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中国的银行股注定继续飞

2023-05-10 14:56:27


 投资者正在重新评估中国的银行,认为国内经济的稳健复苏将推动股价上涨,而这些股票的主要估值指标低于全球同业

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中国的银行股票估值偏低

投资者正在重新评估中国的银行,认为国内经济的稳健复苏将推动股价上涨,而这些股票的主要估值指标低于全球同业。

中国工商银行和中国建设银行,这两家中国最大的银行和招商银行的股票在最近上涨到十年以来最高价,而中国农业银行的股票也创下历史新高。


此外,中国全年经济增长率7年来首次上升,中国银行股价与全球同业相比偏低,显示出这些股票可能会持续上涨。

Xufunds 投资管理公司的合伙人王晨在上海说:“银行的整体表现正在提高,估值也很便宜。 这对资产配置来说是一个很好的组合。 从估值来看,银行股有进一步上涨的潜力。”


据彭博社数据显示,中国上市商业银行的市帐率平均为 1.14,而全球同业者为1.37。就市盈率而言,中国的银行只有全球同类产品的一半。

 该行业一直处于低迷状态,在过去十年的大部分时间里,股票的交易价值接近或低于其账面价值。 增长,加上外部需求减少以及工业产品从煤炭到钢铁都有过度产出,促使投资者担心不良贷款增加而出售股票。

现在,投资者正在重新评估他们评估银行股的方法。由于预期增长率的增加和产能过剩的减少,银行将通过遏制不良贷款来提振收益,致使银行业今年的收益一直在加速增长。,去年全国经济增长率为 6.9%。

中国工商银行今年上涨了 15%,其市帐率为 1.27,中国建设银行上涨了 18%,市帐率为 1.36。招商银行和农业银行至少上涨了 12%。

中国最大的上市券商中信证券(Citic Securities)分析师萧飞飞和冉宇航表示:“现在是重新评估中国银行业的时候了。 银行已经有了估值持续扩张的基础,基本面也在发生变化。”他们预计随着净息查趋于稳定,坏账率下降,中国银行业股票将进一步上涨 30%。

中银国际表示,中国银行 2018 年的盈利增长率可能会从上年同期的 5%上升至 7.7%,目前股价被低估,是考虑进了不良贷款的风险。

“银行的表现与宏观经济密切相关,”中银国际分析师李亚民和袁哲奇说。 “随着回暖,预计银行股在 2018 年将持续好转。”

 

此前:中金分析师评估的中国银行业坏账



悲观情形下不良资产率可以达到 8.1%。如果经济持续低迷,不良资产率将在高单位数到低双位数之间。如果整体信用敞口的不良资产率为 8%,则不良资产可能达到约 10 万亿元。净资产不受侵蚀的情况下,银行能够吸收多少不良资产的损失?中金称,银行的超额拨备、拨备前利润(PPoP)和违约发生时的回收是不良资产侵蚀银行净资产前的三大防线,其估算银行系统最多能够吸收的不良资产约为 8 万亿元。

该行分析师易峘和梁红还补充提到,中国银行业的资产质量问题可能并不比 1998 年到 2002 年时更严重,相比当年,银行业已经变得更加商业化、私人部门的投资比率大幅增加,而且公共部门也拥有更加丰厚的资源。

另一份对银行业不良率的测算来自国泰君安,其银行研究团队提到,投资者认为的 16 家上市银行股“真实不良率”为 5.5%,其“估值隐含不良率”(即可容忍的不良率)为 13.89%。



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