金融界 2018-03-03 04:18:00
伴随着A股年报披露进入密集期，上市公司2017年的成绩单迎来了揭晓时刻。从已披露的业绩预告数据来看，以钢铁、医药生物、化工等为代表的行业板块整体业绩呈现可观态势，在业绩总体向上的背景下，三大板块内的优质公司投资机会也受到市场分析师的关注和看好。
钢铁：
预计业绩翻倍公司占比过半
统计结果显示，已披露2017年业绩预告的29家A股钢铁行业上市公司当中，共有26家公司预计2017年将实现净利润翻倍以上同比增速，其中，八一钢铁、韶钢松山、包钢股份、安阳钢铁、柳钢股份5家公司预计同比增速将高达1000%以上，此外，南钢股份、凌钢股份、新钢股份业绩增速也有望超过500%。总体来看，钢铁板块是2017年A股板块业绩同比改善最为显著的一大板块。
二级市场情况来看，钢铁股进入2018年以来整体走势可观。截至3月1日收盘，板块内共有11家公司的股价年内涨幅超过10%，方大特钢今年以来已累计上涨51.38%，太钢不锈、*ST华菱、八一钢铁涨幅则分别达到42.14%、32.43%和21.82%。伴随板块业绩增长预期确定性增强，钢铁股的投资价值也再度受到市场的青睐。
川财证券分析师邱瀚萱指出，邯郸、唐山两地限产方案显现出非采暖季限产常态化趋势，因为限产多以高炉产能计算，常态化限产将对钢材价格形成支撑，同时将利空铁矿石价格，利好废钢价格。 “随着高炉限产常态化，电弧炉粗钢产量或将在总产量中占到更大比重，环保减排优势明显的电炉钢产业链值得关注。我们看好春季复工时的钢铁需求，采暖季结束后，前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工，华北建筑用钢需求有望集中爆发。继续看好行业龙头相关标的宝钢股份，同时也推荐关注低估值钢企，相关标的为*ST华菱、南钢股份、新钢股份、方大特钢、八一钢铁。”
中泰证券分析师笃慧则表示，钢铁商品以及股票的机会主要集中在一季度。板块前期受系统性风险影响出现较大回落，考虑到近期海外市场企稳，预计行业将有所修复。关注标的如宝钢股份、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团(00581)、三钢闽光、*ST华菱、韶钢松山、南钢股份、马钢股份、八一钢铁等。
潜力股精选
八一钢铁（600581）新疆唯一上市钢企
八一钢铁公司为新疆唯一上市钢企，拥有完整优质的炼钢及轧钢生产系统。新疆基建高增长、联动“”，需求旺盛被认为将催生公司的产能利用率提升。中泰证券分析师笃慧指出，公司作为疆内龙头，受益于行业以及区域内供需格局改善，2017年盈利整体提升明显，四季度由于传统淡季影响量价齐降导致业绩环比下滑。随着八钢公司炼铁、能源及物流资产注入完成，将进一步提升公司盈利能力。
方大特钢（600507）去产能最受益的钢铁股之一
方大特钢被认为是高盈利、高分红钢铁蓝筹。光大证券(06178)分析师王招华表示，2017年我国钢铁行业供给侧迎来打击中频炉地条钢+采暖季环保限产两大利好，2017年螺纹钢钢价大幅上涨，并在四季度的12月初达到年内高点，模拟利润也逐季攀升。方大特钢最主要的产品和盈利来源就是螺纹钢，公司是钢铁去产能最受益的钢铁股之一。
宝钢股份（600019）盈利能力持续提升
广发证券(01776)分析师李莎认为，当前宝钢股份全球竞争力凸显，盈利能力持续提升且仍具估值优势。公司2016~2018年第一轮成本削减三年规划超额完成且效果明显，2017年上半年宝钢股份SG&A费用率与美国纽柯的差距缩小至0.15%；2018~2020年第二轮成本削减三年规划：成本削减100亿元，挑战130亿元，推动宝钢股份期间费用率进一步降低，盈利能力进一步提升。同时，公司坚持50%以上的分红率且目前看未来无大的资本开支项目，在自由现金流充裕情况下，公司分红率存在提升的条件。
新钢股份（600782）江西板材龙头
