4月2日凌晨，针对据232条款对华钢铁、铝，展开了反击第一枪， 对128项进口产品加征。贸易摩擦进入了实质性过招阶段。隔夜股三大指数大跌1.9%、2.74%、2.23%，将今年的涨幅全部抹去。
方可能发布清单的时间，原本为北京时间3月28日凌晨或29日凌晨，但这一预期随即被打破。当地时间3月28日，贸易代表莱特希泽接受采访时表示，对华加征产品清单的公示天数将从30天延长至60天。换句话说，今年6月之前，不会对相关产品增收。莱特希泽还表示，之间有希望通过来避免此次大战。
而目前，多方信息显示，方革命剧国内法“301调查”，再次发布增加的500--600亿元的贸易清单的时间，可能会至4月之后，为之后正式的对话“提高报价”打下基础。
本周将是一个重要时点。根据3月22日签署的对商品加征的备忘录，贸易代表办公室将在15天内公布对华产品征税建议清单。这也就是说，将于本周五之前公布产品清单。
贸易代表莱特希泽3月28日称，对华征税产品建议清单公示天数将从30天延长到60天。而且他表示，中两国政府有望通过磋商避免对商品加征。
自宣布拟利用“301调查”大规模限制对贸易和投资起，从华尔街的投资者到大型跨国公司的掌门人，都表现出了不断升温的担忧情绪。海外媒体分析称，许多大型企业都已经建立了横跨太平洋(2.890, -0.01, -0.34%)的复杂供应链，这意味着一旦发生贸易摩擦升级，可能会阻碍零部件周转并迫使工厂减缓或停止生产。
苹果公司首席执行官蒂姆·库克、谷歌公司首席执行官桑德尔·皮猜、IBM公司董事长罗睿兰3月下旬都前往北京出席了发展高层论坛2018年会。他们明确表示，不希望通过“”的方式来解决贸易争端，呼吁进行更多对话和交流。
德意志银行3月27日发布的一项关于贸易的报告说，通用、苹果等公司在华的分支机构2015年在华生产销售了2230亿元的产品，这一巨大数字没有被计入贸易。该报告还说，2015年企业对华出口加上它们分支机构的在华销售共达3730亿元，而企业在总销售为4030亿元，方的逆差一共300亿元。这与华盛顿统计的当年3600多亿元对华贸易逆差有很大差距。
不过，投资者对此也不用太过于担忧。一是，未来贸易摩擦不太可能降温，但双方都是在争取的筹码，未来贸易行动的力度，通常远不及最初宣布的政策。
二是，“奉陪到底”的决心已下，准备好的后续报复“弹药”充足，必能刺到的痛点，政府必须在撞南墙前回头。
三是，强大的经济实力、举国体制和14亿人万众一心的力量，打得起持久战。即使600亿元商品增加，也不会对经济产生实质性影响。
四是，股市处于不同阶段、不同的时空。但这段时间，双方故事都下跌了10%左右，往后A股的下跌空间将小于股，抗风险能力大于股。
今上午A股的表现，已明显好于3月23日500多股恐慌性跌停的那天，表明广大投资者在了解了政府的坚决捍卫国家利益和人民利益的态度后，对经济的信心增强，均支持政府的立场。
同时，贸易摩擦，将·促使进一步加大改革开放力度，加大对新兴产业的支持力度。今上午，涨幅居前的是自贸港概念股，如畅联股份、华贸物流、上海临港、上海物贸、上港集团等。环保板块走势也相对较强。 连续大涨的创业板，今上午，强力洗盘，但深市涨停股仍有29只，不乏个股机会。
投资者应坚定信心，在控制好仓位的前提下，静观清明长假期间贸易摩擦第二回合的较量。我相信，最后将是解决问题。目前大盘指数退到了靠近3100点的低位，抗击打能力反而更强，有实质性利好的个股，仍有获利机会。
而在下午尾盘，虽着场外抄底资金的入场，A股跌幅逐步缩小。个股也出现了明显的反弹，成交量也开始放大。从这些可以看出，对于这二天的调整，前面踏空资金就开始迫不及待的开始进行抄底，还是坚决看好市场接下来的表现的！我们曾说过，当趋势形成后，就很难会有实质上的变化。就如去年的白马股行情，一旦形成，涨得让人心惊胆颤。但是在事实面前，让我们不得不去尊重市场！如今年，我也多次说过，中小创接复制去年白马股行情的走势，而更多，只是刚刚起步而已！！
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东土科技:工业互联网与军工信息化共振,公司迎发展良机
