主播：半斤
今天，我们将继续共读《穷查理宝典》一书，上期读完了不要非常频繁地进行买卖的内容，建议今日读完本书：第二章剩余内容和第三章部分内容。
用一个悖论可以更好的解释双轨分析：给你带来麻烦的不是坏主意，而是好主意。你也许会说，那不可能。那是相互矛盾的。如果是一件事情是个坏主意，你不会做过头。但如果一件事情是个好主意，蕴含着重要的真理，那你就没办法忽略了。然后你就很容易做过头。
所以呢，如果你把它们做过头了，那些好主意是让你遭受可怕后果的好方法。比如在牛市后半程加杠杆，为了以更短的时间赚取更大的利润，然而这样的下场多半都是得不偿失的，2015年牛市过后我们都可以看到新闻说多少人因此而爆仓了，但熊市的时候反而没有听到，因为本身就已经让你足够慎重。
很明显，到目前为止描述过的各种方法都不可能在大学课堂或华尔街学到。它们是芒格为了满足自己独特的要求而凭空创造出来的。
如果给予这个学科下一个定论：跨学科知识能迅速歼灭不该做的事情，接着对该做的事情发起熟练的、跨学科的攻击，然后，当合适的机会来临---就采取果断的行动。如果你把自己训练的更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能超越那些比你聪明得多的人，那样还能赚到很多钱，芒格本人就是活生生的证据。
首先，别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。评估一个公司的过程，一定要运用逻辑。确认自己的能力圈，如果你有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里，如果你问起是否超出了能力圈，那就意味着你已经在圈子之外了。
IBM的创始人老托马斯·沃森的话最好地概括了芒格的方法：“我不是天才。我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面。”芒格很清楚知道的他的“点”，他首先进行了基本面、全面的筛选，把他的投资领域局限在“简单而且好理解的备选项目”之内。并对投资标的加以分类：可以投资，不能投资，太难理解。
为了确定“可以投资”的潜在项目，查理先选定一个容易理解的、有发展空间的、能够在任何市场环境下生存的主流行业。能通过这条关卡的公司已经很少了。例如一些许多投资者偏爱的制药业和高科技行业就直接被芒格归为“太难理解”的项目。
在整个详尽的过程中，并非只关注数据资料，他讲各种因素都考虑在内，包括企业的内部因素和外部因素，以及它所处的行业情况。对待财务报告和会计数据，芒格总是持有美国中西部特有的怀疑态度。会计最多是正确地计算企业真实价值的起点，而不是终点。
他要额外检查的因素似乎有无穷尽，包括当今及未来的制度大气候，劳动力、供应商和客户关系的状况，技术变化的潜在影响，竞争优势和劣势，定价威力，环境问题，还有很重要的潜在风险变为现实的可能性。他还会对管理层进行特别的评估，那可不是传统的数字运算能囊括的，具体是评估他们的能干、可靠和为股东考虑的程度。例如，他们如何分配现金？他们会站在股东的角度上聪明地分配它吗？还是付给他们自己太多的酬劳？或是为了增长而盲目地追求增长？
除此之外，还试图从方方面面---包括产品、市场、商标、雇员、分销渠道等等---评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性。一个企业的竞争优势是该企业的护城河，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。芒格和巴菲特极其关注这个问题：在漫长的经商生涯中，他们了解到，有时用了很大代价痛苦地了解到，能够经历数代而不衰的企业非常少。因此，他们努力识别而且只购买哪些很大机会击败这些围攻力量的企业。
之后，再计算整个企业的真正价值，并在考虑到未来股权稀释的情况下，去确定和市场的价格相比，每股的价值大约是多少。也就是常说的安全边际，关于安全边际，可以从工程学的“冗余思维模型”中获益。工程师设计桥梁时，会给它一个后备支撑系统以及额外的保护性力量，以防倒塌——投资策略也理应如此。
对于要购买的企业，他有个著名的观点：购买股价公道的伟大企业比购买股价超低的普通企业好。巴菲特经常说，是芒格让他更加坚信这种方法的智慧：芒格很早就懂得这个道理，我是后来才明白的。芒格的睿见帮助巴菲特摆脱纯粹的本杰明·格雷厄姆似的投资，转而关注一些伟大的企业，、政府职员保险公司（GEIGO）、可口可乐、吉列、喜诗糖果等等。
最后，列入投资范围的必定是一家及其优秀的候选公司。但芒格并不会立刻冲出去购买它的股票。他知道在正确地评估股票的价值之后，还必须在正确的时间买入，所以他会进行更精细的筛选，也就是“扣动之前”的检查。当需要短时间内完成评估的时候，这种方法特别有用。
检查清单上的项目如下：目前的价格和成交量是多少？交易行情如何？经营年报何时披露？是否存在其他敏感因素？是否存在随时退出投资的策略？用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗？手头上有足够的流动资金吗？或者必须借贷？这笔资金的机会成本是多少？诸如此类。
对于怎样买入伟大公司的股票？芒格建议是及早发现它们——在它们规模很小的时候就买进它们的股票。例如早期的沃尔玛。许多人都努力想这么做，这种方法的收益是相当惊人的，芒格说如果我是年轻人，我也会这么做的。只是这种方法对这个时期的伯克希尔·哈撒韦来讲已经没有用了，因为他们有太多的资金，只能投资那些竞争更为激烈的领域。但对于初出茅庐的人来说，要是配以自律，投资发展潜力的小公司是一种非常聪明的办法。
等到优秀企业明显壮大之后，想要再以合适的价格参股是很难的。在资金量小的时候，比如一个亿以下，还是建议购买天花板更高，同时价格又不贵的优质小企业，这样跑赢指数的机会会更大。比如复合增长率在30%的企业，在A股市场还是很多的，长期来说同时也验证了股价会沿着增长率而波动。
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