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2016年投什么丨黄金>现金/美元>股票>债券

2023-05-10 14:56:27

简七理财

理财科普小能手

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郑可栋(Kevin)


CFA(特许金融分析师)三级持证人。先后供职于国泰君安、兴业等业内一流金融机构,6年从业经验。曾是国泰君安线上平台的产品牵头人,负责各类金融产品的研究、筛选及推荐,熟悉各类大众投资理财品类。


个人公众微信号“Kevin投资茶馆”(kevin_tzcg),专注于大众投资理财及传统金融机构转型等方面的独立思考。


时间不多的小伙伴,可以先浏览我们精选的部分。

关键词:经济周期    美林时钟   资产配置   黄金投资


1. 资产配置看人也看势

提到资产配置,很多人认为就是根据风险偏好,给出大致的资产配置比例。这个本身没有问题,但不全面。


因为资产配置严格来说,有两个层面:一个是战略层面的,一个是战术层面的。战略层面看的是人,战术层面看的是势(经济形势)势也很重要。经济本身是有大周期的,周期不好的时候,我们没有必要去承担不必要的风险。


2. 美林时钟理论

资产配置中最有名的就是美林时钟理论。它是根据美国1973年-2003年各大类资产的历史走势,经过抽象后,得出的一个较简单的模型。


其核心就是两大维度经济增长/ 通货膨胀和四个象限(衰退/ 复苏/ 过热/ 滞胀)。每个阶段都对应着表现超过大市的某类资产:债券、股票、大宗商品或现金。


3. 中国的经济周期为什么“乱”?

基于美林时钟的逻辑,2014年以来中国的股票、债券、美元、黄金、商品都已经涨过一轮了。本来应该7-10年走完的逻辑,在一年内就轮了一遍。


为什么会出现这种情况?大致的原因有3个:

  • 过去5年货币环境整体的宽松

  • 实体经济的低迷,经济转型没有找到方向,做实业赚不到钱

  • 政策预期的不断摇摆


4. 黑色商品暴涨的原因

黑色大宗商品,原理上这些产品的价格是和经济周期严格相关的,经济好的时候,原材料就贵。


但为什么今年经济不好,原材料反而飞涨呢?这里面一方面是因为流动性的问题,市场上的钱实在是多,第二点在于供给侧改革。


5. 黄金的投资逻辑

那么为什么我觉得,现在是投资黄金的一个时点呢?理由有3个:

  • 世界的流动性整体比较充裕(大家都在印钱),钱多了自然要寻找出路,但是世界上各大经济体都不是特别好。

  • 以中国为代表的新兴国家基本都不怎样。

  • 欧洲经济更是一塌糊涂。



6. 未来一年内不看好债券

其实按照美林时钟的逻辑,滞涨时期,应该债券是首选。但是受到汇率影响,利率未必会下降;而还钱的来源方面,实业赚不到钱,资产泡沫又很大,我觉得债券至少在未来1年并不是一个好的品种。


如果你一定要买,在资产配置上有需要:1)买国债;2)买大银行的银行理财产品。这个就目前来看,应该还是刚兑的。


7. 未来1年左右,资产配置的判断:黄金>现金/美元>股票>债券


据说,只有20%的人看得懂好东西的价值。


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