A股距离真正合理的市场估值还有多远?
2023-05-10 14:56:27文/瑞雪
金融稳定一直是国家关注的重点，毕竟金融安全关系到整个国家的稳定。股市一旦有风吹草动，。去年以来，证监会就把防控金融风险放在更加重要的位置，一行三会同时把关，消除金融隐患，实现资本市场平稳运行。近日证监会发文称：市场估值结构趋于合理，临时性的“救市措施”已经全部退出。我们不经要问，真的是这样吗？现在市场的估值真的合理吗？
当然我们并不质疑证监会的说法，相比起2015年上证综指从5000多点，跌落到3000多点，现在的市场一直维持在3000点到3300点之间确实是稳定，至少震荡的空间已经大大的缩小。再回到熔断期间的瞬间崩盘，现在哪怕跳水，也没有之前凶猛，从这两点来说，市场是稳定了。但是市场估值趋于合理，这是从哪里得出的结论呢？
其实股市作为一个投资市场，本身就是风险和收益的统一体，单纯只谈收益，而不谈风险的不是投资市场，而更可能是救助站。基于这一点“救市措施”退出市场是无可厚非的，股市就像一个孩子，家长总在后面扶着，孩子永远无法自己长大。不是因为价格趋于合理而退出，而是为了更合理而退出。
从实际上来看主板市场静态市盈率由去年的19.8倍上升到20.2倍，升幅为2.02%，中小板由60倍下降至44倍，降幅为26.7%，创业板静态市盈率由80倍下降至50倍，降幅达37.5%，从这些数据来看似乎确实是达到了低估值有所回升，高估值有所下降。乍一看确实是估值更加合理。但是我们仔细看，创业板和中小板的市盈率依然是居高不下。如果用主板市场作为标准的话，中小创距离“合理”似乎还有很长的路要走。
当然罗马不是一天建成的，中小创的估值要回归更加合理的区间也需要时间。而这一个前提是：中小创必须继续走下坡路。但是我们看到创业板到走到今天，已经付出了惨重的代价，要是继续筑底，恐怕市场就无法承受了。从这里我们可以理解“救市措施”集体撤出，如果一味的依靠行政压制，，所以为了保护目前的救市成果，还是在适当的时机及时抽身。
如果单就从中小创指数而言，只能说他们目前的估值是从“超高”降到“高”而要回到真正合理的估值也不是没有可能。大家知道其实指数只是对于整体的个股的反映，所以要回归合理的估值就得从个股下手。中小创个股的高估值很多都是炒作风波引起的，所以尽管救市退出，，那这就可以成为让这两个板块回归更加合理的估值区间的着手点。同时在推动上市制度改革的同时，也需要配套完善的退市制度。相信没有了“壳”资源在创业板搞事情，离价值回归的目标会更进一步。
尽管今年市场没有体现出大的赚钱效应，但是必须承认的是股指的振幅已经收窄，这一点临时救市措施确实起到了至关重要的作用，但是想让A股回到更加合理的价格区间，依然还有一段很长的路。
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