计算营业周期要不要考虑应付账款周转率?

这是我和周本娇同学的一个问答录，从某种程度上反映了我学习和思考问题的方式。特发表于此，供大家参考。

杨老师，营业周期的定义是什么？计算营业周期要不要考虑应付账款周转率？

有些书和期刊文章说不需要考虑。

例如，《谈谈营业周期的分析》一文里指出，营业周期是指企业从取得存货开始到销售存货并收回货币为止的这段时间。它等于存货周转天数加上应收账款周转天数得出。

再如，《营业周期与流动资金周转天数》一文里谈到，营业周期，是货币形态的资金依次转换其存在形态，又回到货币形态所需要的时间长度。

营业周期=生产周期+物资储备时间+物资采购时间+产品销售时间。

有些书和期刊文章说需要考虑。

例如，《最实用的120种财务分析工具》一书中称，营业周期的长短一般取决于存货周转天数和应收应付周转天数，其计算公式为：

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数。

还有人将营业周期分为了物流的营业周期和资金流营业周期。

例如，《从会计角度谈营业周期的计算》里说，营业周期有两种口径，一个是物流营业周期，另一个是资金流营业周期。前者从采购开始到收回货款为止，后者从采购付款开始到收回货款为止。

目前会计上的营业周期通常是指物流营业周期，但其未能真正反映企业的管理效率,因此从经济指标角度看,会计上的营业周期应该是指资金流营业周期。

我认同《财务报表与股票估值》一书作者的观点。

该书作者认为，营业周期可以帮助我们判断哪一家公司生产、销售产品的速度比较快，而现金周期可以帮助我们判断哪一家公司生产、销售并回收现金的速度比较快。

营业周期和现金周期的计算公式如下：

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数，现金周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

弄清楚营业周期概念很重要，否则我们就不能正确理解《财务报表列报》准则，不能正确编制资产负债表。

例如，该准则第十七条指出：资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：

正常营业周期，是指企业从购买用于加工的资产起至实现现金或现金等价物的期间。正常营业周期通常短于一年。

因生产周期较长等导致正常营业周期长于一年的，尽管相关资产往往超过一年才变现、出售或耗用，仍应当划分为流动资产。

正常营业周期不能确定的，应当以一年（12个月）作为正常营业周期。

第十八条 流动资产以外的资产应当归类为非流动资产，并应按其性质分类列示。被划分为持有待售的非流动资产应当归类为流动资产。

第十九条 负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：

企业对资产和负债进行流动性分类时，应当采用相同的正常营业周期。企业正常营业周期中的经营性负债项目即使在资产负债表日后超过一年才予清偿的，仍应当划分为流动负债。

经营性负债项目包括应付账款、应付职工薪酬等，这些项目属于企业正常营业周期中使用的营运资金的一部分。

第二十条 流动负债以外的负债应当归类为非流动负债，并应当按其性质分类列示。被划分为持有待售的非流动负债应当归 类为流动负债。

我们不仅要了解营业周期，还应当了解现金转换周期（cash conversion cycle，简称CCC模型，亦译作现金周期）。

现金周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数。

熟悉CCC模型的同学，一眼就可以看出：为什么京东连年亏损，但现金链却不会断裂？

有了京东白条后，京东的现金周期可能为正（我没有具体计算过），但京东的现金流依然充裕。这涉及到多种因素，例如，虽然京东基于GAAP的财报在大多数情况下是亏损的，但Non-GAAP下可能盈利；还有，京东已经、也可以继续将京东白条证券化（ABS）处理。

还可以再延伸讨论下学习的方法。

我在和同学们讨论《会计专业课程学习：策略与方法》时谈到，深入讨论必须对基本概念进行约定。

例如，对「风险」这一概念就有各种各样的定义：风险就是不确定性；风险指事件发生概率可以估计的不确定性；风险指不确定性中不利的一面（有利的一面称之为机遇）；风险就是机遇。

如果双方对「风险」概念的不约定好并达成共识，后续讨论就没有意思。

营业周期概念也是如此。

谈谈营业周期的分析[J]. 梁栋桢,朱学义.财经界. 2010(11)

营业周期与流动资金周转天数[J]. 王左军.财务与会计. 1995(03)

《最实用的120种财务分析工具》，2013年8月第1次出版，中国经济出版社

从会计角度谈营业周期的计算[J]. 申屠新飞.财会月刊. 2007(24)

《财务报表分析与股票估值》，2017年7月第1次出版，机械工业出版社