【市场评论】
互联网个股异彩纷呈
在节前不多的交易日里，资金仅仅抓住互联网板块炒作，乐视网、，周一的市场继续呈现指数震荡小涨，小盘个股赚钱效应吸引眼球的局面；周一收盘沪市涨0.58%深市涨1.33%，创业板继续创出历史新高，大涨3.9%，沪市成交2660亿元，深市成交2751亿元，深圳市场成交量超过沪市，沪市21家个股涨停，深市49家个股涨停。说明资金的主战场已经发生改变，创业板、中小板成为资金大力进出的主战场。
周一市场的主要特征是市场普涨而小盘股大涨，智能电视板块中海信电器、乐视网、华数传媒涨停；文化传媒板块中光线传媒、广电网络、天舟文化等涨停；在线教育板块中全通教育、科大讯飞涨停；权重股中中国联通涨停；大盘金融股虽然跌幅不大但表现相对较差，资金有明显的从大盘股流向小盘股的特征。
消息面上，中金公司发布报告称羊年牛市基调不变，货币政策宽松、居民资产配置股市、蓝筹估值不贵等因素决定羊年投资机会依旧多多；上证报文章称国外最好的投资经理都在增持中国市场；近期创业板连创历史新高，、乐视网、中文在线等大牛股连续涨停说明互联网是当前最吸引资金的板块，背后的大逻辑是经济下行周期股弹性受压，而互联网应用是中国经济最可能实现弯道超车的领域，给予互联网个股持续高估值有合理性，创业板的历史新高是真金白银对这个思路的响应，投资者应该及时转换思路。
后市操作策略上，资金流向发生了较大的转向，由于政策面因素导致大盘股呈现上涨乏力，所以热钱快速流向互联网板块，小盘股个股行情热烈、赚钱效应明显，在前的一段时间内，指数维持稳定是大概率，个股行情值得期待，特别是互联网板块有较好的投机价值。（长江证券零售客户总部：宋中庆）
【研报精粹】
通信行业:深度聚焦—高通反垄断落地
长江证券研究员：胡路
近日，媒体报道称，中国国家发展和改革委员会(以下简称“发改委”)宣布对高通处以9.75亿美元罚款，并为智能手机厂商授权使用其技术设定了费率，从而终结了令高通在中国市场上的增长受到威胁的调查。
整体而言，我们认为，此次高通反垄断落地将对国产手机厂商、国产芯片厂商带来明显利好，与此同时，高通反垄断也将推动中国信息安全产业实现加速发展。首先，高通反垄断案短期可明显降低终端专利成本，普遍利好国产手机厂商。此前，高通按整机批发净售价收取专利许可费，且专利费用约占手机销售收入的5%。作为整改措施之一，高通表示将按整机批发净售价的65%收取专利许可费，同时不再搭售非必要许可或对过期许可收费。我们判断，切换至新的专利收费标准后，中国手机厂商可提高1.5%—2%的毛利率水平，并且更加有利于华为、中兴这些拥有较多手机专利的手机企业。在当前手机市场竞争加剧，多数手机厂商产品毛利率不足20%的情况，专利成本的改善将有助于其盈利能力的改善。
其次，高通此次反垄断案落地，无疑给国产手机基带和智能卡芯片厂商带来进口替代的机遇。智能手机作为一个聚合设备，版权涵盖了基带或LTE技术等。标准版本的手机基带芯片、802.11Wi-Fi芯片的版权费用在50美元左右，占了智能手机版权费用的大头。发改委处罚高通这一举动，将使中国国产手机基带芯片厂商明显受益于未来中国底层硬件芯片的国产化替代过程。
最后，高通创纪录罚单已然彰显国家意志，，信息安全战略将加速落地。中国正努力建立一个公平的专利保护机制，在基础集成电路领域推进国产化替代进程，。可以看到，高通此次反垄断调查罚单创下中国对外国厂商罚款的历史记录，也侧面显示最高决策层强力推动国产化替代及信息安全战略的强烈意图，意味着中国未来信息安全战略必然迎来全面推广落实。
钢铁行业:周期复苏，产能为王
长江证券研究员：刘元瑞
普钢价格跌至历史低位，取向硅钢却从2014年中开始上涨，至今涨幅约3000~5000元，逆势暴涨的行情让这个中国钢铁发展史上的明星产品重新进入人们的视野。究竟什么原因导致了取向硅钢价格上涨？后续又能否持续？
