【目录】
一、个股推荐：无
二、个股跟踪：东方园林（002310）、蒙草生态（300355）、广汇物流（600603）、永辉超市（601933）、棕榈股份（002431）、中金环境（300145）
个股跟踪内所列个股为前期推荐，目前处于跟踪观察阶段，不构成今日买入建议，可在进入适当价格区间时予以关注。
【1、东方园林（002310）30%空间，雄安生态环保排头兵，员工持股信心足】
投资建议： 维持预测公司 2016/17 年 EPS 为 0.49/0.74 元，增速 116/52%，考虑到公司订单饱满驱动业绩高增长且充分受益雄安新区生态环保建设，提升目标价至 23.88 元， 对应 2017 年 PE 为 32 倍， 30%空间，增持评级。
15 亿元员工持股彰显信心， 2017~2018 将是公司订单/业绩大年。
1）本次员工持股： ①募集资金总额上限为 15 亿元， 设立后将委托中海信托股份有限公司进行管理，按照不超过 1.5:1 的杠杆比例设置优先份额和次级份额； ②股东大会通过后 6 个月内，集合资金信托计划将通过二级市场购买等法律法规许可的方式完成公司股票的购买； ③存续期为 36 个月，锁定期为 12 个月。
2）2017~2018 年是订单/业绩大年：公司累计获取以 PPP为主的项目订单 40 多个，总金额近 900 亿元。其中 2016 年以来新签订单583 亿，订单保障倍数 6.93 倍居园林行业第一，驱动业绩持续快速增长。
雄安新区水生态治理刻不容缓，景观绿化主业协同叠加雄厚的环保实力助力公司成为排头兵。
1） 雄安新区坚持生态优先、绿色发展， 而作为新区核心水生态的白洋淀面临水质持续恶化（比国家标准内最高的 V 类污染更严重）、上游水域污染严重（日均 20 万吨污水流入）以及无序围埝等问题严重，治理已经刻不容缓。
2）公司将充分受益：①收购中山环保及上海立源进军水治理领域，技术成熟、项目经验丰富，水环境治理相关订单占比达 80%以上；②深耕北方市场， 2016 年先后签订多个河北地区订单，拓展新区相关项目更具优势；③公司是生态园林龙头，市场影响力大。
【2、蒙草生态（300355）32%空间，一季度将扭亏为盈，内蒙生态龙头正崛起】
增持。公司一季报预告显示，2017Q1预计盈利723~1205万元(上年同期亏损2009万元)，因工程项目施工进展顺利且进场施工时间早于往年，维持预测公司2016/17年EPS为0.34/0.52元，同增115%/60%。考虑公司深耕生态治理及草原修复，PPP订单加速落地，内蒙古七十年大庆强力催化，提升目标价至21.3元，2017年41倍PE，32%空间，增持。
内蒙生态治理龙头，成长空间巨大。
1)立足“草、草原、草科技”，设立9个植物研究院与育种基地，积极布局“生态修复、种业科技、现代草业”三大业务主线，为内蒙生态治理龙头；
2)累计收集种质资源近1700余种，占内蒙草原已公布品种总量的77%，160余种已完成“科研向生产”的转化；
3)我国草原面积60亿亩、沙地面积近20亿亩，内蒙荒漠化和沙化土地面积占全区比约2/3；4)雄安新区建设坚持生态优先、绿色发展，特色小镇建设热潮方兴未艾，两大利好驱动下，生态园林行业最受益。
PPP订单加速落地，内蒙70周年强催化。
1)2016年以来新签订单及框架协议合计约500亿元(订单约50亿元，PPP订单约38亿元)，对收入保障比17.6倍；
2)2017年是内蒙古自治区成立70周年，“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”被写入2017年政府工作报告，显示出国家对内蒙的重视，我们预计2017年内蒙的PPP项目将迎来高增长、快落地期，公司将充分受益；
3)收购厦门鹭路兴60%股权，扩展业务线至道路施工养护+市政园林并切入福建、广东等地，未来外延并购动力仍强。
【3、广汇物流（600603）：股价调整充分，物流明珠起航在即】
公司股价近期调整充分，资产已完全置换，业绩确定高增长的物流黑马标的，增持！！
新疆亚中物流核心资产美居物流园，资产优质提供盈利保障。广汇集团旗下，亚中物流借壳上市（增发价12.64元），其核心资产为位于乌鲁木齐的美居物流园，建筑面积68.21万平米（全部自有），提供稳定盈利保障，此次重组，相关方2016-2018年承诺业绩2.4、3.4、5亿元。
