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2014年10月份至2015年6月份的中国股市上涨，实际上并不是什么改革牛。
而是因为海量货币、金融高杠杆的作用！
首先是海量货币，自2008年后中国M2速度一直处于高位；而2015年股市猛然上涨，则是金融高杠杆的推动。
但是，我们也看到了，从2015年6月份开始，股市快速下跌。下跌的速度超出所有人的预期，实际上已经形成了一次悲惨的股灾；2016年初，中国股市又发生一次股灾，这次股灾不仅仅是2015年股灾的延续，更有中国汇率下跌引起的问题。
2015年中、2016年初的2次股灾，让我们难以忘怀！
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自2016年以来，全球经济就处于动荡、萎缩模式下：
先是中国RMB汇率问题引起的全球市场动荡，然后是英国脱欧问题，，以及石油国家的崩盘等系列问题。
这些问题已经导致全球经济越发萎缩，必须再次启动全球性的QE才能稳定全球经济。
首先，美联储基本上平息了2016年加息的声音；其次，是欧洲央行、英国央行在英国脱欧后必然启动新的QE模式，而意大利银行、德国银行等系列问题必然会导致流动性问题；再者，中国目前实际上也在悄然放水，只不过不是降息降准而已；最后，日本的安倍已经发出论调，进行直升机撒钱模式。
不仅仅全球经济体处于QE模式，更可怕的是全球已经处于负利率的阴影之下。
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全球市场目前极其混乱，一方面是出于避险模式，购买黄金、债券、日元等资产；另一方面则处于亢奋状态，大肆进入股市、楼市等高风险资产；因此我们近期看到了经济史上极其怪异的想象：避险资产和风险资产价格同步上涨的现象。
这样的想象，实际上只能说明：全球飘散的货币太多，而且未来会更多！
对于中国，实际上更是如此，自2008年以来，我们并不缺乏流动性，但是我们也处于M2速度高位之中，这样的货币模式已经让我们的资产价格处于高位，如房地产。
同样的，我们看到美国股市已经处于历史新高，这些基本上全部是货币的功劳！
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在如此货币形势下，中国股市按照道理应该也处于高位！
但是，中国房地产的赚钱效应，挤压了中国股市应该得到的荣耀；同时2015年资本高杠杆的非管制原因让中国的牛市提前夭折，也是核心原因。
按照正常情况，如果证监会能够有效地管理融资融券、场外配置等高杠杆因素，中国2015年的股市应该会处于较长时间的牛市。
但是，起来也快，倒塌也快，。
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目前看，中国股市在2016年下半年重新上涨的要素已经存在！
首先是房地产的赚钱效应大大减弱，虽然部分二线城市还在上涨，但是上涨的客观要素已经减弱，最核心的是土地供给制度正在改变，可以较好的改变目前需求和供给之间的核心矛盾。
其次，中国股市依然处于海量的货币之中，这是基础。而且全球经济需要各央行继续超发货币，而中国也不例外。
再者，中国目前依然处于资产配置荒之中，无论是富人还是中产，现在最大的问题是资产配置问题；而房地产处于历史高位，已经让人警惕，因此投资越来越少；至于黄金、债券等因为中国经济目前依然是全球最好的，而且具有金融保护的原因，因此老百姓一般情况下不太喜欢配置黄金、债券等资产。
综上，我们认为2016年下半年中国股市已经具有启动上涨的重要条件。
（本文系小禾资本【xiaoheziben】原创，转载请联系小禾老师：xiaohehr）
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