涨价被点名,股价纷纷跳水!“茅台们”这次要栽了?

近10个交易日中，不但水井坊、酒鬼酒等二线白酒股持续走弱；连五粮液、茅台等一线白酒龙头也难以幸免。 

2月5日白酒股继续大幅下挫。其中，山西汾酒跌停，舍得酒业逼近跌停，伊力特、老白干酒等暴跌，“股王”贵州茅台下挫2.99%。

近一段时间以来，白酒板块个股连续受挫。市场观点认为，这或与发改委遏制白酒上市企业涨价势头有关。

1月30日下午，国家发展改革委员会价格监督检查与反垄断局召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会，在这次旨在维护市场价格秩序、营造公平竞争环境、促进白酒行业持续健康发展的会议上，茅台、五粮液、泸州老窖公司作了重点发言。

此次会议也被视为对酒企涨价的一次警示，“高端白酒的上涨势头有望得到遏制”，一名白酒行业业内人士指出。

2017年以来，以贵州茅台为首的白酒企业涨价消息此起彼伏，其中飞天茅台充当了涨价急先锋，零售价一再创出新高。贵州茅台也在1月1日上调飞天茅台的出厂价，从原来的819元上涨到969元，建议零售价则从1299元涨到1499元，平均上调幅度18%左右。

眼看着白酒行业进入价格飞涨的集体狂欢中，白酒行业价格法规政策提醒告诫会的召开带来了急速降温。

而综合机构点看，此次约谈会的主要意图是“稳价”而非“限价”，白酒股的整体基本面依旧强劲，可以坚定持有。

东北证券表示，发改委召集茅五泸洋等主要白酒企业就当前白酒价格进行约谈，也使市场担心白酒价格上涨空间会因此受到政策限制。我们认为此次约谈会的召开确与此轮白酒涨价潮有关，但会议的本意实为“稳价”而非“限价”，此次被约谈的公司在2017 年基本均已完成调价，业绩不会因此而受到影响。

另外根据《微酒》报道，洋河春节销售同比增长120%，截至1 月上旬销售额近80 亿元，洋河的强劲表现也是目前高端和次高端市场的缩影，在基本面的支撑下，白酒值得坚定持有。

国金证券甚至表示，春节备货期内坚定看好板块，白酒板块年度行情刚刚起步。

国金证券指出，18 年白酒板块量价齐升、基本面确定性趋势向上仍是主旋律， 对白酒板块维持乐观判断的观点不变，年初以来的上涨才是板块年度行情刚刚起步。不过， 高位振幅加大是正常表现， 如遇较大调整则是再次加仓的良机。

而白酒企业的整体业绩表现依旧强劲。近期，贵州茅台发布业绩预增公告，称公司2017年净利润与上年同期相比预计增加97亿元左右，同比增加58%左右，预计2017年度扣非净利润与上年同期相比增加96亿元左右，同比增加57%左右。

五粮液董事长李曙光在2017年12月宣布，今年五粮液集团全年预计收入突破800亿元，利润突破140亿元。

与一线白酒的长期净利润稳增相比，二线白酒板块出现了复苏，从二线白酒目前披露的年年报预告来看，大多利好。

1月29日，山西汾酒发布2017年业绩预增公告称，预计全年净利润比上年增加约2.42亿元~3.63亿元，同增40%~60%。2016年，山西汾酒净利润为6.05亿元。

酒鬼酒发布的业绩预告称，2017年，公司预计实现净利润为1.65亿元~1.85亿元，同比增长52%~70%。酒鬼酒2016年净利润达到1.09亿元。

沱牌舍得2017年度业绩预增公告显示，公司预计实现净利1.3亿元~1.6亿元，同比增加4980.10万元~7980.10万元，增长62.10%~99.50%。

水井坊2017年度预计实现净利约3.36亿元，较上年同期增加约11亿元，同比增加约49.3%；实现营业收入约20.48亿元，较上年同期增加约8.72亿元，同比增加约74%。

基于整体较好的业绩预期，机构配置也积极配置白酒板块中的绩优龙头股，安信证券表示，2017 年基金年报显示，高端白酒中茅五重仓比例上升明显。白酒板块2012Q3 板块配置比例达6.5%，目前配置比例仅回升至4.91%，仍低于板块配置巅峰水平。

安信证券表示，高端白酒基本面强劲，2017 年逐季兑现预期，白酒行业强结构化景气趋势进一步得到确认和强化，2018 年开局看好，龙头公司呈现出收入增长加速态势，行业拐点未至，投资周期未止，后续白酒板块配置比例预计仍有提升空间。

酒业分析师王亚伟认为，本轮高端白酒的复苏其实是茅台以一家之力引领的高端白酒复苏，但本轮涨价存在客观原因：包括供给侧改革“去产能、去库存、降成本、补短板”四个方面，以及环保力度强化推高上游原材料成本，纸类包装物价格不断上涨，纸品包材仍然在包装行业里占比最高。所以，成本推动是切实存在的涨价原因，在2018年仍然会存在成本推动因素。

白酒行业分析师蔡学飞表示，白酒告诫会对行业内影响很大，很有可能终止此轮中国白酒涨价潮。蔡学飞认为，白酒频繁涨价已经违背了大多数企业的发展初衷，作为日常消费品的白酒奢侈品化引起了社会舆论反弹，与国家政策精神相悖。

但蔡学飞也表示，茅台等高端白酒的价格不会立刻下滑，因为现在是春节消费高峰期，需求旺盛，估计会高位保持一段时间。

酒业专家晋育峰则认为，需求放量与消费升级带来的价格推动只适合于茅台，消费升级带来的结构变化是少喝酒喝好酒，从商务及礼品消费角度来看，不管客户喜欢何种类型的酒，送茅台最安全。价格200元以下的大众酒、商务及礼品消费的消费升级最明显，但高端层面上，不能仅用消费升级来描述，是消费形态发生了变化，即少喝酒喝好酒。

2018年是白酒行业一个新的开始，如何打动80后和90后是一个亟待解决的关键问题。2018年，00后已经开始步入18岁，而90后已经开始步入28岁，迈入消费中坚层，未来将可能成为白酒消费的主力。打动80后和90后，这方面茅台、五粮液等皆有在做，但还远远不够，这对整个行业来说都是一个全新的课题。