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个股点评及推荐
新和成
深度报告：维生素龙头，四大业务板块助力成长
新和成是一个周期弱化，成长性逐渐显现的优质标的。首先，公司是维生 素龙头，近年来维生素行业新进入者较少，新产能主要来自龙头扩产，产 能增加并不必然导致价格上涨，行业周期特性正在弱化；其次，公司产品 线已经不局限于维生素，近年来通过布局蛋氨酸，拓展香精香料和新材料 业务，成长空间逐渐打开。 我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为 16.88 亿元，21.42 亿元，25.95 亿元，EPS 分别为 1.55、1.97、2.38 元，当前股价对应 PE 分 别为 23X、18X、15X，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：维生素价格波动；蛋氨酸价格下跌；新项目进展不达预期
（分析师 沈晓源）
启明星辰
拟发行可转债，城市级安全运营中心持续落地
启明星辰发布《公开发行可转换公司债券》预案，拟募集不超过 10.9 亿元人民币，投入城市级安全运营中心和网络培训学院建设项目。我们预计未来启明星辰有望在各地打造领先的安全技术研 究基地，形成专业安全运营、安全培训基地等多个专业领域示范中心。公 司的城市级安全运营中心正在持续稳定落地。如果不考虑拿地和自建办公楼，单个智慧城市安全运维中心的办公建设成本预计仅数百万，对资金投 入压力较小，快速复制可期。 预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.51 元/0.69 元/0.92 元，目前股价对应 PE 分别为 48/36/27 倍，公司作为网安领域布局最全的龙头，在安全运营的趋势下有望实现份额快速提升，维持 “买入”评级。
风险提示：网络安全行业进展低于预期；子公司业绩承诺低于预期。
（分析师 郝彪）
博世科
中标京津冀渗坑治理项目，扩张全国迈出重要一步
1）中标项目位于京津冀核心区域，示范效应显现后承接更多雄安项目可期；2）顺应行业发展趋势，环境综合治理平台腾飞可期；3）战略眼光独到，通过收购RX布局土壤和地下水修复市场；盈利预测与估值：我们看好公司未来的成长性：预计公司 2017-2019 年实现 EPS 0.42、0.78、1.12 元，对应 PE 39、21、15 倍，小市值（流通市值 34 亿）+高成长（股 权激励要求 17 年业绩高增长），维持“买入”评级！
风险提示：订单执行不及预期，回款风险。
（分析师 袁理）
高能环境
中标武汉土壤修复项目，静待行业空间逐步打开
1）公司层面：多因素造成环境修复订单增速放缓；2）行业层面：土壤调查先行、治理需求有望于“十三五”中后期集中释放；3）股东层面：有望插上国企翅膀，成功打破成长天花板；4）公司目前由于重大资产重组处于停牌状态，复牌后我们再给予具体评级。
风险提示：本次收购存在不确定性，行业空间释放不达预期、政策出台慢于市场预 期、订单释放不达预期。
（分析师 袁理）
好莱客
发布股权激励草案，深度绑定上下利益，低估值品种
公司于 11 月 22 日晚发布限制性股权激励草案。公司在地产下行周 期中发布股权激励方案，且覆盖范围全面，深度绑定公司上下利益， 有利于全面激发企业活力，提升企业经营效益。 预计公司 2017-2019 年实现归母净利润 3.41 亿、 4.53 亿、6.02 亿，同比增速分别为 35.3%、32.6%、33%，EPS 分别 为 1.07、1.42、1.89，对应 PE 分别为 24.63X、18.57X、13.96X。鉴 于公司基本面情况稳定，公司定制家具业务价值凸显，性价比突出， 上调公司为“买入”评级。
风险提示：地产下行，门店扩张和新品类发展不达预期。
（分析师 马莉）
十一月十大金股推荐
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