当前位置: 首页 > 涨幅分析 >阿里巴巴将重创京东股价?

阿里巴巴将重创京东股价?

2023-05-18 23:00:13

(来源:网络)

   

  《巴伦周刊》近日发表题为《阿里巴巴将重创京东股价》 (Alibaba Will Cut JD.com’s Stock Price)一文,认为阿里巴巴所有指标都压倒京东,阿里可以随时可以发动激烈竞争,京东的股价将会被重挫20%。


  从目前阿里向上和京东向下的股价走势来看,这种观点看上去似乎被市场认可,但此非白即黑的观点实际上是似而非。阿里与京东,犹如EBAY与亚马逊,它们是二种完全不同的商业模式和零售生态链,他们之间的竞争并不是一场你死我活的竞争,反而可以携手构成整个零售大生态的和谐大融合。


  京东目前主要收入来自营,阿里是平台 的提供者,巴伦周刊说阿里巴巴所有指标都压倒京东本身就是一个逻辑错误,二者的指标在很大程度上不具对比性;其次巴伦周刊认为阿里可以随时可以发动激烈竞争更是搞错了概念,在国内常有京东、国美、苏宁之间的价格大战,而鲜有听说阿里发起对京东价格大战,在3C产品和家电领域,这是不太可行的,可以想象一下,天猫平台的海信电器会发动对京东海信电器的价格战?


  从整个零售生态链来看,供应商需要多个渠道,消费者也需要多个渠道,无论是阿里还是京东,他们谁垄断市场都是这个生态链的灾难,是不可持续的,其它的参与者是不可接受的,这完全不利于整个生态链的良性发展。


  个人比较赞同刘强东的“十节甘蔗理论”,他认为,消费品行业和流通行业存在着十节甘蔗的经营规律在里面,在创意、设计、研发、制造、定价;营销、交易、仓储、配送、售后十个环节中,其中前5个归品牌商,后5个归零售商。实际上,京东和阿里在这些环节中重点不同,方式也不同,它们以不同的方式在完善整个生态链。


  零售的本质是“天天低价”,是管理和效率的竞争。因此,自营模式相比平台模式更具组织性,也更具效率,从这点上说,在标准产品的3C产品和家电领域,天猫难以构成对京东颠覆性威胁。对供应商而言,在费用率的控制上,京东的吸引力应更大,在大数据及售后服务上,京东当然具有更大的优势。


  更为重要的,他们有着更重要的布局。无论是阿里的平台,还是京东自营+平台,他们都延伸了各自的商业模式,阿里除平台外,云服务,金融、数字媒体、O2O及移动端应用前景都非常看好,而京东的物流服务、金融等商业模式也非常看好,他们共同在推进国内多个产业的良性发展,自身也在这一个发展过程中受益匪浅。


  由于目前国内零售还没有趋于理性,但当有一天行业趋于理性的时候,京东目前的“烧钱”大布局或许将结出累累硕果。


  京东依靠零售在追赶沃尔玛、而阿里超越沃尔玛并非是零售,市场无需把它们之间的竞争看为你死我活的市场争夺。


  以下是《巴伦周刊》近日发表的《阿里巴巴将重创京东股价》( (Alibaba Will Cut JD.com’s Stock Price)文章全文:


  当中国百姓都大步跨入中产阶级之际,数亿的初步成型的消费人群开始从街角的小店,转向互联网的卖场。相比传统的零售商,类似阿里巴巴运作的网上购物平台能够更快捷的把商品和服务输送向这个发展中国家的四面八方,所以在线购物在中国年增长率超过 50%。


  美国投资者希望投下赌注。自从 9 月阿里在纽交所成功的上市以来,其股票已经突破了 100 美元,让公司市值达到了 2500 亿。而几个月前,投资者还在涌向京东 IPO,这是另一家中国互联网零售商。


  纳斯达克上市的京东一度从 IPO 时的 19 美元上涨到 33 美元,市值超过 400 亿美元(当然如果你计入高管的期权会多得多)。电商的对立往往都有其显著的特征,和亚马逊一样,京东把巨大的库存放在自己的仓库里,甚至拥有自己的快递服务。在阿里巴巴的平台上,卖家运营自己的在线商店和第三方快递服务,像 eBay 那样。随着中国的不断发展,京东认为,能够复制美国经验,用亚马逊那样的模式会击败 eBay 模式的阿里巴巴。


  不要相信这个预言。不同的情况在于,阿里巴巴已经是世界上最大的在线交易平台,产生巨大的交易和丰厚的利润,你甚至很难去争辩其股价,阿里巴巴现在拥有和 facebook 相仿的 40 倍市盈率,在明年这个数字会更高。


  京东的持续成长力则成问题。虽然现在 25 美元股价已经合理一些,但是这家公司从来没有产生过任何盈利,而且也不准备产生自由现金流,未来几年都不会。阿里巴巴在其平台上进行着十倍于京东的交易额,而依然以和京东接近的速度增长。随着互联网的购物转向智能手机,阿里巴巴有着更加强大的优势。如果京东的“重资产”路径无法跟上节奏,那么股票很有可能再度下挫 20%,逼近其 IPO 时发行价 19 美元。


