资管运营BAND原创|股票估值“酷”之配股

文：CC

“配股”通常也称为网上老股东配售，即向老股东提供配股申购权，可申购数量按原持有正股数量的一定比例计算。

为鼓励股东参与申购，配股一般采用折价发行，也就是低于市价发行，这里证监会没有对定价做硬性的规定，但证监会对发行配股的上市公司要求最近三年连续盈利，且发行配股数量不得超过发行前总股数的30%。当申购期限届满时，若原股东认购股票的数量未达到拟定配售数量70%时，则做发行失败处理。

概念：

股权登记日：又称为权益登记日或R日，是指在该日收盘后持有该股股票的投资者享受配股的权利。之所以称为登记日，是因为交易所在该日收盘之后将认真核对有关资料，对享受配股权利的投资者进行核对后登记，全部过程均由交易所主机自动完成，而不需要投资者去办理登记手续。

配股的除权日：配股的除权日通常在登记日后的第7天，登记日后6工作日正股处于停牌状态，除权日当天正股复牌，其开盘价是根据登记日正股收盘价、配股价格及每股配股比例计算出的配股除权价，也就是每股在发行配股后的价格。

除权价计算公式为：

配股登记日当天交易所通知老股东拥有的配股权益（即可申购配股数量）。登记日后5个工作日内，配股参与者可通过申购缴款完成配股认购，认购结果在登记日后第6个工作日公布，并在当日计算出除权价。登记日后第7个工作日正股复牌，其开盘价为前日计算出的除权价，且认购配股处于非流通状态。通常情况，配股在除权日后1星期左右上市流通，流通前一工作日认购的配股到账，如果发行不设流通后的交易限定，配股可在流通当日交易。下面对沪深交易所的库数据在配股过程中分别做了详细的说明。

上交所配股代码以700，760,742开头，分别对应600,601,603开头的股票代码。以象屿股份600057为例，配股代码为700057，配股名称为“象屿配股”。

R股权登记日（12月19日）：这一天日终前所有持有该股票的投资者（老股东）均享有申请配股的权利。如19日日终持有上交所象屿股份600057股票1700股，按照每10股配2.5股的配股比例计算出此次配股股数为：1700/10*2.5=425。上交所通过证券变动库告知投资者可配股数量。配股挂牌前一日（一般和登记日为同一日），上交所证券变动库产生00K挂牌变动数据，目的将配股权益挂牌。其中权益类别为“P”的一条记录的变动数量为负，证券类别为“PG”的一条记录的变动数量为正。

R+1至R+5日配股挂牌期间，即配股可以缴款认购期间，这里是12月20日至12月26日，在此时间段认购的配股，通过变动类型为交易过户“00A”的数据记录。

配股摘牌日为缴款终止日。

R+6配股摘牌下一个工作日（12月27日）：产生配股摘牌数据，变动类型为“00L”。如投资者有未认购的配股权，则产生一条变动数量为负的变动数据，将未认购的配股权摘牌，证券代码为配股代码700057；如投资者在配股期间认购了配股，则产生一条股份增加的变动数据，认购缴款情况可在上交所结算明细中查询。

上市流通前一工作日（次年1月7日），认购配股由非流通转为流通，变动库中的变动类型为“00G”。

深交所配股代码以08、25、38开头，分别对应深交所00（A股）、20（B股）和30（创业板）开头的股票。

以天齐锂业为例，其股票代码为002466，则配股代码为082466，配股名称为“天齐A1配”。下图为天齐锂业的配股信息，登记日在12月15日，配股比例和配股价格分别为10:1.5和11.06，认购缴款期间为12月18日至22日。

R股权登记日：这一天日终前所有持有该股票的投资者（老股东）均享有申请配股的权利。如15日日终持有深交所天齐锂业002466股票3400股，按照每10股配1.5股的配股比例计算出可配股股数为：3400/10*1.5=510。深交所通过结果库告知老股东可配股数量。

R+1至R+5缴款期间：结果库每天发送认购缴款通知，数量为累积认购数量。

缴款当天，深交所发送确认结果，投资者账户中的通知类认购权益余额通过业务类型为“PGRG”的数据转出。

R+7除权日：正股002466复牌，复牌后的正股信息可在深交所行情库查询，其开盘价在配股摘牌日（缴款终止日）下一工作日根据正股停牌价，配股比例及配股价格计算得出。

配股转流通前一工作日：配股股数到账且配股标识由非流通转为流通，配股余额可在深交所对账库里查看。

配股转流通当日：配股可在当日交易。

总结起来，沪深交易所通过证券变动库和结果库中的变动类别及业务类别的变化记录配股登记、认购、流通的整个过程。下图中有三个重要的时点，分别是登记日的权益记录、配股摘牌日（R+6）的认购配股确认到账及流通前一工作日的配股转流通记录。

配股业务在账务处理上和IPO业务相同，分四个时间点，分别是认购配股，认购缴款，配股到账及配股转流通。