国海证券分析师代鹏举表示，新钢股份公司为江西第二大钢企，年钢材产能1000万吨，以供应卷板、中厚板等板材为主，是国内主要的中厚板生产商之一。产量近三年稳定在840万吨上下 （70%为板材、其余为螺纹钢等长材），产能利用率较高。公司三费控制较好，吨钢净利行业前列，但吨钢毛利低于中位数，主要由于燃料和人工成本偏高。定增实施后，成本有下行空间。公司目前吨钢市值较小，在业绩持续改善情况下，股价向上弹性大。
医药生物：
龙头公司业绩增速可观
从业绩预告的情况来看，医药生物行业上市公司总体表现喜人。截至目前，共有32家公司预计2017年将实现净利润同比翻倍及以上高速增长。其中，海虹控股预计净利润最高增速或达6224.13%，天目药业、辅仁药业亦预计净利润同比增速超过1000%，此外，还有亚宝药业、丽珠集团、四环生物、东北制药等多家公司预计将实现大幅度增长。
国信证券分析师江维娜指出，其对龙头公司业绩普遍较为看好，包括恒瑞医药、美年健康、华海药业、益丰药房、乐普医疗等各个细分板块的龙头，从已发布业绩的长春高新和华海药业也得到了部分验证，龙头强者恒强的逻辑会进一步演绎。考虑到近期市场波动较大，临近财报季更应回归基本面关注业绩。短期龙头可能随大盘泥沙俱下，但长期增长确定性强业绩稳健的优质公司价值仍将回归。
从行业投资策略来看，国开证券分析师王雯认为，在海外市场短期风险得到一定消化下，市场整体或出现一定修复性机会。目前医药生物行业整体估值溢价率已处于低位区间，虽然在公立医院改革和全面深化医改等背景下，行业整体政策红利不如以前，但药审制度改革、创新药研发环境改善以及仿制药一致性评价等政策又给行业带来新的机会，建议可关注结构性的估值修复行情。
“我们维持年度策略的观点，看好创新药、一致性评价相关受益标的；受益于基层市场扩容、渠道布局良好的标的；刚性用药和非药细分市场增长确定性强的龙头标的。另外时值业绩披露期，建议关注年报和一季报保持快速增长的个股，如爱尔眼科、泰格医药等。暂维持行业中性投资评级，个股建议关注复星医药(02196)、华海药业、京新药业、乐普医疗、泰格医药等。”王雯表示道。
潜力股精选
复星医药（600196）产业整合进入收获期
平安证券分析师魏巍表示，复星医药的CD20靶点利妥昔单抗类似药纳入优先审评将加快上市步伐，有望第一个获批上市，市场规模有望达到37亿元。当前，公司产业整合进入收获期，扣非净利润占比逐年提高，2017上半年已超75%，过去5年CAGR达30%。且各子板块都有望跻身第一梯队，依托复宏汉霖成为单抗研发龙头，收购Gland跃居制剂出口领军地位，Sisram香港成功上市构建医疗器械海外融资平台，与CAR-T巨头Kite成立复星凯特布局中国。
泰格医药（300347）创新药临床服务CRO龙头
中泰证券分析师江琦表示，泰格医药长期受益于行业创新意识觉醒，作为CRO龙头企业发展有望加速。公司的拐点已经来临，未来3-5年公司将跟随创新药物行业发展快速发展。三大看点：第一，2015年7月开始的临床试验自查核查对CRO行业的影响结束，2017年是公司业绩的拐点年；第二，公司订单升级、人均产出的增加过程正在开始。两方面订单升级，1）创新药物订单快速发展；2）国际多中心临床订单有望增加；第三，仿制药一致性评价进入执行阶段，提供增量。
爱尔眼科（300015）商业模式得到认可
申万宏源(00218)分析师杜舟指出，爱尔眼科今年1月份成功完成定增，通过本次定增引入长期战略投资伙伴高瓴资本（认购约60%股份），体现出市场对公司长期投资价值的充分认可。同时首批9家体外医院通过本次定增注入上市公司体内，开启体外医院收购通道，未来有望带动公司整体业绩持续高速增长。公司是医疗服务皇冠上的明珠，优秀商业模式得到认可，随着公司经营能力和品牌声誉增强，整体培育周期缩短，省会和地级市医院盈利能力不断提升，公司优秀的商业模式得到验证，未来发展空间巨大，预计2020年公司体内的医院收入有望超过100亿元。
华海药业（600521）全球知名的仿制药企业