  自从 15 年前马云在其杭州的公寓里创立阿里巴巴以来,其淘宝和天猫已经成为数亿消费者购物的第一选择,数亿小卖家在淘宝上竞价搜索关键词,当消费者点击时向阿里支付费用。而在天猫,阿里巴巴能够从大品牌店铺的销售额中获得佣金,其中包括如苹果、特斯拉(241.7, 3.04, 1.27%)、巴宝莉和 Costco。


  在 2014 年 6 月前的 12 个月里,阿里巴巴平台的销售总额已经接近 3000 亿美元,其中 70% 是来自淘宝,其余来自天猫。这个体量为阿里巴巴产生了超过 90 亿美元的收入。算上第三方支付仓储和快递成本,阿里巴巴的净收入突破 50 亿美元,每股收益 2.14 美元。


  “我们为中国消费者所做的事情是前所未有的,”阿里巴巴发言人鲍勃 克里斯蒂(Bob Christie)表示,“消费者们能够获得他们过去基本上很难获取的商品和服务。” 互联网市场所能产生的最大变化,可能是发生在那些占据中国大多数,居住在大城市之外的人口上。


  当京东 CEO 刘强东十年前创立其公司时,他的愿望是解决两个互联网市场的问题:快递慢和假货。起初专注于 3C 产品——电脑、通信和消费电子品,京东直接从自己的仓库里送出货品。从 2010 年开始,公司的自营快递服务开始在四大城市提供当日或者次日送达服务。京东的收入在 2013 年突破了 110 亿美元,比去年同期上涨了 68%。因为大部分的销售来自价格敏感的电子消费品市场,京东保持毛利 10%,去年一年的亏损为 4 亿美元。


  未来几年,京东还准备继续亏损下去,因为他们准备投入数十亿元扩展物流基础设施,包括接近 100 个仓库,35000 名员工。京东刚刚在上海开设了一家高度自动化的仓库,以备战双十一。在类似双十一这样的时点出现的大量订单给京东提供了一个机会。商家使用的第三方快递服务通常有延误。“京东的自营快递在当天送达和次日送达方面,有着超过 90% 的准确率。”京东发言人约什 加德纳(Josh Gartner)说。


  随着中国零售市场的成熟,京东押注中国消费者会对价格稍稍不敏感而更在意质量和快递速度。“这是我们的长处,”加德纳说,“这是我们为消费者所熟知的”。问题在于京东的销售很大程度局限于都市地区。这是自营系统无法扩张的地方。阿里巴巴平台上的卖家们在 12 个月里在中国递送了 60 亿包裹,没有任何一家公司能够负担得起建造一个基础设施来承担这样的数量。阿里巴巴和 14 家快递伙伴一起联手扩张物流网络,已经搭建了拥有 1800 个仓库和 100 万工人的网络。这个计划的目标,是在中国 2000 个城市提供次日送达的服务。


  阿里巴巴在几乎所有的指标上都压到京东。品牌商云集的天猫与京东直接竞争,京东几年前也开始了自营+第三方混合模式。天猫和京东在相同产品上的售价接近,比如电视等等。根据艾瑞的数据,天猫的销售额比去年翻倍达到了 730 亿美元,而与此同时京东增长了 70% 达到了 200 亿美元。到 6 月为止,天猫比京东有着三倍以上的商家规模,两倍以上的月度访问者。在绝大多数品类上,天猫比京东收取更低的佣金。以阿里巴巴的利润来看,只要想发动更激励的竞争,随时都可以。


  也许阿里巴巴最重要的优势还是在移动电商上。2014 年第二季度,手机淘宝占全行业移动销售额的 86%,而京东只有5%。三分之一的阿里巴巴订单来自智能手机,驱动了着将近一半的销售额,京东表示 20% 的订单来自手机,然而在 IPO 文件中,京东表示刚刚才开始计算移动销售额。为了推动移动端发展,京东最近和腾讯合作。腾讯的应用现在把用户链接向京东的网站。然而被问及这种联盟的效果时,京东发言人加德纳表示,请耐心等待。


  这种耐心和乐观最好能够被对冲基金所分享,基金们对京东股票的锁定期在 17 号就会结束。老虎全球基金持有京东 17% 的股份,是最大的外部股东,而北京的高瓴资本资本持有 12%。他们能坚持多久,将会决定京东未来几个月的股价走向。


未来派2014年课程安排:


11月7日--9日《商业模式传承》八期

地点:广州华钜君悦酒店

11月30日--12月2日《商业模式罗盘》九期

地点:广州华钜君悦酒店

12月17日--19日《商业模式倍增》九期

地点:广州华钜君悦酒店


大家可以提前安排时间和行程

2015年全年日程安排将随之公布



友情链接

Copyright © 2023 All Rights Reserved 版权所有 上海股票分析平台