股市周记—减持潮下的新生态2016.7.17

一、上周走势回顾

上周蓝筹股和题材股推动指数创出本轮新高，指数再次走出放量周阳线，但分类指数方面，中小创指数上周明显弱于主板指数，上证指数一周上涨2.22%，站稳3000点，成交量再次放大，K线形态为小阳线，已经形成红三兵的经典看多K线组合。

上周热点：AR、量子通信、煤炭、低估值大蓝筹。

赚钱效应：较佳

二、宏观、技术以及热点分析：

（一）宏观分析

国外情况：

法国、，折射出的是全球经济增速下行的问题。上周全球金融市场风险偏好回升，日本考虑再推刺激，美消费数据较佳，美股再次创出历史新高，金价回调。

国内情况：

经济方面，2季度GDP增速公布，6.7%略高于市场预期的6.6%。但数据背后也反应出当前经济下行压力仍大的问题，依然是“需求冷，生产热”，靠基建投资稳增长的现象明显，2季度消费增速小幅回落，地产销售和投资增速连续下滑，6月民间投资首现负增长，预计三季度GDP增速将下滑，未来稳增长仍然任重道远。

政策方面，当前仍以财政刺激为主，货币政策偏谨慎，但未来经济下行压力仍大，通胀数据明显回落，未来央行货币宽松料不会缺席，货政方面未来存想象空间；国企改革试点全面铺开，神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等成为国有资本投资公司试点的七家央企，改革没有停滞，也不会停滞，。

另外影响风险偏好方面，近期赚钱效应继续维持在较高位置，，题材股和壳资源股明显有所收敛，资金流入低估值滞涨股及国改受益股较为明显，上证50的涨幅在上周跑赢中小创就是影射。场外资金开始蠢蠢欲动，指数未来的空间就看A股最后的洼地银行板块是否有增量资金来抬升。

综上所述，短时间内货政应该不会有大变化，但未来宽松预期变得较强烈，经济硬着陆担忧缓解，风险偏好方面因赚钱效应和国企改革加速出现明显回升，当前宏观面整体有利指数，但鉴于估值情况，未来指数空间存疑。

当前估值分布如下图：

                                     图一（2016.7.17）

最近4年重要时点的估值分布表：

（二）技术分析

本版块内容完全秉承真正技术分析的客观、理性，所参考的指标主要为K线、量能、均线及MACD等四大技术元。

自7月初提示短中期技术修复可适当看多以来，A股再连涨两周，周K线组合目前已走出5178点以来的第一次“红三兵”。

“K线如船，均线如水，量能如帆”，目前指数格局顺风顺水，技术上其实没有更多的变化，本期周刊技术分析内容除了特别需要注意的点，其他就简要略过，不做赘述。

1、短中期角度：短期30分钟级别顶背离情况频有出现，指数即使回调也在情理之中，目前支撑移到2980点附近；中期趋势向好，量能情况较佳，均线多头发散，整体格局偏乐观。

2、量化策略角度：目前周K线处于10周线以上，具备可操作性，继续踏准节奏做多。

    5178点以来的调整已经1年多，当前5月线拐头上行，10月线走平，正如6月初下跌趋势线跌破后的提示，5178点以来的下跌斜率和速率已经改变，虽然长期均线未修复，继续空头下行，但短中期可继续谨慎看多结构性行情机会。

（三）板块热点

赚钱效应：较佳

主要为:低估值蓝筹股、量子通信、AR、国改股。

欣泰电气退市风波短期影响创业板整体表现，上周中小创跑输上证。茅台大龙头带动低估值和防御类蓝筹，主要为银行股、航空股及电器医药股。银行建行为首，航空南方航空为首，电器美的为首，医药东阿为首。

另外糅合国改、提价及业绩扭亏的煤炭钢铁股也表现较佳。

题材股：Pokemon GO火爆引发AR概念股爆炒，关于AR的未来市场想象力以前也有提过，不赘述，趋势性看好；量子通信事件频发，该概念股也在上周表现出色，浙江东方为龙头股；另还有360私有化成功刺激下的概念股强势拉升。

未来低估值蓝筹股仍是趋势投资者的重点关注对象，成长股龙头当前千亿市值成为天花板，密切关注比亚迪或者乐视网能否成为捅破天花板的旗帜。

三、操作策略：

综合目前宏观、技术以及热点分析的情况，我们继续原来的策略观点，短中期看好结构性行情，长期谨慎。当前首要控制仓位，其次把握市场节奏。

趋势型投资者：维持上周5成左右的仓位，如调整到2980点附近可适当加仓低估值低位股到7成左右。再次重申这类的仓位为蓝筹特别是增持或回购中的个股，回避高估值纯炒作个股。成功案例：回购金额较大的新湖中宝目前跑赢指数涨幅。有趋势型持仓的朋友，也可利用小级别的背驰买卖点对手上的持仓做T，高抛低吸，降低成本。

交易型投资者：踏准市场节奏，注意小周期背驰对股价走势的影响，短线仓位3-8成自行按节奏控制，规避中报预披露为亏损或利润下滑的企业。

再次重点提示：欣泰电气为创业板第一只退市股，也是欺诈上市退市第一股，根据证监会的处罚决定，不存在再次上市的可能，因此未来即使跌幅再大也切不可抄底入场，废纸一张莫挂念。

目前个股分化严重，中报踩个股全部低开低走，真实业绩越来越成为当下资金最关注的要素。因此建议即使在中期继续看好行情的情况下，也不盲目持有，当然更不胡乱杀跌，具体视个股情况而定策略，详询投资顾问。

欢迎携朋友参加我们每周三晚6：30及每周日下午2点（法定节假日或台风天将推迟）举行的股民学校及财富讲堂，讲师组高手如云，短线技巧、价值投资正确理念、技术分析操盘精髓、跑赢高通胀的投资之道等课题内容必让你有所得。