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【观点】价值型蓝筹不断创新高,A股投资环境正起变化

2023-05-10 14:56:27

近期,A股市场呈现少有的冰火两重天格局:以贵州茅台为代表的部分价值型蓝筹股不断创出历史新高,而相当一部分缺乏业绩支撑,或估值高企个股不断探底。

对此,市场有两种观点:一种认为,这不过是机构阶段性的抱团取暖行为,在历史上也多次出现,但很难持续另一种观点则认为,这是A股市场良币驱逐劣币的开始,标志着价值投资春天的真正到来。

究竟哪一种观点更接近市场的本质呢?首先需要从市场已经发生的变化来寻找答案。数据显示,仅昨日一个交易日,两市就有19只个股(不含未开板次新股)创出历史新高,而最近5个交易日,共有超过30只个股刷新历史高点。价值型蓝筹股一浪高过一浪的表现,逆市创新高个股的不断增多,显示出资金对于A股优质公司的追捧是持续而坚定的。

与此同时,A股市场多年来一些广为人知、深入人心的投资策略,正在不断被证伪。最为典型的要数小市值策略,简单的说就是,投资A股市场市值最小的股票。

有数据显示,按照这一策略构建的投资组合,从2007年到2016年的10年间累计获得超过40倍的收益。然而,今年前4个月,如果继续使用同样的策略,将出现超过14%的亏损,远远跑输沪深300指数3.9%的正收益。此外,以往黑马迭出的“常胜将军”ST板块,今年以来也遭遇了滑铁卢。截至目前,已有多家ST类上市公司面临退市,另有3只ST个股沦为“一元股”。

上述这些曾经屡试不爽的投资策略,之所以不再灵验,。这主要体现在以下几个方面:对内幕交易、股价操纵等违法违规行为进行从严打击,让概念炒作难以为继;,使得以往最为盛行的重组题材迅速降温。

数据显示,2016年证监会做出221项行政处罚决定,对38人实施市场禁入,罚没款总计42.8亿元,较上年增长288%,行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高,市场禁入人数达到历史峰值。而2017年一季度,证监会行政处罚罚没款金额就已超过2016年全年,其中,对“多伦股份”原实际控制人鲜言开出了34.7亿元的“史上最大罚单”。

在严厉打击违法违规行为的同时,,鼓励上市公司提高对投资者回报。一方面,证监会明确提出,、研究制定对付铁公鸡的“硬”措施,,督促相关上市公司控股股东切实履行责任,支持上市公司履行现金分红义务。另一方面,,集中查办了一批借“高送转”之名从事内幕交易或信息披露违规案件。这些措施,有效地纠正了以往A股市场重炒作、轻回报的炒作之风,让市场回归价值投资的正确轨道。

综上所述,我们有理由相信,A股市场以往劣币驱逐良币的历史或许正在发生根本变化,A股市场中,能够给投资者带来持续回报的优质公司还将进一步受到市场的追捧。正如本次伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上,巴菲特的老搭档芒格所言:中国股市比美国便宜,会有更光明的未来。

(编辑:左迪晗)

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