黑色系大幅涨跌接踵而至,盘面峰回路转 是超跌后的反弹还是回光返照?
2023-05-18 23:00:13本文由和讯期货综合自：新湖研究所；七禾网；兰格钢铁网
和讯期货消息 周五（12月8日）商品市场午后稍显回暖，黑色系部分品种回升显分化。铁合金再度走强，锰硅午后开盘大幅拉涨后涨停，硅铁盘中涨近7%；双焦依然领跌，但跌幅较午前缩窄。能化板块、有色金属也均有反弹，PVC涨幅扩大近4%，沪镍涨1.47%。农产品方面，大豆涨1.94%，其它品种涨跌幅不大。
截止收盘，硅铁涨5.13%，PVC涨3.75%，郑煤涨2.03%，沪镍、PP涨逾1%；跌幅方面，焦煤领跌3.58%，焦炭跌2.20%，豆一、沥青、橡胶、沪银、铁矿、郑醇、沪金跌超1%。
期指市场全员上扬，三大主力涨幅均超过1%。沪深两市午后开盘，三大股指翻红后涨幅进一步扩大，沪指涨幅扩大至0.71%，沪深300涨1%，创指一度涨超1.4%一举突破10日线。临近收盘，三大股指持续高位震荡。
在经历“黑色星期四”之后，周五盘面上峰回路转，黑色系突然发力上行，跌势开始明显收窄，铁合金期货强势领涨，螺纹、热卷最终顽强翻红，但双焦期货跌势依旧，铁矿石亦偏弱运行。
那么下周走势如何？是迎接超跌过后的反弹行情？还是回光返照之后继续下破回吐，年底市场还有没有更多的上车机会？
从基本面来看，短期的供需错配行情暂时未发生明显的转变，随着供需两弱被证伪，目前终端仍有部分采购需求尚存，虽然南京等部分南方城市加入到限产、停工的大军，但一些地铁等重点民生工程仍在继续。只是大家都在观望价格调整的幅度有多少，待市场回调到心理低位恐怕还会吸引一些终端需求入场补库存，这点从周末抢购已见端倪！另外，目前无论钢厂还是社会库存明显低于往年同期水平，且有进一步下降的趋势，对钢价起到支撑。
从行情运行走势来看，市场在暴跌过后，尤其在经历跌停盘后，市场情绪暂时得到了基本的宣泄。目前期现基差仍然较大，以期螺为例，远月合约贴水高达900元以上，近月合约贴水也在400元左右。在期货巨幅贴水的情况下，市场存在修复的诉求，调整过后市场有望阶段性的回归。
短期来看，下周钢市跌势有望放缓，部分超跌品种和地区甚至出现超跌过后的修复性反弹，但很难形成趋势行情，价格震荡运行可能性较大。另外，周六将出炉国内通胀数据，其它重磅经济数据也即将公布，要重点关注对市场的影响。
焦炭：复产仍为远期交易主逻辑 关注5-9正套
焦企利润修复增强供给端不确定性。焦炭提涨三轮累积300之后，基本各区焦化均实现盈利，利润100-200之间，利润驱使调动焦企开工积极性，且焦化厂绝大部分民企属性决定了行政性手段干预的复杂性。但目前来看行政性手段干预仍然不到位，临汾地区执行较好，其他处于2+26城市反而执行不到位，山西焦化前期所公布限产力度有所减弱，后期在利润趋势下供应端仍然存在较大不确定性。
钢厂限产执行严格压制焦炭需求。焦炭暴跌9轮之后基本全面亏损，出口利润较好，最先采购导致反弹的是贸易商，钢厂节奏稍微滞后，主要源于钢厂库存较高，日钢库存虽下降至49万吨，但整体库存仍处高位。
复产仍为远期交易主逻辑。近月交割仍为做多远月的风险点，焦炭的厂库仓单，焦煤交割品问题等，但远期来看，明年3月底下游复产原料启动补库行情仍将为做多远月的主逻辑。仓单折算厂库旭阳1920左右，港口折2170左右，短期盘面走弱但不建议追空，近月交割对远月影响较大，后期近月交割结束05合约仍将保持逢低做多思路，套利明年重点关注5-9正套。
铁合金领涨黑色系 小品种迎来春天？
今日早盘硅铁锰硅不再“凶猛”，早盘涨幅不大，然而午后开盘后直线拉涨，国内最大硅铁企业鄂尔多斯的A股股票也相应拉涨。（注：内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司：位于内蒙古，16年硅锰产量42.76万吨（第一），硅铁产量142.92万吨（第一）；拥有全国最为完整的“煤—电—硅铁合金”产业链）
资料显示，昨日硅铁多数厂家仍旧封盘暂不报价，惜售心态明显，有少部分厂家对外报价，报价比较混乱，硅铁72#基本在8000—9000元/吨左右，个别厂报到了10000元/吨。宁夏中卫环保限产力度严格，通过供电局断电形式强制执行，预计影响产量6万吨，占全国硅铁月产量的1/7。如果此次停产1个月，将导致12月-1月硅铁价格强势上涨。
分析认为，本轮价格暴涨比今年8、9月份的上涨还要疯狂，不过这一次上涨有实质支撑，受中卫停产等因素影响，市场上硅铁的缺口仍在放大，呈供不应求的状态。
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