编者按
"世上并不缺少美，而是缺少发现美的眼睛。"
在资本市场，此种美即为价值，为有投资价值之公司。而发现美，则为剖析行业与公司、甄别其投资价值，去芜存菁、去伪存真之历程。最后的“灯火阑珊处之人”往往不经“独上高楼，望尽天涯路”，不经“为伊消得人憔悴”而不得。
正是在中信证券研究部厚积薄发的基础上，我们的新产品《发现》才能呈现在您眼前！
《发现》精选近两周内获得首次“强于大市”、“买入”评级，或者预期改善、评级上调的行业与公司的研究报告，并提炼其核心观点制作而成。
《发现》每两周一期，隔周五外发。
特别声明
《发现》系对历史报告摘要的汇编，其内容均节选自中信证券研究部已经发布的研究报告，仅供汇总参考之用；《发现》不应被视为发布新的证券研究报告，或对节选的已外发研究报告的重新发布；若因对报告的节选而产生歧义的，则应以报告发布当日的完整内容为准。
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本期涉及
首次覆盖
早教行业
沙隆达A（000553）、韶钢松山（000717）、华鲁恒升（600426）
首次覆盖
早教行业
首次评级：“强于大市”
建议重点关注三垒股份
推荐理由：
1. 消费升级，中国早教需求正在快速增长。从可选消费逐渐演变为必需消费。
2. 竞争激烈，但品牌化、龙头集中趋势明显。围绕需求，直营加盟结合、线上线下共育。消课重于一切，成熟店净利率超30%。
3. 三垒股份牵手美吉姆，标志着早教行业龙头公司证券化的开端。
4. 拥有良好品牌口碑、成熟课程体系、强大运营管理能力和领先的资本优势的机构，将不断引领行业集中度提升。
【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《中国早期教育行业深度研究报告--教育消费关键环节：从可选到必选，从分散到集中》】发布日期：2018/6/15，分析师：姜娅
沙隆达A（000553）
首次评级：“买入”
预测公司 18/19/20 年 EPS分别为 0.68/0.77/0.88 元
目标价：20.50 元
推荐理由：
1. 沙隆达是全国最大的有机磷杀虫剂企业之一，其有机磷产能在严环保下有稀缺性。与安道麦强强联合望将公司带入发展新阶段。
2. 公司募资开展新项目建设，望进一步优化公司在全球的产能、登记证的布局，帮助公司增加产能、市场渠道并提升供应链质量。
3. 合并后公司推进北极星战略，推进主要市场稳步增长。预期新公司能够依靠产品和农服技术抢占未来农药制剂市场制高点。
【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《沙隆达A（000553）投资价值分析报告—新基因农药巨头扬帆启航》】
发布日期：2018/6/14；分析师：王喆，袁健聪
韶钢松山（000717）
首次评级：“买入”
预测公司 18/19/20 年 EPS分别为 1.39/1.30/1.28 元
目标价：9.73 元
推荐理由：
1. 广东省钢企龙头，依托宝武集团，协同优势显著。
2. 2017年业绩创历史新高，长材贡献大部分利润。特棒业务在未来有望重回表内并实现继续增长。
3. 降本增效。多方面成本改善推升盈利能力，期间费用大幅降低，净利率提升显著。
【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《韶钢松山（000717）投资价值分析报告—降本增效叠加区域优势，经营业绩将继续创新高》】发布日期：2018/6/15；分析师：敖翀
华鲁恒升（600426）
首次评级：“买入”
预测公司 18/19/20 年 EPS分别为 1.72/2.08/2.27 元
目标价：24 元
推荐理由：
1. 多业联产的新型煤化工企业，技术领先，成本占优。
2. 煤制乙二醇达产，打开公司成长天花板。
3. 核心产品量价齐升，在新增产能受限、下游需求旺盛的情况下醋酸行业景气高企。公司望增厚业绩。
【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《化工行业深度跟踪报告—煤制乙二醇黄金时期将至》】发布日期：2018/6/20；分析师：王喆，黄莉莉，袁健聪
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