事件:公司发布2017年度报告及2018年一季度业绩预告。公司2017年度实现营收8.21亿元,同比增长24.06%,归母净利润1.27亿元,同比增长2.81%,基本每股收益0.24元/股,加权平均净资产收益率5.84%。2018Q1预计实现归母净利润1209-1499万元,同比增长25%-55%。
防务业务高速增长,贡献1/3营收。公司2017年实现防务收入2.81亿元,合并口径同比增长57.92%,新增防务合同订单金额3.97亿元,报告期末在手待执行订单金额2.08亿元。公司这几年来深化布局军事工业互联全产业链,依托自身在工控网络硬件领域多年的技术积累,同时外延并购投资东土军悦、和兴宏图、科银京成等,防务业务增长迅速。防务类产品主要包括军用以太网交换机、多媒体指挥调度系统、嵌入式实时操作系统等,应用广泛,客户覆盖海陆空,下游需求旺盛,军品市占率长期保持30%的高位。报告期内,东土军悦的自主可控交换机一次性通过泰尔实验室测试并取得工信部入网许可证,,成为国内首批通过装备发展部认可的产品设备;公司自主研发的完全国产化实时操作系统顺利发布并在军队通信装备中得到应用。我们认为公司防务业务借势军工信息化及军民融合抢占新一代军品市场,在军费开支增速回升的大背景下,有望继续保持高速增长。
工业互联网领域迎发展良机,公司先发优势明显。工业互联网市场广阔,根据埃森哲和GE联合发布的2015年工业互联网前景报告,预计2020年全球工业互联网市场规模达5000亿元,我国工业互联网技术和应用基本处于与发达国家同步,当前面临较好的发展机遇。公司布局较早,近些年来通过整合开发,已经形成了涵盖工业物联网接入、数据通信神经网络、边缘计算服务器和工业云平台的完整工业互联网整体解决方案。民用网络产品在智能电网、核电、风电、石油化工、轨道交通、城市智能交通等行业获得广泛的应用和实施。此外,公司17年在世界互联网大会上推出Intewell工业互联网操作系统/云平台,打破欧垄断局面,推进人工智能在智能工厂和协同制造中的深度应用。2017年,公司共实现工业互联网产品收入2.26亿元,与16年持平,其中海外市场收入同比增长22.22%。我们看好公司在工业互联网领域的先发优势和持续技术研发构筑的竞争壁垒。
大数据及网络服务增长稳定,协同效应明显。受益于移动互联网和大数据的快速发展,公司通过子公司拓明科技开展大数据及网络服务,同时,公司利用拓明科技大数据技术完善工业控制网络数据解决方案能力,切入工业控制网络大数据行业应用领域,拓展产业链,二者协同效应明显。2017年,公司大数据及网络服务业务实现收入3.03亿元,合并口径同比增长21.58%。拓明科技主要基于电信运营商的各类数据,并结合互联网及特定行业专用的数据进行大数据深度关联分析与挖掘,为电信运营商提供精准营销、行业信息化应用等。目前,公司已与电信签订战略合作框架协议,计划在智慧城市建设方面展开全面合作。
持续研发投入保障长期发展空间。公司长期保持以超过营业收入10%的资金投入技术研发。2017年共投入金额约1.54亿元,占营业收入的18.77%,继续保持了较高水平,较去年同期增长40.64%,其中研发投入费用化金额较去年同期增长59.31%,彰显公司对新产品研发的重视与信心。截止目前,公司投资研发的网络交换芯片已完成流片,。该芯片是目前国内唯一从芯片设计,流片制造,封装测试完全在大陆完成的自主可控交换芯片。另外,由公司自主研发的完全国产化实时操作系统已顺利发布并在军队通信装备中得到应用,智能变电站一体化控制服务器研制成功并在南方电网公司开通试验局,智能交通一体化控制服务器也顺利完成并在北京城市智能交通开通实验局运行。我们认为技术研发能力是公司核心竞争力的保证,研发方面的持续投入有助于保障长期发展空间。
投资建议:基于公司防务收入持续增长及工业互联网领域的先发优势,我们看好公司长期发展,预计2018-2020年实现净利润2.13/3.00/3.99亿元,对应EPS为0.41/0.58/0.77元/股,同时考虑到标的的稀缺性,维持买入评级。 风险提示:公司外延并购不及预期;公司新品研发不及预期;国防信息化建设与公司防务业务发展不及预期;智能电网和智能交通发展业务不及预期。
石基信息:新零售大风起,流量变现正当时
国内酒店、餐饮、零售信息系统市场龙头,业务布局呈有机整体。
