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600801 华新水泥
水泥海外布局的排头兵，概念值得关注。公司海外布局已走在行业第一阵营，目前在塔吉克斯坦一期3000tpd 线已经投产，二期1000tpd 仍在建，15 年也将投产，三期也在规划中。塔吉克斯坦水泥盈利能力较好，水泥价格约1000 元，吨净利预计500 元以上。
另外，公司在西藏日喀则2000tpd 产线也在试生产，15 年也将投产。我们认为在的战略部署下，公司海外布局无论是盈利还是布局思路都值得市场高度关注。 国内供需格局较好，内生增长动力仍较充沛。目前，整个中南地区的供需格局相对较好，14 年需求增速为4.8%，与13 相比下滑5.6 个百分点，供给端来看，冲击增速为2.2%。
展望15 年，供需格局整体延续紧平衡状况，预计供需增速均在2%水平左右。考虑到中南、西南地区的基建布局，我们认为需求端释放出的增长动力依然较充沛。
目前股价9.7元，价值低估，第一目标位12元。