近期大新闻:
大新闻一:国防支出 11069.51 亿元,增长 8.1%。
近年来,我国国防预算一直以两位数增长率高速增长,但自 2014 年起,受宏观经济增速放缓与世界国防支出削减大趋势影响,我国国防预算增长率开始呈现逐年下降趋势,2017 年国防预算增速 7%创近十年增速新低,本次预算 8%的增速较去年有所回升,超出市场普遍预期。
增长原因:
1、弥补过去投入的不足:从人均数额看,中国的国防投入水平都低于世界主要国家。近年来中国适度加大国防投入,其中相当一部分是为了弥补过去投入的不足,主要用于更新武装装备、改善军人的生活待遇和基层部队训练生活条件。
2、练兵实战化将大幅提升武器装备采购和维护需求。对于飞机、坦克、舰艇等武器装备平台而言,由于训练强度、 训练时间持续增大,客观上带来武器装备更大的损耗,对武器装备维护保养的需求将增加;
3、国防预算与宏观经济正相关,宏观经济条件向好;改革开放以来,高速的经济发展为国防建设奠定了坚实财政基础。虽然近年我国经济增长有所放缓,但 GDP 增速仍保持在 7%左右。我国国防预算占 GDP 比重相对固定,GDP 的稳定增长必将带动国防预算绝对额保持稳步上升趋势。
4、受世界国防支出上升的大趋势影响,简氏(IHSJane's)报告在17年预计18年全球国防支出规模增长3.3%至1.67万亿美元,或创冷战以来新高。
未来趋势预测:
未来我国国防预算支出或将继续保持稳定增长,2019 年增速有望继续维持在 8%-8.5%的水平。
大新闻二:军舰挑衅
板块估值情况:
1.板块估值水平大幅下移:
经过近 两年半时间的持续调整,军工板块整体估值已下降到 50-60 倍(不含船舶板块),处于历史中下部水平,与 2014 年 9 月份基本相当。
2.有反弹但龙头仍在底部:
近期军工板块行情有所反弹,以中国动力、中航机电、中直股份、中航光电、航天电子、航天电器、内蒙一机、四创电子、国睿科技等为代表的优质龙头公司18 年备考估值仍然低于板块平均水平(基本处于 30-40 倍左右)。基本进入估值底部区间,建议投资者加大配置力度。
3.分版块看:
军工集团下属上市公司估值水平为 90 倍(刨除船舶板块,估值水平仅为 62 倍),高于军民融合类上市公司 56 倍的估值水平;
分板块来看,船舶板块、材料及加工板块估值高于整体水平,航天板块估值水平与整体相近,国防信息化、地面兵装、核电与航空板块估值水平较低。
标的配置选择:
首选国家队龙头,同时关注民参军国产替代两大主线。
国家队龙头:
重点关注符合“市场化程度高、核心资产占比高、估值偏低”三大标准的龙头公司;
民参军国产替代:
重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业,主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司
军工牛股筛选最新修改版:
军工牛股 | |||
代码 | 名称 | 备注 | |
国家队龙头 | 600038 | 中直股份 | 航空、航母、央企改革 |
600989 | 中国重工 | 军工板块第一大权重股 | |
600967 | 内蒙一机 | 兵装 | |
600879 | 航天电子 | 军工、无人机、北斗导航 | |
600862 | 中航高科 | 大飞机、军工 | |
600760 | 中航沈飞 | 航母 | |
600562 | 国睿科技 | 信息化、无人驾驶、高铁轨交、航母、大飞机 | |
600482 | 中国动力 | 石墨烯、机器人、智能制造、航母 | |
600151 | 航天机电 | 光伏、央企改革、大数据 | |
600072 | 中船科技 | 海工装备 | |
300036 | 超图软件 | 业绩牛、、北斗导航、云计算、国产软件 | |
300008 | 天海防务 | 船舶订单超预期新闻 | |
002544 | 赛杰科技 | 5G、PCB | |
002179 | 中航光电 | 航空、大飞机5G央企改革 | |
002013 | 中航机电 | 大飞机、航母、央企改革 | |
000519 | 中兵红箭 | 兵装、央企改革 | |
军民融合 | 300342 | 天银机电 | 军民融合 |
000818 | 方大化工 | 军民融合、半导体 | |
300424 | 航新科技 | 大飞机、航空、军民融合 | |
603678 | 火炬电子 | 大飞机、小米概念、军民融合、独角兽 | |
002519 | 银河电子 | 军民融合、充电桩 | |
002366 | 台海核电 | 核电龙头 | |
300474 | 景嘉微 | 大飞机、半导体 | |
002837 | 英维克 | 充电桩、新能源汽车、军民融合 |