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【每周视点】今年A股行情一直围绕消费升级等主题展开

2023-05-18 23:00:13


上周市场表现


  • 股票市场

截至10月27日,上证指数收市报3416.81点,全周上涨1.13%;深证成指收市报11444.52点,全周上涨1.19%


在经历了前期小幅调整后,上周大盘指数有缓慢上涨趋势,也为主题性个股表现活跃提供了空间,消费板块继续引领市场表现。



  • 债券市场 

上周央行净投放3900亿元, DR007周度加权上行1bps至2.87%。利率债方面,10y国债上行11bps至3.83%,10y国开债上行10bps至4.41%。中短票据方面,3y AA中票上行2bps至5.11%。企债方面,5y AA城投上行6bps至5.36%。



农银汇理观点



  • 股票市场

今年A股行情一直围绕消费升级等主题展开。自年初以来,行情已经完成“周期→消费→周期”的轮动,目前正处于第二波周期转向第二波消费的途中。消费龙头受益于消费升级,业绩还在继续改善,从已发的三季报预告中可以看出,大部分消费行业的盈利较中报增速提升。


食品饮料、家用电器、医药生物等的增速居前。短期来看消费具有季节效应,9-12月的消费数据通常高于其他月份,带动消费股通常在四季度和次年一季度也有不错的表现。此外,根据国外消费股的经验,可以发现消费股的行情是长期的。我国的消费蓝筹,尤其是二线消费蓝筹的涨幅远远低于发达国家,未来仍有广阔的上涨空间。


鉴于风险偏好在9月底已有所恢复,预计权益市场四季度表现将弱于三季度,大幅上涨难度较大。但受益于基本面的不错表现,总体上风险不大,处于结构行情表现期。


预计四季度经济将保持平稳势头,企业盈利保持高位,环比难进一步扩大。未来仍将继续维持中性仓位,结构上重点配置低估值蓝筹个股。



  • 债券市场 

上周债市情绪较弱,,但央行辟谣后恐慌情绪并未下降,整周收益率大幅上行。资金面并不紧张,但收益率曲线开始陡峭化,显示在对宏观经济预期下行屡屡落空后债市开始调整。核心CPI持续上行,食品对于整体CPI的拖累渐趋消失,布油突破60美元/桶关键点位,通胀压力渐显;海外经济持续向好,欧美货币处于收紧周期中,美债收益率近期上行突破关键点位2.4%,同样冲击国内债市。短期对债市给予谨慎判断。


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