上市借力资本市场，现代物流产业链延伸可期。公司美居物流园经营稳健，现金流良好，此次借壳上市并配套募集资金14亿元（定价13.46元，未完成），主要投向乌鲁木齐北站综合物流基地项目，公司依托雄厚集团实力，此次借壳上市成功迈出现代物流综合服务平台第一步，后续借力“”区位优势和大股东资源，在现代物流产业拓展值得期待。
【4、永辉超市（601933）效率提升带来业绩拐点得到充分印证，目标价6.8元，增持】
4月5日我们与董事长深度交流之后，明确判断公司进入效率提升带来的业绩拐点阶段！二季度将是公司最好投机时机！永辉经过规模扩张已经进入效率提升带来的业绩拐点，预计2017-2019年EPS为：0.17，0.21，0.29元，重点布局！
公司公告Q1实现营业收入152.6亿元，同比增长13.76%，预计同店微增，归属母净利润为7.44亿，同比增长57.55%，主业净利率提升至4.4%，含财务收益4.88%，远超市场预期！！
公司在2016年同期高基数的情况下，业绩大超预期主要得益于：1）毛利率进一步提升，团队自主管控费用；2）报告期灵活使用账户资金增加利息收入等。我们测算：毛利率提升贡献16%利润增速，费用管控带来效率提升带来27.55%利润增速，财务收益贡献约14%利润增速，由于流程优化带来的效率提升成为盈利增长的核心驱动力！
【5、棕榈股份（002431）：雄安布局占先机，特色小镇及PPP订单迎爆发】
增持。公司预告2017 Q1大幅减亏1806~3806万元，印证业绩反转判断。考虑公司布局雄安先发优势，特色小镇及PPP订单爆发，上调预测公司2016/17年EPS至0.09/0.41元(原0.09/0.35元)，增速368/47%，上调目标价至15.84元(20%空间)，2017年39倍PE，增持。
雄安新区坚持生态优先、绿色发展，公司将充分受益新区生态建设增量市场红利。
1)雄安新区明确提出“打造优美生态环境，构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”，对生态环境建设要求极高，开启千亿级增量市场空间；
2)2015年5月，公司与保定市政府签署20亿元合作协议，公司作为《白洋淀生态林建设及淀区绿化规划》及城市景观生态系统规划建设顾问，进军新区生态建设占据先机，在市政绿化、地产景观、生态修复等领域的拓展极具想象空间。
全产业链布局奠定特色小镇民营龙头地位，PPP订单爆发加速业绩反转。
1)2016年4月,着手成立30亿元产业并购基金,加速布局VR娱乐、旅游、足球、亲子等业态,打造生态城镇“建设-运营-内容”全产业链,先后运作了时光贵州、云漫湖、浔龙河等成熟项目案例,顺利中标梅州雁洋镇国家级特色小镇项目,充分受益特色小镇万亿新蓝海。
2)公司是园林PPP龙头,2016年12月收购浙江新中源45%股权加强市政一体化施工能力,2017年累计公告以PPP为主的订单108亿元,约为2016年的2.5倍。PPP订单迎来爆发并逐步落地将驱动公司2017年业绩加速反转回升。
【6、中金环境（300145）：切合环保估值切换趋势，业绩确定性溢价显现】
事件：
公司发布2016年年报，实现营业收入27.90亿元，同比增长43.20%；实现归母净利润5.10亿元，同比增长79.68%；每股收益0.77元。
我们点评如下：
1)优质并购整合完成，金山环保&中咨华宇均超承诺业绩；
2)公司环保业务收入占比提升至35%，战略转型目标基本实现；
3)金山环保：污泥业务有望进一步发力，推动公司未来两年业绩超预期可期；
4）中咨华宇：整合市场维持环评龙头，咨询入口打开PPP市场；
5）制造业板块：新产品发力，积极拓展北美市场；
6）股权激励：员工出资持股部分已经完成约50%，增持均价26.81元构成股价安全垫；
7）盈利预测与估值：环评&污泥业务放量可期待，维持“增持”评级；
8）风险提示：金山环保BOT项目确认收入进度低于预期；环评市场化后竞争激烈程度提升。
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