在股市大涨600点后，股票已经被高估，人们反而会感觉股市还会涨得更高，因而会在高位买入，结果股市调整而被严重套牢，而在股市大跌600点后，股票普遍被低估，人们反而感觉股市还会跌得更低，结果后来股市反弹而错失低价买入良机。
坚定信心和选择股票，通常都不会放在一起进行讨论，但是选择股票的成功依赖于坚定的信心，你也许是世界上最厉害的财务分析专家，或者股票估值专家，但是如果没有信心，你就会容易相信那些新闻报道的悲观预测，在股市恐慌中吓得慌乱抛出。
我所说的信心是什么样的呢？那就是始终相信美国会继续存在发展下去，相信人们继续正常的生活，和往常一样在早晨起床穿裤子时先穿一条腿，再穿另一条腿，生产裤子的公司会继续为股东赚钱，相信美利坚人民是一个勤奋工作，且富于创造力的民族，每当我对目前的大局感到忧虑和失望时，我就会努力让自己专注于更大的大局，如果你期望自己能够对股市保持信心的话，你就一定要了解更大的大局这个概念。
股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已，如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了，你会这样安慰自己，冬天来了，夏天还会远吗？到那时天气又会暖和起来。
从此之后，虽然又发生过一次跌幅超过10%的股市大跌，也不过是历史上第41次而已。或者这样说，即使这次是一次跌幅超过33%的股市大跌，也不过是历史上第14次而已，没什么好大惊小怪的，每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。
赚钱的唯一办法就是要长期持有不动，长期持有需要坚强的意志。
1987年，日本电话公司首次公开发行股票，上市价格高达每股110万日元，其股票市盈率高达3000倍左右，日本电话公司一家公司的股票市值高达3500亿美元，比整个德国股市所有股票的市值总和还要高，比世界500强排名前一百的企业市值总和还要高。
股市惨跌，让那些报纸杂志根本不愿提到股市，在鸡尾酒会上再没有人吹嘘自己的股票表现如何如何好，投资者持股的耐心受到了严峻考验，那些依旧坚决持股的投资者开始感到非常孤独，就像一个度假者在旅游淡季的风景区，发现自己形单影只一样。
公司办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比。
最早版本的科特龙股票行情系统要求你必须输入股票代码，然后按回车键，最新的国家才会显示出来，否则的话屏幕上就是一片空白，后来的新版本则可以显示出整个股票组合及所有股票的最新价格，并且随着当天的交易过程，股价会不断自动更新，其实早先不输入股票代码，就一片空白的屏幕更好，因为这样你就不会像现在的基金经理那样，整天盯着屏幕，紧紧盯着你的股票，涨涨跌跌，你的心情也会相应，起起伏伏，科特龙股票行情系统升级以后，我不得不把它关掉，因为屏幕上不断变化的股价，太容易让人分心了。
我的笔记本积累的越来越多，我花在重温这些笔记本中记录的相关信息上的时间也变得越来越多。
从对各个行业起起落落的长期观察中，我发现尽管投资于周期型公司股票和特殊情况下股价被低估的公司股票，你可能会觉得2到5倍的投资回报率，但是投资于零售业和餐饮业公司股票会有更高的投资回报率，零售业和餐饮业公司不仅增长速度和高科技公司一样快，而且风险普遍要低得多，如果竞争对手开发出一种更好的产品，那么一家电脑公司的市值可能会在一夜之间损失一半，但是对于一家新英格兰地区的甜甜圈连锁餐馆公司来说，即使有人在俄亥俄开了一家更加高级的天天珍藏馆，公司股票市值也不会有什么损失，要用上十年的时间，竞争对手才可能发展到把分店开到自己的地方。
股价大跌而被严重低估，才是一个选股者真正的最佳投资机会，我们不要把这种股市大跌看作一场灾难，而要把股市大跌看做是一个趁机低价买入股票的机会，巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。
因为股票流动性差，就拒绝投资，是非常荒唐可笑的，首先，绝大多数股票的日交易量都低于1万股，因此那些担心流动性的基金经理就把自己的投资范围局限在百分之一的股票之中，其次，如果一家公司经营失败，那么无论这家公司股票日交易量有多么大，最终还是会赔钱，相反，如果这家公司经营成功，那么投资者就可以轻松的慢慢高位减持自家公司的股票，卖出时快慢都无所谓，反正是赚钱的。
最值得买入的好股票，也许就是你已经持有的那一只股票。
要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价大跌。
长期而言，让你赚钱最多的股票，往往也是一路上让你磕磕绊绊受伤最多的股票。
投资周期型股票，最重要的是要抓住正确时机及时抛出，获利了结，不然的话好股票就会变成烂股票。
选错了股票，赔了钱，这没什么好羞耻的，谁都有看错的时候，但如果发现公司基本面恶化，还是死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错，进一步追加买入更多股票，那就应该感到很羞耻了，当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生。
任何一只成长股，以未来一年预期每股收益估算，股价市盈率超过40倍，就表明已经过于高估，根据经验法则，判断股价是否高估的一个标准是，市盈率，不应超过收益增长率，即使是增长最快的企业，也很少能够达到25%的收益增长率，40%，更是极为罕见，如此之高的收益，增长率很难长久保持，公司增长速度过快，往往会自我毁灭。
除非有强有力的事实和数据表明行业景气度确实正在改善，否则故意去赌一个被行业不景气折腾的奄奄一息的公司，能够起死回生就太愚蠢了。
当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是个很好的买入信号。
每次看到公司账面价值增加，我就会问一个看电影时都会问的问题，这是真的还是假的？上市公司的账面价值，可能是真的，也可能是假的，要辨明真伪，还需要仔细研究公司的资产负债表。
会议室装修过于豪华，公司高管薪酬过高，内部等级制度过于生硬，以致严重影响员工士气，负债过高，这种企业肯定业绩平平，反之，若是会议室装修，十分简朴，公司高管薪资合理，内部等级制度合情合理，能激励员工奋发向上，而且企业负债很少，这种公司大部分业绩表现优异。
西南航空在达拉斯的公司总部，18年来都是在一套破旧简陋的像军营一样的办公室里面办公。首席执行官的办公室，用火鸡来装饰，员工年度大餐是露天吃辣味快餐，公司高级主管的薪酬提高幅度被限制，不得超过普通员工薪水的提升幅度，首席执行官以下的所有主管人员，每个月都要在机场担任一天的票务员或行李搬运工。
在麦哲伦基金任职时，我曾多次短暂地将10%的资金投资于公用事业股，我通常是在利率下降，而且经济不景气的时候这么做。换句话说，我将公用事业股股价当做利率周期信号。
一个能超预期发挥的公司，首先其价值必须被严重低估，否则你的买入价就可能已经过高，如果市场上的流行观点都比你的观点悲观许多，那么你必须不断核实真实情况，确保自己没有盲目乐观。
永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票，让投资者赔得很惨的，往往是那些资产负债表很差的烂股票，在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。
如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司，股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号，不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。
每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有时且有胆才能在股票投资上赚大钱，如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。
总是会有事让人担心，不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出，放心，天塌不下来，除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌而害怕抛出手中的好公司股票。
根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化，宏观经济趋势，以及股票市场走势，不要理会任何对未来利率，宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。