前世今生：供给型的小众高端制造。硅钢是一种含硅量为0.5%至4.5%的极低碳硅铁合金，主要用作各种电机、压缩机和变压器的铁心，是电力、电子和军事工业不可缺少的软磁合金，尤其是高附加值、高技术含量的取向硅钢，被誉为“钢中之王”。与其他的高端制造一样，相较普钢等同质性较强的大宗商品，需求稳定增长以及技术和市场容量共同构建的壁垒使得取向硅钢的周期更加偏向供给主导，呈现周期短弹性大的特征：高端品种技术门槛较高，龙头会长时间享受垄断溢价。不过，因为行业市场空间相对较小，当其他追赶型厂商实现技术突破后，产能短期快速增加容易短期结构性产能过剩。当然，也正是因为技术高端和市场小众，进入者相对有限，扩产也相对谨慎，行业低迷时产能出清也更加迅速，一旦需求有所恢复，行业龙头弹性立即显现。这在我国取向硅钢历史发展中演绎得淋漓尽致：（1）第一阶段，虽然武钢量产使得国内取向硅钢供给从无到有但依然紧缺，价格居高不下；（2）第二阶段，宝钢产能投放使得小众的取向硅钢供需格局发生逆转，价格自高位不断下跌；（3）经过几年时间消化现有产能后逐渐达到平衡的供需格局被今年需求好转所打破。
涨价，昙花一现还是周期启动？经过2009年以来的产能消化，我们预计国内外需求持续复苏将带动取向硅钢新一轮景气周期，2014年中至今的涨价行情将得以延续——一方面，在国内特高压建设及变压器节能技改工程投资加速的驱动下，国内取向硅钢需求稳步增长；另一方面，国外发达国家相对稳定的变压器更新升级需求叠加印度、墨西哥及巴西等发展中国家逐渐加速的电网基建投资，将推动我国取向硅钢出口持续增长——直至需求阶段性饱和或回暖的盈利刺激供给扩张。
投资建议：周期复苏，产能为王。技术及工艺的复杂性导致取向硅钢产能扩张相对困难（新进入者需要时间来突破，而存量产能扩产也受制于投资周期）短期供给端难有明显增量。一旦已经平衡的供需被需求改善所打破，新一轮周期启动带来价格和盈利弹性将十分显著，将利好具有规模化产能的行业龙头，产能为王的价值得以体现，因此建议配置在国内取向硅钢领域处于绝对龙头的武钢股份、宝钢股份。
汽车与汽车零部件行业:1月汽车销量基本符合预期
长江证券研究员：谢利
1月汽车销量基本符合预期，预计后续仍以平稳为主。（1）1月销量较快增长原因主要有2点：（a）油价持续下调；（b）年终消费者购车热情提高。（2）1月经销商库存预警指数为56.3%，环比上升0.8%，仍处于警戒线水平以上。（3）展望2月，受春节假期影响，2月购车需求或出现一定程度的下滑。平行进口车放开引起供需变化，利好国内代理商。国家之所以支持平行进口车，出发点在于抑制进口车垄断，回归市场化竞争。由于进口渠道的多元化之后我们预计进口汽车价格将出现明显的下移，但是国内进口车经销商话语权将明显上升，因而总体来看应该能够受益于政策。
全年仍看好汽车核心三主线：（1）汽车新技术推进加速，尤其是新能源车技术发展确定，推荐技术创新组合：“宇通客车”、“亚太股份”；（2）消费升级组合：“长城汽车”、“江铃汽车”；（3）持续看好售后配件及维修市场迎来的显著发展机遇，继续推荐存量激活主题：“金固股份”、“隆基机械”。
纺织品、服装与奢侈品行业:需求逐步改善，预期行业向好
长江证券研究员：雷玉
品牌服饰企业经过两三年库存处理以及不断转型并完善，库存水平有所减少，逐步好转。企业不断完善转型，改变过去粗放式的经营模式，逐步适应市场需求。关注逐步改革并能够极大提升消费者体验的龙头企业。棉花价格处于相对低点，纺织制造企业库存较低，棉花价格上升概率较大，企业补库存动力强，将利好纺织制造型企业；市场热点关注转型彻底或平台型企业的搭建，想象空间大。一、提升消费者体验的龙头企业。推荐（1）探路者:体育政策利好体育行业发展，公司户外生态平台的搭建有利于公司做强、做大规模；（2）罗莱家纺:目前公司估值反应公司基本面情况，2015年公司业绩有催化；（3）另:航民股份，纵向、横向拓展，得益于环保压力下行业整合。二、补库存的纺织制造企业:关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺、百隆东方。三、转型类企业:关注嘉欣丝绸、星期六、贵人鸟、朗姿股份、美盛文化。
影响股价的重大公司新闻精编
●欣泰电气拟14.2亿并购拓展产业链
欣泰电气（300372）拟通过发行股份和支付现金的方式公司天逸电器、博纳电气各100%股份，并募集配套资金。
点评：天逸电器主要从事低压主令电器系列产品的研发、生产和销售业务；博纳电气主要从事高端电力、电子产品的研发和生产。两家公司的交易对方承诺2015至2017年的净利润分别不低于10520万元、11860万元和13226万元。此次交易有利于增强市场拓展能力和综合竞争能力，提高抗风险能力和可持续经营能力，有利于丰富公司的业务结构，延伸产业链条。
●世茂股份拟募资15亿投商业地产
世茂股份（600823）拟以不低于14元/股的价格非公开发行股票不超过1.07亿股，募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后将用于三大商业地产项目。
