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基金经理论市栏目
本期特邀嘉宾：海富通改革驱动基金经理周雪军
本周市场震荡微涨。上证综指收于3078.86点，本周上涨0.38%；深证成指收于10762.79点，全周上涨1.15%；沪深300指数收于3318.04点，周涨幅0.12%。中小板指报收于6935.74点，周涨幅0.93%；创业板指收于2202.97点，周涨幅1.48%。
基金经理怎么看后市？本期特邀嘉宾：海富通改革驱动基金经理周雪军，核心观点：关注价值型成长股和供给侧改革。
周学军：硕士，历任北京金融街控股股份有限公司职员、天治基金管理有限公司研究员、基金经理。2015年2月加入海富通基金管理有限公司，2015年6月起任海富通收益增长混合基金经理。2016年4月起兼任海富通改革驱动混合基金经理。
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海富通改革驱动基金经理周雪军认为，近期经济数据平稳，美元加息可能是需关注的超预期因素。目前来看股市不具备特别大的风险因素，最近一两个月的市场预计仍较为平稳，但经济的长期增长有一些隐忧，市场或将维持区间震荡格局。震荡市里，预判大盘涨跌对于赚取超额收益的贡献较小，积极调整结构的方式或更加适合于现在的市场。
近期两类资产表现较好。一是PPP，市场认为PPP拥有鼓励民间资本的重要意义，预期将广泛采取PPP模式进行基建托底，相关公司从二季度开始订单和业绩都不错。几个因素叠加在一起，相关股票过去一个月表现的非常好,估值普遍从20倍到了25倍。但建筑股属于传统行业，估值空间有限，短期该主题或到了偏高的位置。另一类表现较好的是智能手机产业链，该行业的业绩和估值匹配度较好。iPhone7发布前后，新产品相关个股都得到了炒作，如双摄像头、防水、天线、电池的供应商。除此之外，光纤光缆、造纸行业也实现了从冷门行业的“逆袭”。从近期的热门股可以看出，整个市场在追逐安全性资产，要求以安全性作为基础，业绩较好且估值合理，配合新故事，精选有价值的成长股。
周雪军认为，预计未来一段时间，这种偏价值型的成长股还会继续受捧，但热点或有所转换。将重点关注电子、通信、轻工、建筑建材、化工等行业。对于前期市场青睐的消费品板块，周雪军认为其估值不高，但是成长性偏弱。在CPI低位运行之下，消费品价格增速低，不利于企业业绩的提升。供给侧改革是今年以来的重要任务，上半年完成情况还不太理想，预计将持续发力，核心在煤炭、钢铁上。投资中要关注供给和需求的匹配度，不能仅仅盯着供给侧。由于今年的市场不是趋势加强型，市场热点经常更换，对于基金经理的操作能力、节奏控制能力提出了挑战。海富通改革驱动基金经理周雪军表示，将继续着重挖掘价值型成长股，把握细分行业和个股的机会，并且尽量把握好持仓的周期。
来源：海富通基金
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