劳动摩擦可增强公共基础设施投资的 TFP 效应,较大的有效基础设施服务、企业间差异性和公共消费性支出也具有类似影响,利用消费税融资可更好地发挥公共基础设施投资对 TFP 的促进作用。


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