点评：此次募集资金用于青岛、济南、上海三个地方的商业地产项目将加强公司在区域市场的影响力。
●桑德环境与尉氏县签4亿合作协议
桑德环境（000826）近日签署《尉氏县生活垃圾焚烧发电项目投资建设合作框架协议》。尉氏县政府授予公司30年的生活垃圾处理特许经营权，公司在尉氏县注册成立全资子公司具体负责项目的投资、建设和运营管理。该合作一期投资2.5亿元，投资协议签署两年内完成一期投资；二期投资估算1.5亿元。
●澳洋科技转型医疗健康产业
澳洋科技（002172）拟以每股5.41元定增，作价6.5亿元，收购澳洋健投100%股权，另拟以6.37元底价配套募资。澳洋健投业务涵盖医疗服务、医药流通，旗下澳洋医院已经进入了稳定发展的阶段，公司也将由粘胶短纤行业向医疗健康转型。交易方承诺，澳洋健投2015年扣非后净利不低于5000万元，对应收购市盈率13倍。公司停牌前报收6.82元。
●纠纷和解内蒙君正增资天弘基金
内蒙君正（601216）及天弘基金老股东与蚂蚁金服达成和解。各方同意，2013年7月1日至2014年底期间，天弘基金产生的净利润归属增资前老股东并按当时各自股权比例享有，蚂蚁金服降低向天弘基金收取余额宝产品技术服务费的比例，并承担相应营销费用。天弘基金增资扩股相关工作继续推进，公司已缴付增资款，17日复牌。
●荣之联加码生物云计算及车联网
荣之联（002642）拟以不低于每股29.86元定增，募资10亿元，投向生物云计算项目、基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目。其中，拟研发的生物信息一体机，预计可将一个全基因组测序的时间（50倍覆盖的情况下）大幅缩短。公司停牌前报收36.65元。
●金证股份携手国海证券打造互联网金融平台
金证股份（600446）与国海证券签署战略合作协议，拟共同打造证券交易、金融服务、营销一体化的综合金融平台以及互联网金融服务平台。双方还拟共同开发创新金融服务产品，研究并实施与业务拓展效果紧密相关的弹性收费方式，实现共同获利、共同成长。
●兴源环境（300266）实际控制人提议2014年年报10转15，最新股价54.37元。
●博腾股份（300363）年报拟10转15派1.16，净利增长25%。
●江粉磁材(002600)2014年度利润分配预案为：每10股派发现金1元人民币(含税)，每10股转增10股。
●滨化股份（601678）2014年利润分配预案为：每10股发放现金红利1.70元，每10股转增5股。
●舒泰神（300204）预计2015年1-3月实现净利润同比增长40%至70%。公司2014年利润分配预案为：拟每10股转增4股派现3元（含税）。
●四方达（300179）预计2015年一季度净利同比增长40%-60%。2014年利润分配预案为：每10股派现金1元（含税），每10股转增12股。
●星星科技（300256）预计2015年1-3月实现净利润1200万元至1700万元，同比实现扭亏为盈。
●龙元建设（600491）中标湖南湘潭华融•山水苑一期1段项目，中标总价格为3.18亿元，工期约44个月。
●百视通去年净利增16%拟10派1.1元。
●平高电气（600312）及控股子公司平芝公司在“国家电网公司变电项目2015年第一批货物集中招标”活动中中标，中标金额合计25853.4万元。
●中天科技(600522)在国网公司2015年变电项目、输电线路材料线路第一批集中招标活动中中标，中标金额为1.58亿元。
●美好集团（000667）2015年度经营计划为：力争全年实现施工面积171万平米，竣工63万平米。预计年度投资总额约92亿元。
●哈药股份（600664）拟以持有的医药公司98.5%的股权与三精制药（600829）全部医药工业类资产及负债进行置换，置出资产与置入资产作价差额由公司以现金等方式补足。
●光线传媒（300251）、贤成矿业（600381）定增方案获证监会批准。
●*ST三毛（600689）、*ST商城（600306）申请撤销退市风险警示。
●海联讯被取消国家电网中标资格12个月