西南证券分析师朱国广表示，华海药业公司一直致力于打造全球领先的制剂生产企业，美国ANDA获批数量进入井喷期，高技术壁垒的重磅产品也进入收获期。经过多年来的持续投入和开发，公司在海外获批的ANDA数量从2011-2015年的3个左右增加至2016年的6个和2017年的10个。从每年ANDA获批数量来看，公司已成为美国仿制药市场的重要供应商。从质量来看，公司从普通仿制药开始研发，通过技术提升逐步向技术壁垒更高的缓释剂型突破，年专利挑战药物帕罗西汀胶囊也于2017年成功获批。
化工：
近百家公司预计业绩增速翻倍
和钢铁板块一样，化工也被认为是A股市场上业绩复苏较为显著的一大板块。沙隆达A就曾预计，2017年有望实现净利润最高同比增速为2529.86%，而它也是目前化工板块中预告业绩增速最高的公司。除了沙隆达A以外，乐通股份、国创新高、兴化股份已披露了2017年报显示，其净利润同比增速均超过500%。此外，井神股份、鲁西化工、诚志股份、山东海化、新安股份、巨化股份等公司亦预计2017年业绩实现快速增长。
展望2018年A股化工板块行情，有分析指出，行业公司毛利率集体继续走高的可能性不大，而鉴于化工板块毛利率继续走高存在较大的不确定性，化工板块缺乏整体性机会，但新周期和化工高科技企业或受追捧。
从当前来看，国信证券分析师王念春建议布局春季行情，坚守有业绩保障的低估值龙头企业。 “一季度是化工行业的淡季，下游企业在春节选择停产，春节后集中复产会形成订单积压，再叠加供暖季结束后部分在之前受限的需求将得到释放，一季度末有可能会出现需求的小旺季。在行业供给整体制约较大的格局下，需求面的变化极有可能造成价格在短期内出现较大幅度波动，推荐关注PTA（恒力股份）、染料 （浙江龙盛、闰土股份）、涂料 （龙蟒佰利）、氨纶 （华峰氨纶）、有机硅 （新安股份）等行业。一季度春耕行情对农化产品需求量增加，在环保政策限制下，相关产品价格已经持续上涨，推荐关注扬农化工、新安股份、华鲁恒升、鲁西化工。”
潜力股精选
鲁西化工（000830）攻守兼备的优质化工标的
申万宏源分析师宋涛认为，鲁西化工公司丰富的产品结构可在景气上行阶段展现出充足的价格弹性，亦可在部分产品景气下行阶段有效抵御风险，是攻守兼备的优质大化工标的。在天然气价格高位、原油价格中枢上行的背景下，煤化工的盈利空间将不断扩大。同时，本轮化工景气周期仍将持续较长时间，根据其对价格的追踪，重点产品32%离子膜烧碱、甲酸、27.5%双氧水、己内酰胺和尿素最新报价分别为830、6800、1400、14700、1970元/吨，盈利仍然保持较高水平。
新安股份（600596）公司有机硅弹性较大
新安股份主营作物保护、有机硅材料两个产业。西南证券分析师黄景文表示，有机硅行业过去几年由于产能过剩，中间体企业业绩低迷，经过数年的需求增长和(00001)去产能，2016年有机硅价格开始上涨。公司目前有机硅单体权益产能29万吨，2017年由于搬迁和产线联产并线调试和相关认证工作，故真实产能略低，预计2018年开始，公司的有机硅单体产能将会开满。另外，公司江南化工有机硅单体二期项目开建，建设期两年，2019年年底建成投产，未来将会提供新的业绩增量。
恒力股份（600346）乙烯工程有望打开成长空间
恒力股份日前发布公告，拟通过子公司恒力化工建设150万吨/年乙烯工程项目，公司同时公告，与古纤道新材料签署框架协议，拟通过子公司恒力化纤现金收购其持有的古纤道绿色纤维40%股权。华泰证券分析师刘曦指出，古纤道新材料是国内涤纶工业长丝龙头企业，若后续收购完成，将全面提升公司差别化涤纶工业丝的市场地位，迅速抢占市场，增强公司综合盈利能力。恒力股份是国内聚酯-PTA行业龙头企业，预计涤纶长丝高景气有望延续，PTA业绩逐步改善，恒力炼化投产后有望贡献丰厚盈利，乙烯工程打开长期成长空间。
闰土股份（002440）看好染料价格持续上涨
申万宏源分析师宋涛表示，，整体安全环保形势升级，中小染料企业生产广泛受限，绍兴联发，杭州宇田等企业停产预计影响约4万吨产能，行业供给收缩明显。闰土股份公司作为分散染料三大龙头企业之一，市场份额进一步扩大。伴随着环保高压、库存低位、旺季临近，看好染料价格持续上涨。
本文源自金融投资报
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