发现好股:酒店行业步入繁荣周期,行业龙头“笑”迎解禁!

● 1月8日提示的：

恒瑞医药 昨日大涨 4.83%！

● 1月5日提示的：

光迅科技 昨日大涨 4.18%！

注：提示个股源自公开信息及行业动态解读，注重基本面（价值投资）；建议中长期关注！

首旅酒店 600258：2017年1月6日，公司非公开发行2.02亿股，定增价19.22元，12个月内不转让，公司股份数量变更为6.8亿股，2017年5月，公司以资本公积金每股转增0.2股，共计转增1.4亿股，公司总股本变为8.16亿股；

2018年1月8日为上市流通日，流通数量为2.4亿股，占公司股份总数的29.7%，当前股价30.18元，账面浮盈高达88.1%，解禁后无限售条件的流通股份占比由34.2%提升至63.8%。

主要逻辑：此次解禁规模较大，股价短期或有压力，基本面无忧且中长期向好。

益研究旅游行业研究员观点：

· 由于解禁在即，形成一定压力，近期股价已从高点有所回调；纵观历史概况，多数相似企业在解禁前均经历小幅下跌，解禁后大概率呈现上涨趋势；长期来看，大规模解禁将有效加强流动性，利于资金的引入；

· 基本面无忧，2017年Q1、Q2、Q3的RevPAR增速分别为4.5%、6.7%、8%，预计四季度增速有望加速向好，18年基本面在提价周期下大概率持续加速，好于市场预期。

看点 1：新规限制减持，解禁后股价波动风险低。

· 减持新规下，解禁后12个月内减持不得超过其持股量的50%；3个月内通过集合竞价方式减持股份总数不得超过总股本的1%，通过大宗交易方式减持股份，在连续90日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；

· 减持新规趋严有利于形成稳定的市场预期，化解恐慌情绪，降低股价波动风险。

看点 2：行业步入提价周期。

· 我国连锁酒店行业或将从复苏期步入繁荣期，我们提出“两层四维度”酒店提价周期理论，认为在平均房价主驱动下RevPAR将继续增长，景气度延续。

· 伴随酒店供需格局进一步改善、产品升级、租金成本上升倒逼、定价策略等因素的共同影响，我们判断酒店行业本轮提价周期预计3年以上，空间40-60%，上市公司业绩释放预计50-110%，Revpar符合增速5-6%，行业龙头业绩复合增速30%+。

看点 3：发力中端，混改落地加速激励机制市场化。

· 公司2016年完成如家收购后，成立三大事业部调整产品架构，公司未来将以中端酒店为重点发展战略，2017全年新开酒店中端占比约为30%-40%左右；

· 携程为上市公司二股东，股权占比达到15.43%，有望带来流量优势，同时核心高管持股，利益充分绑定。

· 如家原管理层入驻公司高层，引入市场化机制；2017年6 月公告进行高层薪酬改革，有望调动高层积极性，以致超预期完成经营目标。

Tips：解禁回调将会是良好的关注机会！

1. 东方园林 002713：公司作为联合体之一中标贵州省毕节市大方县油杉河风景区综合提升PPP项目（一期），总投资9.2亿元，占去年营收的10.74%，合作期限为15年，项目采用BOT（建设-运营-移交）的运作模式。）

益研究园林行业研究员点评：

· 公司15年开始从传统BT园林业务向 PPP 业务模式转型，在手订单快速增长， 16年签约PPP订单总额近400亿元，17年至今近600亿元。充足的订单保障了公司未来业绩增量。

· 公司依托有10余年水治理经验的上海立源和立足村镇级水厂的中山环保深度布局水环境治理，形成了流域治理和农村水治理协同发展的模式，17年承接订单超 2/3 是水环境治理订单，向水环境治理的后生态产业进一步拓展。

2. 华宇软件 300271：与阿里的合作已有订单落地。

益研究计算机行业研究员点评：

· 公司是我国电子政务领域领先企业，在法检信息化领域龙头地位稳固。公司的法检信息化业务当前发展势头良好，未来持续快速发展可期。

· 公司近年来持续加大人工智能、大数据技术在法检业务线的应用力度，与阿里云合作有望优势互补。

3. 山西焦化 600740：。

益研究采掘行业研究员点评：

· ，或将开启山西国改序幕。

· 公司拟收购中煤华晋49%股权，交易价格为56.64亿元。收购标的煤质优良，扩大公司焦煤产能，打造煤焦一体化发展，预计2018年归母净利润超9亿元，大幅提升公司业绩表现。

4. 天士力 600535：公司已通过多种形式布局创新药，未来将逐步形成成熟管线梯队。

益研究医药行业研究员点评：

· 公司目前已在糖尿病领域储备布局多个品种，覆盖大部分作用机制与靶点，包括盐酸二甲双胍片（已上市）、甘精胰岛素（申报准备，健亚生物）、GLP-1激动剂（一期，派格生物）等。

· 天津糖尿病门特业务截止2017上半年，线上会员人数已增至7万人，营业收入1.3亿元，且已获批辽宁本溪试点，未来有望在多省复制推广。公司心脑血管重磅新品种普佑克，用于治疗急性ST段抬高性心肌梗死，潜在患者人数80万人，2017年预计销售收入超过1亿元，本次通过国家谈判进入2017新版医保，未来三年有望快速成长为10亿大品种。

我们认为短期A股市场将维持良好态势，一方面是全球经济复苏形势不断确立的基本面支撑。另一方面是投资者风险偏好提振带来的情绪因素，1月以来日均成交量为4930亿元，较12月3500亿元左右的水平有了明显的提振。

我们认为这两方面的影响还将在未来一段时间内保持，从而对股票市场形成良好支撑。整体上看，2018年A股结构型行情仍将延续，长期上涨趋势没有改变。

在配置方向上，我们认为地产龙头+金融龙头的低估值板块，是值得全年配置的主线之一；此外，今年供给侧改革将进入下半场，补短板将成为重要内容。建议持续关注人工智能、清洁能源、机械设备、新能源汽车等领域补短板所带来的投资机会。

近日，国家统计局将公布2017年四季度GDP数据。

海通证券姜超报告称，随着地产销量重回下行通道、上游涨价压缩中游利润，以及环保限产来袭，预期2017年四季度中国经济增速或继续回落，GDP增速可能降至6.7%。货币政策短期难松，未来“放水刺激经济”的必要性已大幅降低。

益研究观点：

· 未来GDP增长6.8%左右已经是市场一致预期，确定性比较强。这将对对市场形成长期利好。

爱司凯 300521：原始股股东计划减持6%。

· 2017年7月5日公司公告，包括盈联控股在内的6家原始股股东发布减持计划，股价由25块跌到现在。

· 此次持有公司股份1218万股(占本公司总股本8.46%)的股东盈联控股有限公司计划继续减持，在公告之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持不超过本公司股份864万股(即不超过公司总股本6%)，将在相当时间段内大幅打压市场对公司发展的信心。