海联讯2月16日晚间公告称，国家电网公司于2月13日在电子商务平台发布了《关于国家电网公司2015年输变电项目设备材料第一批集中招标活动有关供应商处理情况的通报》，根据通报内容，由于公司分别于2014年10月和11月受到深圳证券交易所和中国证监会的公开谴责和行政处罚，对海联讯自2015年1月起在国家电网公司系统招标采购中取消中标资格12个月。同时公司预计上述变化将导致公司2015年度来源于国家电网的计划订单减少8000万元。
海联讯表示，国家电网公司暂停公司2015年的中标资格将在一定程度上影响公司在国家电网的业务和订单，从而影响公司2015年度业绩，公司将通过各种努力解决目前困难，力图将影响降至最低。
同时公告称，截止2014年12月31日，公司在手订单2.3亿元，该部分订单的执行和收入不受上述暂停中标资格的影响，将正常履行。
●龙元建设中标湖南3.18亿元项目
龙元建设2月16日晚间公告称，公司于2月15日收到招标代理机构湖南智埔工程咨询有限公司于2月12日签署的并已在湘潭市建筑工程招标投标管理办公室备案的《中标通知书》。根据《中标通知书》，公司中标华融（湘潭）置业有限公司投资开发的湘潭华融山水苑一期1段项目，中标总价为3.18亿元。项目位于湘潭经济技术开发区长潭西线以东、吉利东路以南、银盖南路以西、传奇东路以北。该项目中标建筑面积约9.95万平方米，中标工期约44个月。
●平高电气中标国家电网逾2.5亿元采购项目
平高电气2月16日晚间公告称，公司和公司控股子公司平芝公司（公司持股75%）分别收到国家电网公司招投标管理中心、国网物资有限公司的《中标通知书》，公司和平芝公司在“国家电网公司变电项目2015年第一批货物集中招标”活动中中标，中标金额分别为18246.9万元和7606.5万元。此外，截至目前，公司子公司天津平高智能电气有限公司累计在手订单为14960万元。
●光线传媒定增申请获证监会核准
●汉缆股份中标1.7亿元国家电网电缆采购项目
汉缆股份2月16日晚间公告称，国网物资有限公司于2月16日在中国国际招标网公告了“国家电网公司上海500千伏虹杨输变电工程500kV电力电缆系统国际招标包Ⅱ第二次招标中标结果公告”，公司中标1个包，电缆中标总数量46.41公里，经估算，此次中标总金额约为1.7亿元，约占公司2013年度经审计的营业收入的3.5%。
公司表示，该项目中标后，合同履行将对公司2015年的经营业绩产生积极的影响，但不影响公司经营的独立性。
●中天科技中标国家电网1.58亿元采购项目
中天科技2月16日晚间公告称，国家电网公司电子商务平台网2月15日发布了国家电网公司2015年变电项目、输电线路材料线路第一批集中招标活动中标公告。公司及控股子公司的海缆、节能导线、复合架空地线（OPGW）产品中标份额排名第一，中标金额为1.58亿元。
公司表示，在国家电网本次招标中，中天科技及控股子公司的海缆、节能导线、复合架空地线（OPGW）产品中标份额排名第一，将进一步改善公司电力产品产业链毛利水平，提升公司整体盈利能力。
●龙马环卫成为军队采购一级供应商
龙马环卫2月16日晚间公告，公司符合军队物资供应商入库条件，成为2014年第七批入库供应商，类型为生产型，级别为一级。
●天赐材料两股东计划合计减持925万股
●宏达高科减持海宁皮城700万股获利近亿元
宏达高科2月16日晚间公告，公司董事会授权董事长择机处置公司持有的海宁皮城（002344）无限售股份。公司2015年累计通过大宗交易方式减持海宁皮城股份共700万股，成交均价17.87元/股，交易金额12509万元。本次减持后，公司还持有海宁皮城无限售股3030万股，占该公司总股本的2.71%。宏达高科表示，本次出售部分可供出售金融资产后，可实现净利润9992.39万元，预计将对2015年度盈利贡献产生积极影响。
●海亮股份收购资产方案获有条件通过17日复牌
●凯乐科技重组获证监会无条件通过17日复牌
【个股看台】
●南瑞集团将力争2015年整体上市
据悉，国家电网正积极推进旗下南瑞集团的整体上市工作。南瑞集团将在2015年借助旗下上市平台国电南瑞（600406）逐步完成资产的剥离和注入，达到整体上市的目的。
据了解，2014年南瑞集团全面完成年度目标任务，在市场开拓也取得了新的突破，集招合同增长23%，系统外市场合同占比达到37%。南瑞集团已制定了至2020年实现企业规模突破1000亿元的目标，其中系统外业务突破300亿元，国际业务突破200亿元。
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