今天是7月10日，也就是说，我们已经进入到了2016年下半年的时间段。从上半年的情况来看，除了1月份的股灾引发行情的暴跌之外，整个上半年的行情总体上处于比较平淡的一种交易状态之中。
（去年收盘3539.18点，第一天就熔断了，大跌242.92点，跌幅6.86%，一月下跌900余点，跌幅达到25.43%，最高指数出现在4月13日，指数位置位3097.16）收盘点位：2929.61点，上半年下跌17.22%
当然，上半年的行情已经过去了，作为投资者来说，大家更关心下半年行情的变化情况。我的观点是，在维持大L型走势不变的前提下，今年下半年的行情会优于上半年。
A股市场走L型的大前提不变 5月9日，。根据权威人士说法：中国经济运行不可能是U型和V型，而是L型的走势。L型走势是一个阶段，不是一两年能过去的。 在权威人士提出经济L型走势的观点之后，“A股怎么走”的问题在市场上有很大的分歧。不过，我的观点是，中国经济L型，中国股市也只能是L型。向上大幅上涨的概率很小。 为什么这么说？A股市场是一个非常不成熟的市场，甚至只是一个圈钱市。企业不仅通过IPO来圈钱，而且企业上市后的圈钱更加变本加厉，上市公司再融资金额远远超过IPO金额。不仅如此，还有大小非的套现源源不断，并且为了大小非套现，各种违法违规的事情频频发生。并且各种违法犯罪行为在A股市场里得不到重处，包括欺诈上市、弄虚作假都是一件有利可图的事情，投资者的合法权益得不到有效的保护。因此，在这样的市场环境下，A股市场很难走出长牛慢牛这种走势。 并且从培植韭菜的角度来说，A股市场也很难在最近一两年内走出大牛市行情。因为经过上一轮疯牛及2015年的股灾，A股市场刚刚完成一轮割韭菜的过程。而市场新的做多力量的培养，这不是一两年内就可以完成的。所以，在经济L型的情况下，A股只能走L型走势。当然，这种L型不是一根直线，而是一个大的底部区间。比如，2500点~3500点这样一个大的区间。 实际上，今年上半年，基本可以认定为是一个L型的走势。 （今年上半年A股走势图） 今年下半年的走势或将优于上半年 虽然下半年的宏观经济形势仍然不会有太大的好转，而且人民币仍然面临着贬值的压力，但就A股市场来说，下半年仍然有望走出优于上半年的走势。 至少不会有1月份的那种由于股灾3.0引发的暴跌行情。正是由于1月份的暴跌，导致整个上半年，上证指数下跌了17.22%。从目前可以预见到的基本面来看，下半年不会出现这种大幅下跌的走势。 经过上半年的恢复，投资者对股市的信心虽然不能说有多大的增强，但至少不象股灾时间那样，投资者处于一种草木皆兵的状态。目前的情况至少比股灾时期好了许多。 经过了五穷六绝之后，七月股市将有翻身的可能。毕竟股市又将迎来中报，一些业绩增长的个股，还有一些高送转的个股，会受到市场的追捧。而且到了11月12月，股市还将为2016年的业绩浪做准备，冬播行情。 上半年股市经过了多重利空的冲击，除了股灾3.0之外，还有美国加息的冲击，A股被拒于MSCI大门之外的冲击，英国脱欧的冲击。虽然下半年，世界经济仍然不是很明朗，但利空因素不会比上半年更多，而且投资者的承受能力也会增强。 5、养老金入市会成为下半年的一个利好因素。从5月开始，入市无障碍了。做好准备工作之后，8月份可以入市。 下半年难有大涨行情。 主要原因有两点： 1、和上半年一样，股市面临着上涨动力不足的问题。除了宏观经济仍然在底部运行以及股市基本面并无太大改观之外，场外资金入场不踊跃也是一个现实问题。为什么不踊跃？因为目前A股估值不低是一个现实问题。截止6月30日，如深市整体市盈率达到40.32倍，中小板49.64倍，创业板达到76.88倍。也就是说尽管最近一年来股市经过了股灾的连续冲击，但A股并未跌到位，没有跌透。对比2008年的大熊市，可以得到很好的说明。 （从6124点跌到1664点，跌幅72.83%；从5178跌到2638点，跌幅49.05%，跌幅显然没有2008年大熊市彻底） 再看创业板走势 从2012年12月4日的585.44点见底回升直到疯涨，最高4037.96点，回落到6月30日的2227.79点附近，目前的涨幅仍然有280.53%。这就是场外资金为什么不愿意进场的一个重要原因。 当然，这并不意味着股指一定还要大幅下挫，但它至少表明在场外资金不愿入场的情况下，市场大幅上涨的动力不足，市场还要作充分的盘整走势，一方面是积累做多的力量，另一方面是等待企业业绩的好转，能够对股价形成支撑，将高企的市盈率降下来。 2、第三个影响行情大幅上升的因素就是大小非套现。目前大小非套现成了股市的洪水猛兽。截止6月23日，从今年年初至今，已有多达618家上市公司出现重要股东减持交易，减持市值达到1026.14亿元。其中有的公司还出现了股东清仓式减持。这些股东的减持成为抑制行情上涨的最重要因素之一。而且行情的上涨，将会引来更多大小非的减持甚至是清仓式减持。这个问题已成为困扰目前股市行情向上发展的一个死穴。 因此，尽管下半年的行情总体会优于上半年，但也很难出现大幅上涨的走势，主要还是表现为一种结构性行情。抓住热点、精选个股，才是投资者的成功之道。在这个问题上，聚财盆公司每天都有授课老师在盘中给投资者进行分析，同时在今天的现场，也有我们的苏渝老师为大家进行精彩的分析，在这里我就不多加赘述了。谢谢大家。 （注：本文为7月10日“遇见大师，预见未来”金融峰会上的演讲稿） 动图