公司是酒店信息系统市场龙头,五星级酒店市占率超过90%;餐饮信息系统市场相对领先,客户总数超过16万家;零售信息系统市场优势明显,富基融通、长益科技分列第一和第三,规模化零售业市占率六到七成。同时畅联和南京银石提供直连和支付解决方案,有效解决客户商品信息实时更新和支付信息自动比对的需求;中电器件提供软硬一体的经销渠道,三者与公司信息系统业务形成良好互补,业务布局形成一个有机整体。
卡位价值突出,流量变现正当时。
智能手机普及叠加代际转移使得手机端操作频率大幅上升。公司业务卡位酒店、餐饮、零售市场除用户预订操作和支付操作外所有中间环节,卡位价值加上优势市场地位在移动端崛起背景下带来流量变现契机。畅联目前连接携程、飞猪等国内60多个主流渠道商及过万家酒店,2016年有效直连产量390万间夜,同比增长56%,同期新增70多个直连项目,直连产量占国内有限服务酒店市场比例不到1%,提升空间巨大。而在第三方支付成为基础设施后衍生出商户支付端直连的巨大需求,将给公司带来巨大的成长空间和价值市场。
零售市场布局价值凸显,新零售背景下饱含机遇。
公司2017年10月31日与阿里投资签署框架协议,拟将公司旗下的长益科技、北京富基、科传控股和上海时运整合到石基零售下,将整合完成后石基零售38%的股权以不超过5亿元的价格转让给阿里投资的关联方,整体估值为82.5亿元,凸显公司在零售信息化系统市场的优势地位和超前布局。新零售风渐起,公司作为最大的零售系统提供商将饱含机遇,携手阿里有望复制双方在酒店领域的合作成果,长期有利于推动公司战略转型,但短期会一定程度上稀释公司的当期利润。
投资建议:根据2017年业绩预告,上调公司2017年归属于上市公司股东的净利润为4.32亿,维持2018-2019年分别为5.64亿和6.17亿元,对应的EPS分别为0.41、0.53、0.58元/股。采用分部估值给予公司总计383亿元的估值,对应于六个月目标价35.90元/股,维持“买入”评级。
风险提示:公司外延收购较多带来的业务整合风险,以及收购标的业绩不达承诺的商誉减值风险;新零售市场目前尚处于探索当中未来发展不达预期的风险。
国内酒店、餐饮、零售信息系统市场龙头,业务布局呈有机整体。
公司是酒店信息系统市场龙头,五星级酒店市占率超过90%;餐饮信息系统市场相对领先,客户总数超过16万家;零售信息系统市场优势明显,富基融通、长益科技分列第一和第三,规模化零售业市占率六到七成。同时畅联和南京银石提供直连和支付解决方案,有效解决客户商品信息实时更新和支付信息自动比对的需求;中电器件提供软硬一体的经销渠道,三者与公司信息系统业务形成良好互补,业务布局形成一个有机整体。
卡位价值突出,流量变现正当时。
智能手机普及叠加代际转移使得手机端操作频率大幅上升。公司业务卡位酒店、餐饮、零售市场除用户预订操作和支付操作外所有中间环节,卡位价值加上优势市场地位在移动端崛起背景下带来流量变现契机。畅联目前连接携程、飞猪等国内60多个主流渠道商及过万家酒店,2016年有效直连产量390万间夜,同比增长56%,同期新增70多个直连项目,直连产量占国内有限服务酒店市场比例不到1%,提升空间巨大。而在第三方支付成为基础设施后衍生出商户支付端直连的巨大需求,将给公司带来巨大的成长空间和价值市场。
零售市场布局价值凸显,新零售背景下饱含机遇。
公司2017年10月31日与阿里投资签署框架协议,拟将公司旗下的长益科技、北京富基、科传控股和上海时运整合到石基零售下,将整合完成后石基零售38%的股权以不超过5亿元的价格转让给阿里投资的关联方,整体估值为82.5亿元,凸显公司在零售信息化系统市场的优势地位和超前布局。新零售风渐起,公司作为最大的零售系统提供商将饱含机遇,携手阿里有望复制双方在酒店领域的合作成果,长期有利于推动公司战略转型,但短期会一定程度上稀释公司的当期利润。
投资建议:根据2017年业绩预告,上调公司2017年归属于上市公司股东的净利润为4.32亿,维持2018-2019年分别为5.64亿和6.17亿元,对应的EPS分别为0.41、0.53、0.58元/股。采用分部估值给予公司总计383亿元的估值,对应于六个月目标价35.90元/股,维持“买入”评级。
风险提示:公司外延收购较多带来的业务整合风险,以及收购标的业绩不达承诺的商誉减值风险;新零售市场目前尚处于探索当中未来发展不达预期的风险。
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