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房产调控结构施压 ,股票市场稳步推升

华星景程资管 2021-02-19 08:18:54

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上周市场重心继续上扬,虽然周中经历了两会结束后政策维稳结束期冲击以及美联储加息的刺激,但一周指数仍然实现上涨,日线的先扬后抑并未改变周K线的总体向上格局;金融股、周期股、传统白马股、科技股以及次新股轮番表扬,纵然周五指数跳水,但站在当期这一业绩浪渐次展开、两会结束政策落实的大背景之下,我们认为慢牛格局仍然在路上。


3月17日,北京发布楼市调控新政,随后广州、石家庄、郑州、长沙陆续跟进,大有席卷全国之意,考虑到2月底至今共15个城市发布楼市调控新政,此番各地或新增、或加码调控,其都是为了实现今年政策目标“房子是用来住的,不是用来炒的”这一政策总思路目标,同时,管理层对三四线城市加大去库存,这样有保有压、差别待遇,再考虑到今年是十九大召开之年以及房地产的个税抵扣,我们坚信明显产业化政策的房地产市场正在逐步走向分化,局部小规模的热无法掩盖大范围下的逐步理性回归,特殊情况下的学区房极端炒作也只是极少数行为。总体上,房地产市场依然是政策的紧箍咒,市场的观赏期。


既然房产市场为观赏期,那么其留下的投资缺口还得靠基建,从1-2月的数据来看,基础设施投资增速为27.3%,增速远超去年9.9%,对于房产投资增长8.9%以及制造业增长4.3%来看,投资各分项之间呈现的此消彼长并不改变整个投资对于推动经济发展的作要性;从各地结束的两会来看,基建投资、PPP在今年拉动地方经济的重要性方面依然是无所能及,这也符合近阶段以来我们对于整个投资机会的判断,在当前较为明显的市场机会较少的现实来看,建议继续将基建、PPP以及政府购买服务的各类公共支出纳入重点关注。


上周,美联储再次叩开了加息的大门,0.25%的加息幅度将联备基准利率从0.5-0.75%的幅度提升到了0.75-1%,这也在一定程度上反映出美国经济逐步走向复苏的节奏,但新兴经济体以及英国、日本等却并未跟进,仅将国内货币市场周四的逆回购招标上调了10个基点,亦并非加息,因此我们认为此次美国的货币政策对于国内货币市场影响力度有限,能给资本市场带来的影响除去心理冲击并无实质利害冲突。


近阶段以来,市场对于指数震荡上行基本形成共识,经济数据好转显示基本面对于当前走势支撑最为牢靠,而上市公司整体年报数据较为亮靓,这也表明在经过了一系列估值风险释放后,包括中小创中真正成长股在内的蓝筹股、周期股与次新股板块,尤其是其中的智能制造、军民融合、信息大数据、苹果产业链等正成为近期行情的领涨板块,加上中国神华大比例的现金分红(年化收益达18%、大陆股市罕见),可能引爆绩优蓝筹的行情。在大行情相对乐观的判断之下,投资者应该继续重点把握结构性行情如一带一路、军民融合概念、科创中国、美丽中国、健康中国以及绩优蓝筹、改革主题引爆全年热点,包括发展主题中的智能、新能源、环保节能等皆为机会。


总体上,我们对于行情的判断目前依然未发生实质性改变,短期的盘中震荡实为夯实春季反弹成果,调整好将更为坚固的站上去年12月初的高点,后两会时期的热点领域仍将围绕改革主题等两会政策,一带一路、基建投资和国企改革这一确定性机会乃是重中之重,而可能反复活跃的则是军工、科技股以及含权次新股,这一点依然值得投资者重视。


股市有风险,分享供参考。


(华星咨询    拙政江南   2017.3.19)



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